班克斯：反驳“以太体合并被夸大了”的四个论点

Bankless :反驳“以太体的合并被夸张了”的4个论点DeFi的道路正好

照片是Midjourney提供的

Tl； DR

为了低gas费用而看天空？ 不要这样做； 发行量的减少才是最重要的。

由于锁定的ETH过多，要看天空吗？ 也许…，但我觉得这太夸张了。

看天空是因为收益率低吗？ 不要这样做； 这实际上是我们要找的牛市案例。

让我们探索到底。

合并是否夸大了？ 论点1 )这只是一个叙事性游戏

Jordi的第一个论点是“在无限的加密叙事交易机会中，这只是另一个叙事交易机会”。 这个论点的核心是“无论催化剂的基本面多强，市场总是能比催化剂更快抢占先机。 “

我认为这是一种逃避的说法。 这只是说，任何事件都被时间遗忘，结束后，我们将进入下一部史诗。

这没有给合并留下根本性的上升空间。 我们还没讨论利弊，门就被关上了。

在我看来，对此的反驳很简单。

以太网整合是以太网自身诞生以来加密历史上最重要的事件之一。 不仅如此，这也是一个从根本上关系到价格和价值的事件。

如果有什么能突破“交易员要交易”模仿的重大事情，就是以太坊合并。

如果你不相信这个想法让我们来看看Eric Wall的推特民意调查。

一半以上的人认为以太坊的合并会像宣传一样发生。 此外，32.7%的受访者表示会出现或不会出现问题。

也就是说，62%的人相信合并会发生，其馀的人认为不能或者会发生问题。

现在，就像我、Ryan、Anthony Sassano或以太网客户团队和核心开发者一样9月15日发生合并的可能性超过95%，你会认为会圆满成功吧。

如果市值成功率低于95%，我认为合并没有定价。

可以押注，但应该注意的是，对合并细节进行研究的人比在这次投票中回答的人更期待成功。

Eric Wall的Twitter粉丝来自很多不同的社区，所以虽然Twitter民意调查不是一个很好的数据工具但我认为这是一种特殊情况，准确地反映了社区的广泛分布。

论点2:Gas费用大幅下降

Jordi的下一个论点是gas费用大幅下降。

他说得对是的，确实如此。

月的最后30天，ETH价格上涨了50%以上，gas消费量每天只有约1300 ETH。 “

通过此，EIP 1559的销毁率变得可以忽略不计，对ETH成为超健全货币的说法产生了不良影响。

此外，我们认为gas费用不会回到DeFi Summer或NFT Mania的水平。 智能合约和NFT的销售机制更加高效，gas资费优化，L2生态系统也更加发达，准备吸收大量的L1块空间需求。

他是对的！

我完全支持Jordi的论点。 也就是说，200 gwei的gas价格时代结束了。

但是，我认为现在8-12 gwei平均gas价格范式也很低。 从2021年开始我们在熊市里。 没怎么发生什么新鲜事。

但是，如果加密货币的价格走势上升，gas价格会再次回升。 总是可以做新的事情，另一个牛市会来。

Jordi认为200的gas费用是异常的。 我的论点是8-12 gwei的gas价格也同样是异常的现象。

而且我们仅用15 gwei就可以实现ETH发现量的净负值。 更重要的是，这件事被夸大了。

合并是关于减少区块奖励的发行量！ 这不是关于销毁的问题！

10 Gwei gas的价格每天丢弃约1000 ETH。 权益证明书(PoS )取消了每天约1350 ETH的发行。

谁会对低gas价格不满？ 减少发行量一直是最重要的，销毁只是锦上添花。 由于有此影响，预计部分ETH多头合并对ETH价格的影响将比较快。 不是几年，而是几个月。

eth的发行量减少到0.43%时那么，当其他的L1看起来像这样的时候(下图)，真的说这不是呼叫吗？

论点3 :锁定质押的ETH被出售

Jordi的下一个论点是质押ETH的供应及其回报会影响市场。 相反，解锁发生可能会产生巨大的抛售压力，使投资者感到恐慌。

这个说法可能是真的，但这个说法背后的实际事实在我看来并不悲观。

首先，最重要，PoS是奖励最看好其资产的人的固有系统。

一些人从2021年牛市初期就开始把他们的ETH质押成信标链。 当时ETH在400-700美元左右。

我问你一个问题。 这些人

想锁定他们的利益吗？ 提前压住

ETH就能跨越未知的锁定期，可能永远卖不出去的永久多头？

[ xy001 ]如果在eth还不到1000美元时质押了eth，则在信标链上线的前六周内完成。 你想承担未知的锁定时间以获得ETH收益率的约6-7%。

心理学上我不认为这部分的人是热心的ETH卖家。

如果在低信念的ETH当铺想要流动性出口的话，因为他们会在Lido (与信标链同月发售)当铺，所以随时都可以销售以太坊。

即使是现在的价格，ETH对于最早的当铺来说也上涨了2-4倍。

最后，“出售门”打开的压力也会缓解，无论是等待合并以降低以太体的风险的人，还是合并后等价购买以太体的人。

论点4 :收益率下降

Jordi认为ETH的质押类收益率大幅下降。

“这些风险消失一年来，质押ETH的Mall Cops在代币膨胀后，如果能获得年收益的1-2%就太好了，这个收益率比美国国债还低。 “

「2023年”可以看到3000~6000万个ETH当铺。 “

等等，这是在看跌倒吗？

因为这实际上和我的牛市案例一样。 [ xy 002 ] [ xy001 ]如果收益率下降这么多那是因为大量的ETH已经开始质押，发行量分散到很多参与者身上。 这是想看ETH多头的情况。

ETH收益率低意味着大量的ETH被质押。 随着越来越多的ETH被当作当铺流通量越来越低。

这也意味着DeFi的ETH收益率高，这是因为DeFi也从二次市场吸收了大量的ETH。

[ xy001 ]我想很难看到6000万到6000万的ETH被当铺，而且还在下跌。 因为无论ETH的相关收益率如何，大量质押的ETH一直是ETH附加值的核心支柱之一。

人们接受他们的ETH越来越低的收益率，收益率降到3%以下是因为他们非常喜欢该资产，所有者想得到更少的报酬才能拥有它。

此外，如果担心合并会导致供应过剩为什么当铺的ETH供给量从现在的1400万增加到了2023年的3000万到6000万？

对我来说，这似乎并不悲观。

但是，我知道什么我只是个ETH permabull (多头)。

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