如何科学地理解DeFi融资？

原文标题：《深度丨如何迷信地了解 DeFi 融资？》作者|Regan Bozman尊崇的Bankless Nation（加密货币社区）：往年有很多盘绕DeFi的融资活动。dYdX最近在由a16z和Polychain领投的C轮融资中筹集了6500万美元。Balancer Labs经过Blockchain Capital领投的2450万美元融资完成了资金的多元化（Blockchain Capital之前也刚筹集了3亿美元）。Set Protocol也在5月底完成了新一轮1200万美元的投资。而这一切都是在过去几周内完成的，这确实是很多笔资金活动，但具有一个效果：散户投资者是不能参与其中的。这些投资机遇仅适用于合格的投资人、具有人脉资源的团体投资人和顶级投资基金。但我们也不能指摘DeFi协议，由于他们只是在遵守规则，但清楚目前的规则需求被改动。加密货币是一种可以让任何人参与的金融效力——早期投资应当是其中之一。那么关于一般人来说，目前有哪些机遇呢？这就是Dove Mountain Data的成员在本文中所研讨的方式。他们正在为加密货币投资轮次树立一个剖析数据库，因此他们具有你所需求的相关DeFi募资外形的一切背景音讯。以下方式是散户投资者参与早期投资轮次，并取得与a16z、Paradigm等相似投资收益的精细方法。——Lucas附注：Ledger新推出了他们的Paraswap集成——允许你直接从Ledger Live运用次第以最优惠的价钱兑换任何代币。目前还没有Paraswap代币出现，所以这可以是比拟有价值的……多年来，加密货币阅历了少量的兴盛和兴盛周期，募资市场也不例外。许多在2017-2018年炒作周期中成立的基金未能在随后的熊市中幸存下去，取而代之的是专注于DeFi的小型基金。随着DeFi在过去两年中声名鹊起，a16z和USV等知名风险基金曾经末尾参与DeFi融资轮次（参见Uniswap、MakerDAO和Compound）。本文将引见在DeFi中如何中止融资的背景资料，为什么散户投资者难以参与，以及潜在的访问处置计划。我们将从以下三方面入手：a. DeFi募资如何运作b. 为什么散户投资者难以参与早期轮次c. 中止DeFi投资的最佳方式让我们末尾吧！图片根源：Logan Craig为了了解DeFi融资的不同之处，让我们来看看它的主要参与者：基金、投资DAO、天使投资者和实验室。由于DeFi的出世相对比拟新，参与融资轮次的许多投资者与激进融资中看到的有所不同。对冲基金微风险投资基金之间的区别是模糊的。基金能够运用不同的战略，其变量包括具有时间范围跨度、风险接受才干、提供活动性和收益率等。有些被称为“DeFi原生”（Mechanism Capital、CMS Holdings、Spartan Group等），另一些则能够被归类为“DeFi 舒适”或“DeFi 猎奇”。诙谐的是，在Coinbase等胜利的CeFi公司遭到支持之后，越来越多管理着少量资产的一级基金正在逐渐关心DeFi。天使投资者也在该范围发扬着关键性的作用。胜利的DeFi树立者、DeFi基金负责人或加密货币高管能够（并且经常这么做）开出支票来支持有前景的DeFi 协议。这些人能停止买卖是由于他们为开创人带来了清楚的价值。在深化研讨其他类型的投资者之前，让我们先看看投资者们的国度散布。从资本的角度来看，美国清楚占领主导位置，持有近一半的基金并自动投资于DeFi当中。新加坡和中国是两个快速兴起的DeFi募资中心，欧洲紧随其后。但在DeFi中心团队的所处天文位置方面，美国所占的份额较小，约为30%。诙谐的是，固然资本份额较小，但欧洲似乎是DeFi建立者的抢手之地。DAO代表了另一类投资者。MetaCartel Ventures是DeFi行业最知名的投资机构，但其他投资机构比如DuckDAO和The LAO也十分生动。固然它们可以被视为连锁委员会，但是成为投资DAO的一局部能够需求一些联系，并且这其中并不像人们想象的那么冗杂。所以，Syndicate Protocol的权益是经过发起投资DAO来完成投资专制化。最后，实验室和减速器是实践型投资者，可以在他们提供的运营性专业知识的协议中取得优势。他们也可以经过直接投资作为基金停止运作。到目前为止，Zokyo和Ellipti曾经投资了一些胜利的DeFi协议。与大少数资本生态系统一样，投资者的声誉是他们最弱小的资产。投资轮次具有协作性，并且开创人在选择投资者方面有很大的自主权。开创人在决议让他们参与一轮投资时，一般会检查投资者的联系网和他们过去的投资。预种子轮（Pre-seed）、种子轮（seed）、私募轮private……这些都是DeFi专业投资者每天都会听到的稀有术语。公开公布的融资中有80%属于上述类别之一。即使这个范围随着dYdX等协议的展开而干练，它在Paradigm的率领下筹集了6500万美元的C轮融资，但实际只需不到15%的融资是属于A轮或B轮。最稀有的DeFi融资路途是从天使轮末尾的，然后是预种子轮、种子轮以及所谓的私募轮，它们具有不同的买卖条件和估值。以种子轮为重点的早期阶段的融资——DeFi基金一般“人满为患”。社区融资在第一次资助进程中能够没故意义的缘由有很多：正如Kerman Kohliput所说，开创人需求建立准确的法律结构，并防止发明一个充溢压力的环境。DeFi融资的不同之处还在于其对市场坚定的猛烈依赖。当市场火爆时，估值可以从5000万美元到 1 亿美元不等，即使关于没有任何产品的项目也是如此。如此高的估值能够会对锁定和归属时间表发生影响。DeFi最近的炒作使项目估值飙升，将希冀经过开小额支票进入DeFi投资范围的潜在天使投资者清扫在外。一般难以取得早期投资的缘由有很多：投资额度：开创团队一般需求大笔最低金额（一般为10,000-25,000美元），从而将潜在的散户投资者清扫在外。知识：作为阅历丰厚的投资者，你可以使用与其他投资者的亲密联系和买卖分享战略。假定你不在这些圈子里，一般会在某轮融资公布时（因此是在该融资终了后）初次听说。接触：建立品牌和声誉已成为进入最有出路的早期项手腕先决条件。每团体都知道Paradigm。当然，这对一般DeFi市场参与者来说并非如此。增值：创始人越来越屡次地央求投资者在代币想象、业务展开和平安审计等方面提供运营支持。运营基金并具有现有的投资组合公司清楚会使这一切变得愈加冗杂。固然早期阶段的融资回合依然是排他性的，但有越来越多的方式可以让你参与其中。IDO是指经过去中心化买卖所 (DEX) 发起其代币的项目。在过去的一年里，IDO曾经成为DeFi项目最罕见的融资方式。IDO代表了融资方面的改良，由于它们允许DeFi初创公司相较于以前基于区块链的融资迭代停止更公允、更透明的融资。第一个IDO是由Raven协议于2019年6月创立的，该协议为野生智能和机器进修开拓了去中心化的散布式计算节点网络。它继续了 24 小时，总共分配了 3% 的代币供应量。倒运的是，在许多状况下，散户投资者被扫除在IDO的发布之外，由于初级机器人抢在他们前面运转它们（概略见UMA的IDO）。由于这些机器人的具有，出现了更冗杂的IDO发起平台，为投资者提供了更多维护。发起平台旨在辅佐项目募资，因此有一个谋划方面可以确保过滤掉骗局，为散户投资者提供更多平安保证。要取得分配资历，用户一般需求抵押发动平台的代币并参与其社区。例如，PolkaStarter提供两个矿池：一个对一切人封锁，一个仅对POLS持有者封锁，在这里协作不那么猛烈。这为小型玩家提供了更具容纳性的流程：他们不再被风险投资人和抢先的机器人淘汰，他们可以经过访问链上音讯享用进一步的透明度，以及可以应用立刻活动性的优势。另一个新兴的趋向是在不同的生态系统中建立几个启动平台：以太坊上的TrustSwap和DuckStarter，Avalanche上的Avalaunch，Polkadot上的Polkastarter，Solana上的Solstarter、BSCPad和KickPad以及Polygon上的MoonEdge。图片根源：CoinMarketCap建立启动平台的项目最近对投资者很有接收力。Impossible Finance、BSCLaunch、Scaleswap、Launch X和Launchpool都公布完成了早期阶段的融资，Hashed、Alameda Research、Lemniscap、Rarestone Capital等一级基金都参与其中。最近，项目决议在多个平台上推出它们的IDO，以接收更普遍的投资者。并且，在过去的5个月中，经过IDO筹集资金的DeFi项目使用了1.4个不同的平台，例如LossLess使用4个不同的平台进行融资，而这种趋向正在增加。固然每个参与者的平均分配投资额度经常相对较低，通常是几百美元，但报答能够是惊人的。例如，3月份Polkastarter IDO的平均报答率抵达2700%。Yield Farming和Borrowing/Lending协议是最罕见的项目类别，经过IDO流程筹集公共资金。活动性挖矿是一种干练的代币分配机制，参与者将资产提供到活动性池中，并获得协议的原生代币奖励。流动性挖矿并不是百分百完美的（以YFI发行失利为例），但它代表了一个额外的参与机遇。不论你决议通过在Uniswap、Balancer、Bancor还是其他平台上提供流动性来进行投资，请务必进行自己的研讨，因为：DeFi原生可组合性使这种投资方法十分幽默，因为赚取的利息可以间接再投资于收益产量中。Balancer LBP是在Balancer上发布的代币，其中团队以自己代币的高比率（因此价钱高）为Balancer池收获，并随着时间的推移缓慢降低该比率（相似于荷兰式拍卖）。由于Balancer的灵敏性，LBP确保了平稳的价钱发觉，并抑止了鲸鱼（whales）使用任何会招致廉价钱大幅坚定和误导散户投资者的买卖战略。Balancer流动性指点池往常是最流行的替代募资计划之一，其特性为：越来越多的从顶级基金筹集的项目已通过LBP启动。Maple首先筹集了130万美元的种子轮，然后将MPL管理代币分发给了1,000 多名新持有者，并通过其LBP筹集了逾越1000万美元的资金。十分，Radicle完成了一轮1200万美元的融资，然后通过创纪录的LBP出售筹集了近2500万美元。DeFi项目比以往任何时分都有更多的融资选择。渐渐地，其中更多的公司允许散户投资者参与。有很多挑选——IDO、代币启动平台、流动性挖矿计划和Balancer流动性指点池（LBP）都可以作为激进投资轮的可行替代计划。但是，这依然是一个高风险的资产类别（因为我们处于前沿），因此我们建议你在做出任何决议之前一直进行自己的研讨。

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