国内黄金交易所(大涨近100美元，重上1700金价牛市回来了吗？)

文 | 《中国黄金报》记者 焦扬

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国际现货金价连续三个交易日走高，11月8日盘中高点1716.9美元/盎司，自10月7日跌落至1700美元/盎司下方后再次回升至这一重要关口上方。截至发稿时，国际金价1708.9美元/盎司(人民币396.62元/克)，国内上海黄金交易所Au99.99（一号金）、Au99.95（二号金）价格均站上400元/克关口。在美联储持续强力加息预期压制下的金价，为何自11月3日盘中低点1615.5美元/盎司连涨三个交易日、拉升近100美元创下1716.9美元/盎司的月度高点？

国际现货金价日线图时隔近一个月，金价强力反弹

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粤宝黄金投资总监宋蒋圳11月8日晚间接受《中国黄金报》记者采访时表示，11月8日23时13分美盘黄金期货合约一分钟内成交了2456手，10分钟后，再次成交2032手，金价瞬间拉升超过每盎司30美元，同时美元指数大幅跳水，这是继上11月4日后金价再次扩大反弹幅度，受此影响，白银也大涨超过3%。由于上涨发生在美盘时段，宋蒋圳认为这属于美国投资者对美国中期选举带来的不确定性作出的反应，买入黄金进行避险。加之法国总统马克龙公开指责美联储激进加息政策违反了世贸组织规则，传递给投资者的信号是美国以外的主要经济体前景更加乐观，欧元强劲反弹、美指滑落共同助推了这轮金价上涨。

本轮金价大幅反弹，重要原因就是美国中期选举引发的美联储强力加息政策出现了松动的可能。美联储本轮强力加息主要原因来自于拜登政府约谈美联储主席鲍威尔，出于美国国会中期选举力保拜登政府民主党国会席位的考虑，美联储不顾一切冒着美国经济衰退风险连续加息75个基点。强力加息周期给金价带来巨大压力，如果没有地缘局势带来的避险支持，国际金价或面临更深下探，而现在中期选举靴子已经扔出，市场希望美联储恢复理智、更多均衡考虑加息政策合理性，不要以经济衰退为代价继续强力加息。

招金精炼交易二部刘世恺指出，11月8日开始，美国中期选举正如火如荼进行中，选举结果虽尚未公布，但不确定性大大增加。经济和通货膨胀是美国中期选举投票者考虑的重要因素，而在拜登任期中，美国经济放缓、通胀持续维持高位运行，令拜登支持率持续下滑，美国最新民调显示，拜登支持率已下滑至39%。目前从选情来看两党竞争激烈，由于民主党与共和党在诸多经济政治问题上都存在较大的分歧，若最终形成国会分裂或者共和党在两院选举中取得全胜，未来拜登政府的政策推行将面临重重阻力，市场风险情绪升温，令美元指数回落至110关口下方，金价趁势大幅反弹，一举突破1680美元/盎司、1700美元/盎司两处关键压力位。接下来需重点关注本周四公布的美国10月CPI数据，数据的好坏或将再度引发金价剧烈波动。目前国际金价已突破前期下降趋势线压制，有继续上行的可能，上方需重点关注1730美元/盎司附近阻力，若能有效突破则上看1760美元/盎司。否则或将继续维持宽幅振荡，下方重点关注1700美元/盎司~1680美元/盎司区域支撑。

独立分析师赵忠彦认为，美联储目前正在面临一个两难境地，美国期望通过加息来抑制严重的通胀水平，但是紧缩性货币政策正在带来严重的负面效应，经济正在面临着严重的衰退威胁，美债收益率连续倒挂，企业面对薪酬上涨压力，高利率正在侵蚀经济活力，市场预期12月美联储加息幅度为50个基点。在美国历史上，历次严重的通胀之后，紧随而来的都是一场严重的经济衰退。目前治理通胀的效果并不明显，而激进的手段却加速了经济向衰退滑落，这也是为什么金价在1600美元/盎司附近获得坚实支撑的原因。技术面上金价已经突破了下降趋势的压力线，意味着后续还有上涨空间，本周金价上看1730美元/盎司和1758美元/盎司。

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德国商业银行（Commerzbank）分析师卡斯滕·弗里奇认为美元贬值和投机性空头头寸的回补共同推动金价大涨。美国中期选举或带来一个分裂更加明显的美国政府，因为民主党或者共和党都不具备绝对优势，而由此产生的美国政府分裂意味着在2023年美国经济陷入衰退时，将看不到大规模的财政刺激政策反应。共和党夺回美国众议院将使得一旦经济陷入衰退，民主党的拜登政府无法做出重大财政刺激政策回应。对黄金而言，最好的选举结果可能就是如此。

美国通货膨胀数据将是中期选举后金价的主要推动力，市场普遍预期10月年通胀率将从9月8.2%降至8%。克利夫兰联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Cleveland）的通胀预测（Inflation Nowcasting）显示，10月CPI数据小幅下跌可能会让美联储相信今年以来的强力加息开始生效，并缓和加息幅度，这将进一步利好金价。

美国著名经济学家丹尼斯·加特曼表示，10月金价跌至1615美元/盎司附近是一个重要机会，这为投资黄金创造了机会。相对于美国股市而言，黄金目前非常便宜。相对于几乎任何其他投资，其实黄金非常便宜，金价将从现有价位上继续走高。加特曼强调，尽管对冲基金和主要投资者在整个夏季价格下跌时回避投资黄金，但全球央行在黄金价格下跌过程中一直是积极买家，这一事实表明了黄金市场的价值所在，也对广大投资者作出了提醒。