美国合规虚拟货币交易所

2023年07月22日 11:54

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者卢梦雪冉学东北京报道

在对加密稳定币BUSD、加密货币交易所Kraken出手后，这一次，美国证券交易委员会（下称“SEC”）瞄准了加密货币托管业务。

据外媒报道，当地时间2月15日，SEC以4比1投票通过了一项修正案，修正了美国的资产托管相关监管法规，将加密货币也纳入了托管法规范围。这意味着，包括Coinbase在内的一些提供托管服务的机构，必须拿到特许经营牌照，才能提供资产托管服务。

相关分析人士向《华夏时报》记者指出，美国SEC对加密货币的终极监管目标是防范打击欺诈和市场操纵，如果方案通过，无疑将对加密货币交易所、借贷平台、以及钱包和托管平台都产生重要影响。但合格托管人的出现，将为机构大规模进入加密货币行业创造条件。

加密货币迎新规

本次修正案强调了“合格托管人”概念。根据提案，无论是加密货币、基金，还是证券等任何类型客户的资产，机构只要进行托管，就必须获得特许经营牌照，或者注册成为经纪商—交易商、期货佣金商、信托、或者海外的金融机构。

同时，修正案还要求，投资顾问需达成一些书面协议，比如托管人必须接受注册会计师的年度评估，并提供财务报表等，并且需要将客户资产隔离到客户身份下的账户，以确保客户的资产在托管人破产时得到隔离和保护。

但这并不意味着该提议生效，仍需公开征求公众意见。后续，SEC还需要再次投票通过才能使其生效。

SEC主席Gary Gensler在一份声明中提醒，虽然一些加密货币交易平台和借贷平台声称可以托管投资者的加密货币，但这并不意味着他们是合格的托管人。

加密资产托管市场最早发展于2013、2014年，当前，许多加密货币交易所、借贷平台、钱包都面向机构客户提供托管服务。如美国加密货币交易所Coinbase、加密货币借贷服务商Anchorage Digital、加密货币钱包服务商BitGO、Bitkeep等。

“如果方案通过，无疑将对加密货币交易所、借贷平台、钱包和托管平台都产生重要影响。”2月17日，Cobo首席运营官Lily向《华夏时报》记者分析指出。Cobo是总部位于新加坡的数字资产托管方案服务商，服务了超过500家机构客户，托管资产达数十亿美元。

她认为，对于面向美国用户的交易所来讲，如果要在自身平台同时托管客户资产，则必须实现客户资金与自有资金隔离，并确保客户的托管资金远离平台可能面临的破产清算的风险。“如果开展这些业务的平台自身达不到要求，只能与第三方托管平台合作，这也意味着独立托管平台的业务有可能获得机会。”

2月16日，Coinbase和Anchorage针对此事回应，表示此次新规发布后仍是合格托管人，Anchorage Digital总法律顾问Georgia Quinn表示，“虽然Anchorage Digital在很大程度上不受拟议规则的影响，但我们计划与所有利益相关者合作，以确保任何过渡对数字资产生态系统造成的破坏最小化。”

“一些托管服务提供商将被挤出市场，但领先的Coinbase Custody、Anchorage Digital大概率将拿到特许经营牌照。”Muse Labs理事长宋双杰博士向《华夏时报》记者坦言。

FTX崩溃余波

“事实上，不论有没有美国SEC的这个提案，自从去年FTX事件以来，中心化平台的安全就是投资者关注的焦点，通过与第三方托管合作，实现交易与托管乃至交易资金的分离也正在成为一个趋势。”Lily在接受采访时表示。

去年11月以来，币圈龙头交易所FTX的破产风波带来的余震不断，至少有上百家相关公司向法院寻求保护，交易平台交易量大幅减少，比特币等加密货币暴跌，加密货币贷款机构BlockFi业务一度无法正常运营。

宋双杰指出，当前监管政策出台加快，是FTX崩溃的余波，后续加密货币的监管环境应该会越来越严，越来越密。

“除了在资质上需要获得相应的许可和牌照，合格托管人还需要在平台自身的内控、反洗钱合规、技术等方面达到行业最高标准，才能适应不断高速更新变化的行业发展。”Lily指出。

不过，《华尔街日报》评论称，这一提案可能会使更多资产管理公司更难将客户的资金投资于加密货币。

对此，Lily认为，从短期影响来看，可能会有一些机构受制于合格托管人要求，需要暂停或暂缓一部分业务。但是从中长期来看，资金托管安全是加密货币获得更多机构和投资者采纳的必要条件，而合格托管人的出现是在为机构大规模进入加密货币行业创造条件。“机构投资者对合规的要求很高，有了合格托管人，很多金融机构、上市公司持有加管资产的合规风险就变小了。”

“但合格托管人并不意味着资金在其平台上就是百分之百安全。加密货币是金融与技术创新的结合体，其安全还依赖于托管平台技术层面的能力和保障。所以，投资者在选择托管平台时也要综合考察，对平台的历史、现有客户、技术实力进行充分了解，才能做到更有把握。”Lily提醒。

上周，SEC对加密稳定币BUSD和加密货币交易所Kraken链上质押服务的指控引起业内热议，本次对加密货币托管业务提案的通过，宋双杰认为，美国SEC对加密货币的终极监管目标是防范打击欺诈和市场操纵，从这个层面来讲，后续SEC的监管可能有三个主要方向。

“一方面，金融产品、工具和服务的运作全链条都要在监管框架之下；另一方面，发行人、交易所等核心参与方要提供足够的证据证明他们能够有效的防范欺诈和操纵；此外，加密机构要给公众利益带来提升。”宋双杰表示，由此来看，后续加密货币的全链条或将都纳入到监管框架。

“但需要注意的是，相当多数量的资产管理公司虽然管理美国投资机构的资产，但是他们本身的注册、运营和需要符合的监管要求可能在全球的其它法域。”Lily同时提到，和英国、日本、香港及新加坡的清晰框架相比，美国的加密货币监管受到两党意识形态冲突的拖累，一直未能走在前列。因此，从业公司和资产管理公司也可能在业务布局上考量全球多元化法域的分布，而不是将业务集中在美国。

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