期货均线理论(期货均线交易法)

2023年06月22日 05:08

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作者 | 圆圆的元师傅

投资咨询 | Z0015860

编辑 | 小师妹

今天还是接着上期的话题（减少亏损次数？单均线交易系统不是终点）来聊。当我们对各类趋势交易系统都有了一个相对全面的了解之后，一定会发现：不同的趋势系统，有的过滤效果会更好，胜率更高；有的则资金回撤较小，收益风险比更好；有的资金回撤大，胜率也低，但是总的收益率却更高...但无论是哪种趋势系统，最终想要获得正向的收益预期，根本还是要用到能够走出趋势行情的品种上去。

于是我们会去想要怎样才能找到能够走出趋势的品种呢？

最理想的方法莫过于通过基本面分析，集中考察导致商品价格涨、落或者持平的供求关系，确定某种商品的内在价值。如果某种商品内在价值与当下的市场价格出现背离，背离越大，走出趋势行情的可能性就越高。

但是“理想的”往往也意味着“难以实现的”。因为基本面研究其实门槛很高，我从业多年，依旧不擅长基本面的研究，但是对使用基本面分析指导交易的投资者，始终心怀敬意。

基本面分析显然是更接近科学研究的一种研究方法，它的因果关系明确，结论也是确定的。但是有一些因素制约了基本面分析的应用：

一是基本面分析要求拥有完备的即时资料。任何有关于对象市场的信息，包括任何内幕的消息、市场参与者的情绪变化乃至他们的错觉等等都不能被遗漏。而且，由于各种因素的消长变化，我们甚至也不能忽略任何不起眼的“微量”。

另一方面，这些信息又必须很好的对应于我们所研究的时间范围，不允许用过时的信息来代替当时的情况，而经济统计资料通常都是一段时间之前的，具有滞后性。

二是供求关系在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养。严格的说，这是经济学家的工作，而普通的市场参与者显然不具备此素质。

此外市场也并非完全理性的，有些时候非理性情绪化的因素推动出的极端行情，对纯粹的基本面研究非常不友好。这一点恰如葛卫东所言：“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏,却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。

既然如此，我们只能退而求其次，把资金分成若干小份，在全市场各板块各品种上都配置一点点。寄希望于出趋势的品种利润能够覆盖掉震荡品种造成的亏损，最终实现长期的正向收益。

虽然我们基本面玩不溜，但是进行多品种搭配时，也不是说完全不加区分，胡子眉毛一把抓。还是要结合品种历史走势特征，决定取舍。

比如之前聊单均线系统的时候，有留言说：你拿这个到外汇上去试一下，看亏不死你！

这话没毛病。外汇极少有趋势性的走势，而且受突发消息影响大，隔夜跳空特别的频繁，在这个上面用趋势系统，肯定能亏死我！

但既然我都知道自己用的是趋势系统，只能在有趋势的时候才能获利，那为什么我还要在最不容易出趋势的品种上去使用该系统呢？

都说期货品种跟人一样，各有各的性格。有的品种脾气暴躁，波动幅度大，反复性强，有的品种性格温和，走势连贯性高......虽然我们没办法进行深入细致的基本面研究，但是对于每个品种，历史K线上展现出来的基本特征，还是能够观察总结出来的吧！

那么基于各类商品历史走势特征，我们在选择品种配置趋势跟踪组合的时候，就形成了一个大体的原则：黑色板块作为首选，其次能化和农产品，然后是有色和贵金属，资金量雄厚的也可以配上金融期货。

黑色板块国内产业链条完整，产销大头都在国内，没有外盘影响，上市10多年来，展现出的趋势性也是最好的。能化板块受原油影响也容易走出趋势行情，农产品方面则容易因为天气原因走出大行情。

按照这个原则，我们在黑色里面选取螺纹钢，化工里面选择PTA、农产品里面选择豆粕和棕榈油，有色里面选择沪铝，使用基本参数的布林带（20日均线中轨，上下各两个标准差），每个品种配置一手，对上市以来的所有日线数据进行测试（平均数据总量超过10年，比上一次测试的数据范围更大），得到如下交易结果：

这个统计结果里面，我们需要重点关注的是净利润和最大资产回撤两栏。重点关注净利润好理解，因为我们最终的目的是赚钱，但是前面我们讨论了，使用趋势跟踪系统，过程很难熬，而最大资产回撤则最能体现这一点。

可以看出，单个品种的净利润是可以累积的，但是最大资产回撤却不会直接叠加。这是因为每个品种出现最大资金回撤的时期并不相同，比如螺纹出现最大回撤的时期，如果我们只做了螺纹一个品种，就会非常的煎熬，但是如果同期我们分仓配置了其他的品种，就有可能形成对冲，缓解这段时期的资金回撤压力。

通过资金曲线图，来观察单品种资金曲线和组合后的资金曲线，就可以很直观的看到，单品种操作的话，无论是哪个，在长逾10年的总交易时间里，或多或少都会出现较大幅度的资金回撤或者是长时间的资金横盘微跌。这种横盘微跌，往往持续数年，很难有人能够坚持下来。

但是当我们进行组合之后，资金曲线明显的变得更为平滑，回撤幅度变得更小，资金曲线上行变得更为平缓，但是也更为稳定。

顺着这样的思路，我们可以进一步丰富我们使用的交易系统、增加覆盖的商品种类和K线周期，就能形成多策略、多品种和多周期的“三多”模式，进行大资金的期货资产管理运作了。

上述组合资金曲线回测使用的是对应的商品的指数合约，虽然都严格计入了手续费和滑点成本，但是与实盘交易结果肯定还是会有一定的差距，不过这种差距是不足改变最终正向的结果。

实盘中就有不少的个人投资者使用这种方法，坚定不移地管理着自己的资金账户，并取得了非常不错的交易结果。比如下面这个实盘账户，就取得了六年6倍的收益。

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