阳光城2019规模与品质双丰收 业绩再创新

2020年开年，一场突如其来的疫情导致诸多生产经营活动按下"暂停键"，如何应对疫情带来的挑战，成为各地品牌房企的必答题，身处疫情之中，阳光城积极应对，主动防范危机，制定"一揽子"的营销策略，开启灵活的拿地措施，保证公司灵活高效，随"机"而动。

图注：阳光城2019年度业绩会现场图

2020年4月23日晚，阳光城集团（000671.SZ）发布了一份靓眼的业绩报告。报告显示，2019年度，公司全口径销售金额2110.31亿元，同比增长30%；权益销售金额1351.43亿元，同比增长14.21%。合并归属于上市公司股东净利润40.20亿元，同比增长33.21%，归母净利润率上升1.35个百分点至6.59%。

业绩发布会上，阳光城执行董事长、总裁朱荣斌表示，公司改变了传统的"土地排名决定公司未来三年排名"的土储观念， 2020年，阳光城在拿地方面将坚持"销多少，补多少"的战略。早在2017年末，阳光城集团便开始调整土地投资方向，"销多少、补多少"，三年来投资实现了控负债与谋发展之间的平衡。

在同策研究机构首席分析师张宏伟看来，"销多少、补多少"的内在逻辑在于房地产企业"高周转"运营，拿地后尽快周转起来，可以促使资金使用效率高，当市场周期属于平稳期，将周转速度加快，投资回报率也可以提升。

业绩再创新高

2019年，"稳预期、控风险"成为行业发展的关键基调。在供给侧持续深化改革及"一城一策"的政策协同管控下，2019年，阳光城实现销售金额2110亿元，较2018年同期增长约30％，实现首跨双千亿元。

优质的土地资源是房企发展之源，2019年的土拍市场竞争愈发激烈，土地价格大幅提升，导致企业盈利空间显著收窄的局面。阳光城集团通过多种拿地方式，在2019年，通过收并购、招拍挂、加大旧改等方式新增总地价656亿元，权益地价492亿元，新增货值2798亿元，同比上升31%。与此同时，阳光城在继续发挥原有的收并购投资能力以外，建立并拓展了旧改项目获取能力，于2019年成功在广州、深圳、昆明、贵阳等地确权多宗旧改项目，确权项目均可实现快速供货。

土地储备方面，截至2019年底，阳光城土地储备总计4523万平方米，储备货值6324亿元，其中一二线城市可售货值占比74%。2019年公司新增土储平均权益为70%，与2018年同比增加15个百分点。

稳健的业绩增长离不开阳光城严谨的资金管理措施。2019年，调控政策频出，货币持续收紧，企业经营的资金面普遍承压，采取有效的资金管理措施防范风险是企业能够行稳致远的关键。近年来，阳光城通过调结构、去杠杆实现多项债务指标优化。报告期内，阳光城有效降低资产负债率至83.5%，同比2018年底下降0.9个百分点；降低有息资产负债率至36.5%，同比2018年底下降6.3个百分点；降低净负债率至138%，同比2018年底下降44个百分点。

报告期内，阳光城有息负债总额1123亿元，在不增加有息负债总额的约束下实现了规模的快速增长；有息负债短长比优化至3:7，现金短债比1.25；同时，提升银行融资比例，非银占比降至25%。

在降低负债的同时，阳光城持续加强现金流管控。通过坚定执行"三收三支"现金政策，报告期内全口径回款1,692亿元，回款额增长29.8%，回款率80.20%，连续两年保持回款率80%以上；账面留存现金充足，2019年末账面现金419.8亿元，相较2018年末上升10.9%；融资渠道通畅，与多家银行建立良好合作，授信额度充足，截至2019年末，公司已获得多家银行的授信总额1078.2亿元，其中未使用授信余额474.6亿元。

得益于良好的经营业绩和控杠杆成效，阳光城在过去一年中获得多家境内外评级机构上调评级，大公国际、东方金城给予阳光城AAA评级，穆迪、惠普及标普均上调阳光城评级。同时，阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌表示，得益于公司现金流稳定，每股收益稳步提升，为了更好地回馈投资者并兑现持续增长的经营业绩，阳光城近年来首次将分红比例提高至20%以上，相较2018年提升近13个百分点，实现每10股派发现金红利2元(含税)。

阳光城坚持"工匠精神"打造的产品是其业绩增长的重要因素之一，2019年，阳光城不断深化"绿色智慧家"产品主张，以"绿色健康、便捷安全、家文化"为核心理念，打造全生命周期产品。截止2019年底，阳光城全国落地授牌的"绿色智慧家"项目44个，总建筑面积530万平方米，总共服务15万阳光城业主。

图注一：阳光城·檀悦 （苏州）

图注二：阳光城·佛山半岛（佛山）

图注三：阳光城·檀境（福州）

图注四：阳光城·未来悦（重庆）

2019年以来，阳光城独具匠心的品质革命初见成效，通过制定全行业首个涵盖项目品质全周期的品质评价模型，阳光城成功打造了佛山绿岛湖、福州檀境、南京文澜府等多个标杆项目。其中，佛山绿岛湖溢价显著，在竞品降价成风的严峻环境下，以高于精品近1万元的价格实现热销，创造板块价格标杆。

一个坚持、两个方向和六大目标

匠心的产品、前瞻性的战略思维、精准务实的企业发展目标是阳光城亮眼的业绩表现的源泉，阳光城正在通过"一个坚持、两个方向和六大目标"，实现市场份额最大化、企业成长速度最大化、企业价值最大化。

对于阳光城2020年的工作目标，朱荣斌表示，2020年销售目标定为"2000亿+"，目标的制定是公司自去年底便看到了2020年的诸多不确定性，同时基于阳光城始终希望说到能够做到的一贯风格，因此在制定目标上存在一定的灵活性，并将会根据市场情况始终保有"向死而生"的心态，同时灵活而动。

2019年底，阳光城已开启组织变革，对集团-区域-基层三层架构进行全面升级，防止集团"衰变"，促进区域"聚变"，实现项目"裂变"，保持公司的灵活性，并释放发展新动能。

在完成组织变革后，管理层在今年年初工作会议上明确今年工作的一个坚持、两个方向和六大目标。"一个坚持"即坚定不移地围绕"规模上台阶、品质树标杆"战略开展一切经营工作。"两个方向"是指要在资本运作和生产经营两个方向上齐头并进。"六大目标"则将围绕引入战略投资人、提升股债资本市场认可度、销售目标、新增土储、品质工程及10万+交付等方面展开。

应对突如其来的新冠疫情，公司在维持年初既定六大工作目标的同时，也提出了三大应对思路，即"保回款、提去化" "往前行、不掉队" "灵活高效，随‘机’而动"。公司正凭借自身灵活精准高效的管理优势，主动防范危机、驰而不息。

2020年，阳光城管理团队也表示了对于未来的信心："回望过去，我们围绕‘规模上台阶，品质树标杆’战略，给与市场的承诺一一兑现，我们将再用两三年的时间，不懈奋斗，踏石留印、抓铁留痕，逐步实现‘又大又强’，成长为一家团队优秀、管理先进、品质领先、经营高效的现代型企业。"

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