maker交易所(证券交易所是如何盈利的？)

2023年06月01日 11:26

小邦财商系列原创

根据香港交易所（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，HKEx）最近发布的业绩，2020年上半年实现了1%的利润增长，净收入升至创纪录的52.3亿港元（合6.74亿美元），核心收入增长13%。

港交所并没有逃过新冠疫情的影响，整体投资其实是暴跌了45%。

但与此同时，美国对在美上市的中国公司的各种限制、审查以及威胁，却是大量的中国股票已经或者计划回到香港上市，这给港交所带来了利好的预期。（更多参考：不同的上市——从香港股市意外获益聊起）

事实上，在过去11年里，香港在其中7年一直是世界上筹集资金的主要目的地。

2019年IPO总值冠绝全球，达400亿美金。

2019年前十大IPO市值中，港交所也占据了第二和第四名，分别是阿里巴巴和百威啤酒。

港交所目前的股价已经接近十年前的两倍了，市场看好其在未来1-2年的IPO势头可能进一步推高股价。

2020年上半年已经完全摆脱了2018-2019年震荡行情。

虽说上海和深圳证券交易所和其他国家的交易所一样，都是具有法人资格的机构，但相较于不以营利为经营目的和受到国家证监会直接管理不同，很多国家或者金融市场里的证券交易所都是自负盈亏的，可以自己上市，使投资者得以像买卖其他上市公司的股票一样交易。

本期就来聊聊那些自负盈亏的证交所是怎么赚钱的。

一般而言，证交所可以有六个赢利点。

1、交易手续费

这个很好理解，只是不要仅从投资者（特别是小散）的角度去看。

每一笔交易都会从交易双方（买卖）收取交易费用，所有交易都是通过注册的市场参与者进行的，包括经纪公司、交易公司和资产管理公司等等。

除交易费外，交易所也可以收取一次性注册费和经常性年度会员费等等。

2、上市

这个是个非常重要的收入来源。

计划上市的公司可以在满足资格标准后，需要向证交所提交申请，并一次性支付上市费，然后再支付在纽交所平台上市和交易服务的年费。

其实，上市可以包括很多不同的投资工具，经常见报的某某公司上市只是其中一种。

一些交易所，例如纽交所，允许其他工具上市，包括优先股、认股权证、债券、ETP、基金、期权、结构性产品、资本证券、强制性可转换证券和重新包装的证券。这些都是可以让证交所赚钱的机会。

3、数据服务

上市带来的关注会误导人们以为，上市公司多、筹资额高，就意味着一家证交所收入高。

事实上，证交所提供的市场实时数据、历史数据、摘要数据和参考数据是营收中的很大一部分，例如纽交所的数据服务营收可以和上市费分厅抗衡。

某种程度上，数据服务可以被视为刚需，任何市场参与者都需要数据用于研究和分析，进行实时交易，完成企业财务审计等工作。

机构投资者、企业和其他使用数据的机构都都需要支付数据服务费。

4、交易软件和技术

这指的是一家证交所向基金、资产管理公司等大型机构客户提供各种技术服务和交易软件。

这类业务需要通过证交所交易软件和技术产品套件提供的专用产品和服务，实现更快的数据传输和更快的交易执行。

这还包括一些证券公司把自己的设备交由证交所放置和管理，以便在证交所的场所内有自己专门的服务。

5、注册和监管

这个可以理解为会员费，有点像国际会计师协会一样。

在美国纽交所，投资者、做市商（market maker）和经纪商（broker）需要注册并支付其纽约证交所会员资格的注册和监管费用。

纽约证交所还收取一次性的交易许可证费和注册费，以及经常性年费等等。

6、公司管治服务

一家证交所可以发展出多样化的服务，例如向一些企业提供管治、风险和合规等等。

总的来说，一家业绩好的证交所和其所在的市场高度关联，其活跃和受瞩目程度都反映着该国家或者地区的政治经济的稳定和发达程度。

如果有朋友问，港交所是否可期，那么，想象一下——它正在搭乘一架向上走的扶手电梯，而这扶手电梯就是中国了。

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