科大讯飞 股票市场(科大讯飞股票分析报告)

文/每日资本论

市值突破1400亿元。

在时髦的智能语音和人工智能行业，一家本土公司越来越受到资本市场的追捧。

6月29日，科大讯飞股份有限公司（下称 科大讯飞）的股价继续保持了震荡走势。截至当日收盘，其股价为63.46元，微跌0.84%，总市值1411.43亿元。根据东方财富Choice数据，科大讯飞连涨9个月，连续涨幅达 94.11%。

盘面分析，复权来看科大讯飞股价自5月25日创出历史新高后，围绕20日线继续震荡攀升，走势相当稳健。不复权来看，月线图显示其股价已经接近了2017年11月、2015年4月、2013年7月，这三个历史股价高点位置，若突破此处最高点，其股价或将冲击历史最高点91.93元。考虑到连续冲高获利盘回吐，因此其股价或将回踩20周线位置，然后继续震荡攀升。

消息面也给科大讯飞的股价以支撑。6月28日，媒体报道，科大讯飞“语音识别方法及系统”发明专利荣获第二十二届中国专利金奖，这是安徽省时隔6年再度揽金。中国专利奖是由国家知识产权局与世界知识产权组织共同开展评选，是国内知识产权领域的最高奖项，中国专利金奖近三年来每年只有30个专利能获得。

科大讯飞的财报显示，今年一季度其营收25.01亿元，同比增长77.55%；净利润1.39亿元，同比大增206.11%。此外，据不完全统计，截止到6月27日，科大讯飞2021年已经中标24.76亿元，同比增长237%。

凭什么连涨9个月

下面来扒一扒科大讯飞还有什么硬通货。短线看，科大讯飞股价貌似只震荡攀升了9个月。但若将时间线拉长，科大讯飞至今已连涨了近13年，若以高点和低点的价差计算，13年间科大讯飞股票涨了156.2倍。

这是典型绩优股走势的表现——股价都有回落调整，但总体都是持续震荡攀升。问题来了，科大讯飞好在哪儿？从近期科大讯飞披露“6·18”战报来看，在智能硬件领域，其销售额同比增长108%。

在保持AI+办公产品赛道领跑地位的同时，AI+学习产品赛道销售额同比增长706%，实现了高速增长。

从AI+办公赛道来看，科大讯飞智能录音笔系列，京东&天猫双平台录音笔品类销售额连续三年冠军；讯飞智能办公本系列，京东&天猫双平台电纸书品类&单品国内品牌销售额连续三年冠军；科大讯飞智能翻译机，连续五年获得天猫&京东双平台翻译机品类&单品冠军。

平安证券认为，科大讯飞6·18期间在AI智能硬件领域的亮眼表现，表明公司人工智能源头核心技术创新在C端的成果转化成效显著，公司C端业务正成长为公司未来发展的强大助力。

从布局的产品线可以清晰地看到，科大讯飞正把单一产品逻辑往多元化、多场景、多风格上进行转变。这一变化也直接体现在科大讯飞的业绩上。2020年年报显示，科大讯飞2020年实现营业总收入130.25亿，同比增长29.23%；实现归母净利润13.64亿，同比增长66.48%，增幅创3年新高。

还有一则消息，最近热得发烫的“鸿蒙”，科大讯飞也实实在在地搭上了这条船——旗下产品讯飞听见接入了鸿蒙全场景应用服务生态。业内认为，讯飞听见未来将充分发挥技术优势，与HarmonyOS一起为用户提供多场景、多终端、多形式的语音转换服务。

业绩上的不断翻新，销量上持续走高，难怪多家券商给予“买入”评级。但是相较于智慧教育业务，C端还不够硬。

智慧教育、智慧医疗加持

请注意，在资本市场凡是与人工智能沾边，尤其业务板块涉足智慧教育、智慧医疗的，通常其股价的想象空间就比较大。因为这些含金量较高的“金矿”。恰巧，科大讯飞自2019年就进入“AI战略2.0”阶段——开始战略聚焦智慧教育、智慧医疗、智慧城市等。

智慧教育作为科大讯飞的重点赛道之一，已布局16年，构建了教育赛道2G、2B、2C的全面产品矩阵。

不能不提的是，当下，校外培训行业在部分地区出现了诱导消费、资质不全、虚假宣传甚至是卷钱跑路的不法行为，导致部分校外培训市场乱象丛生。而科大讯飞智慧教育赛道的逻辑却一直与这些不同，也在这次的教育培训行业的强监管下，获得了更多的发展机会。

5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议明确：减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担。强化学校教育主阵地，这样就会增加在学校的主导产品空间。要想在有限的时间内做好教学，人工智能技术会是一个很好的工具。释放孩子的时间，“因材施教”与个性化精准教学也会成为大势所趋，回归教育本质。

其积极推动教育教学模式创新，形成“教、学、管、考、评”的全面教育智能化解决方案。据了解，科大讯飞教育业务的“因材施教”项目已在郑州和武汉成功落地，业务增长约70%以上。截止到2020年，讯飞智慧教育覆盖全国31个省级行政区及多个海外国家，与全国38000余所学校深度合作，服务过亿师生。

智慧医疗也是科大讯飞重要的增长动力。随着中国智慧医疗行业规模突破千亿元大关，医疗行业逐步向智能化、高效化、规模化方向转化。2020年，科大讯飞智慧医疗板块营收同比增长69.25%，智慧医疗正打开科大讯飞“第二增长曲线”。

以科大讯飞推出的“智医助理”为例。目前，已覆盖全国170多个区县的30000余家基层医疗机构，服务超过50000名基层医生，惠及5000多万居民。讯飞智医助理电话机器人已经在全国30个省市进行常态化应用，累计服务居民超2亿人次，日均随访量超过80万。

科大讯飞还上线了医疗AI平台，可提供面向医学&医疗行业提供AI通用能力。目前，科大讯飞开放平台已开放415项能力，涵盖了农业、金融、司法、医疗等领域在内的14项行业专题，链接 200多万合作伙伴。

据了解，在智慧医院场景中，讯飞医疗将人工智能技术和医疗传统信息化深度融合，产品涵盖诊前、诊中、诊后三个场景，包括医疗语音输入、AI电子病历、AI移动医护、临床智能决策支持、智能语音随访等应用。现已覆盖全国200余家三级医院。

重研发、数字化转型

“每日资本论”梳理资料发现，科大讯飞近几年的研发支出逐年增长，从2016年的7.09亿元增长到 2020年的24.16亿元，年均复合增长达到35.87%。研发支出占营收的比例长期维持在20%左右。

如此高比例的研发投入，科大讯飞瞄准了什么呢？

用AI技术加速企业数字化转型升级、共享人工智能时代发展红利，这是科大讯飞研究的重点课题。针对传统企业数字化转型，今年科大讯飞发布了数智升级模型——SMOP。该模式融合人工智能、大数据与云计算的技术优势，构建起“数据中台、AI中台”两大底座，通过数据底座与智能底座的协同配合，汇聚全业务数据，形成“企业大脑”，支撑全场景应用智能化，实现管理数字化和业务数字化，最终推动企业数字化战略的落地与升级。

另外，科大讯飞为了实现人工智能与工业互联网技术实体的深度融合，在家电行业、机械行业、电力、化工、橡胶轮胎行业和汽车行业与头部企业展开合作，联合开发场景解决方案。例如，在智慧汽车领域，科大讯飞在汽车语音套件市场占据超60%的市场份额。2021年5月，科大讯飞与奇瑞在芜湖签署了全面深化战略合作框架协议。双方将在汽车智能座舱、智能音效、智能销服、国际多语种、智能驾驶、工业智能及企业数字化等领域展开更进一步的全面深度战略合作。

在家电领域，科大讯飞与海尔合资成立的飞尔智能，将人工智能技术运用到家电领域，建立强大的AIUI语音交互系统，带来全新的交互体验场景。与澳柯玛战略共建 “家电行业智能制造联合创新中心”。

除此之外，科大讯飞还与一汽解放战略共建 “汽车行业智能制造联合创新中心”，与山东矿机战略共建 “智慧矿山联合创新中心”，与东土科技科就人工智能、边缘计算、软件定义控制等相关内容签署战略合作协议……科大讯飞在传统行业转型中持续赋能。

在今年年初，科大讯飞提出“十亿用户、千亿收入、万亿生态”的五年目标。敲黑板！其或将迎来净利润连续4年大幅增长，投资者应及时拉入股票池。

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