虚拟货币就是投机取巧

监管层最终还是对比特币等代币下了“死手”！

9月8日晚间，有消息称，监管酝酿取缔虚拟货币交易平台，比特币价格随即跳水，大跌超19%！盘中一度跌穿24000关口。莱特币日内跌27%，以太坊跌18%，比特币现金跌33%。

不过目前，比特币有所反弹，跌幅收窄至10%左右。

今年以来，比特币自年初的每枚人民币6500元，一度上涨至32500元，上涨400%；即便经历9月4日央行等七部委对ICO(首次代币发行)的监管，但最近两天继续上演暴涨急跌模式。如：比特币价格在9月5日一度下探到22500元，急跌20%，9月7日又反弹到29000元左右。

9月4日，央行等七部委发文，对ICO融资项目定性为“未经批准的非法公开融资行为”。所有的ICO平台和项目方不仅要重新核查调整项目进度，还必须一边着手清退代币等相关事宜。

另一支“郁金香”破灭，投资者为何仍坚信比特币是不老神话？

作者：沈嘉浠

来源：Superl丽娜

中港证券投资研究协会秘书长，第一财经专栏作家

国内完成的ICO项目累计融资规模折合人民币总计26.16亿元，参与人次达10.5万。也就是说，将近有10万人一夜之间被套牢。沉迷于其中的十万人瞬间荒了。

比特币8年上涨超500万倍的裂变财富奇迹近两年几乎家喻户晓， 拥有比特币就等于拥有财富，人们还一度预言它将代替黄金，成为新一代的“货币”。

比特币似乎生来就开了挂，一路绿灯不断创造财富，就在人们乐此不疲的时候突然被打醒：比特币创造的不是财富而是泡沫，又一次的“郁金香泡沫”。

“虽然ICO被清退，但其背后的区块链技术和比特币的算力我认为还是很靠谱的，跌了应该还会涨。”一位资深比特币投资者这样说。

是什么让比特币拥护者有如此乐观的心态，比特币到底是什么？它是如何运行的？

什么是比特币？

首先要纠正一个错误，很多人把比特币看成是一种货币，至少在经济学上这种说法是不科学的。货币的作用是用来度量社会财富，并没有一般等价物的功能。货币之所以拥有货币职能，其一定要能够随着社会生产力发展保持衡量价值的作用，比特币的数量是有限的，2100万的极限可能在2140年就会达到。

如果比特币能够成为货币，那为什么古董化石不能成为货币？

虽然有部分国家承认比特币的货币价值存在，美国商品期货交易委员会（CFTC）将比特币定义为大宗商品，与黄金原油小麦的归类一样。

百度百科解释：比特币是一种恒定的互联网虚拟货币（2100万）。它不属于任何国家和金融机构，有着去中心化、全球化、匿名性的特征。它的运行方式很复杂，笔者在这里举个最简单但可能不完全科学的例子。

比特币如何运行？

所有比特币交易者都在一个围棋盘上，这个棋盘是公开化的只有黑子没有白子，我们只能看到每一个汇款步骤，但是看不到具体是谁（匿名性）。棋盘上每一格都是一个人的比特币的存钱罐，当A想要向B买一件物品，B会告诉A哪一个格子是自己的，A就把自己的币放进B的那一格子里，这个投币的动作能够被所有人看到并且会被记录在案，每个人都能随时查到每一个账单的明细，并且棋盘里每一个人都知道每一格棋盘里有多少个币，但是他们拿不到别人的币。

在这个棋盘里一共有2100万个币，这里的每一个人都用电脑运算一个叫“哈希值”的密码学问题，运算会产生一定概率的比特币，大概每61,000,000,000,000 x600 次尝试产生一个币，也就是所谓的“挖矿”。简而言之，通过“挖矿”得来的比特币，可以向任何一个人转账，其简单程度无异于匿名发一份邮件，这份邮件是公开的，大家都可以看到，但是具体加密的信息，只有接收方通过秘钥才能看到。

比特币是个骗局吗？

比特币的通缩货币特性注定了它无法作为货币而存在，也注定了它会成为一个投机品，因此它的风险性也就显而易见。它本身不是骗钱工具，但它的确筑成了诈骗的摇篮，所以央行才会发布监管公告。

笔者认为，比特币本身是财富，只是投机者把它揉成了泡沫。比特币当然高出当年的郁金香好多，它区块链技术的确可以证明它的创造者（中本聪或者一个团队）真是天才。但它作为一个“货币”制度的初衷不是使其拥有者富有，而是提供一种更便利的支付方式而已。就目前而言比特币的出现似乎仅用于投机，并没有让整个经济体获益。

“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗，真正募集资金用作项目投资的ICO，其实连1%都不到。”这一数据看出，比特币与其原本的价值理念背道而驰。

比特币本身并没有信用可言，它的信用来源于投机者对它的增长财富的信心，也没有国家法律的背书。笔者甚至认为它是一个矛盾体，既想试图代替黄金作为货币存在，又远离政府寻求自由，那么它的成功持有者享受，失败了将无人承担。它的出发点甚至有违背政府的意思，它号称远离政府的自由货币，所以它的成长几乎是建立在一个并不坚实或者说随时瘫软的基础之上，一旦崩塌当然也没有大山支撑。

所以判定一项投资商品的投资价值，除了考虑它的收益率，更要考虑它的风险率。股神巴菲特的价值投资理念提醒我们：远离投机取巧，秉持合规稳健的投资。简直不能再中肯。

当然，比特币还有待发掘的实用价值，打击代币的诈骗行为并不代表打击比特币本身，国家政策并不是一成不变的，国家也会积极探索承认比特币的部分价值属性。目前看来比特币持有者们尚在坚持，笔者认为目前比特币还属于观察期，就如黄金一样，虽然金本位制被废除，但黄金的价值早已深入人心，“货币如金”的观念仍存在。比特币当然不能取代黄金地位，但是作为互联网虚拟货币，它仍有不可估量的价值。

比特币的发展道阻且长

卡普伦说：“中国的做法从很多方面来看与美国或新加坡并无二致，应当先驱逐或禁止这类发行融资活动，直到弄清楚该如何对待它们……我认为这在一定程度上将是一项暂时性措施。”

“我们的项目在今年7月份就完成了ICO，代币也已经在国外的交易所上市，虽然受国内政策的影响币价在两日内有所下跌，但这并不妨碍项目进度，反而会加快。这样的政策给了真正有技术的团队更多的机会和发展空间。ICO某相关项目负责人如是说。

比特币的生长和发展环境比较脆弱，因此有一种先天不足后天畸形的特征，尤其是国内各种投机变态发展，匿名性为洗钱提供了便利，它在一定程度上可以辐射出黑色产业的规模。因此国家不得不重新审视它的规范与发展，尤其近两年国家十分重视金融监管。

技术风险、互联网风险、有限供给、区块链的发展……它将有很长的一段路要走，但是如何走，一是看技术如何发展，二是看国家的政策调控。

2013年雅安地震有人捐钱财，有人捐物力，居然还有人捐比特币，这未免不是比特币未来运用的一个借鉴，或许它还会带来更高端的技术革新。

经济学里有一种博傻理论：资本市场中(如股票、期货市场):人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是:在这个世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子。

对于普通人而言，笔者建议，暴利必然要承担巨大的风险，不要夸张比特币的价值，更不要对它的未来抱有太高的期待，挖矿浪费的人力、物力、财力资源获得的也许只是一场空。有闲钱的，可以小资本投入一点，完全可以把它当成一种电子珠宝收藏，当成是一种矿工的游戏，在一个乌托邦里尽情挥霍，拥有比特币，也许拥有不了全世界，但是至少曾经拥有过区块链。

作者沈嘉浠为中港证券投资研究协会秘书长，第一财经专栏作家

文中观点供参考，不构成投资建议投资有风险，入市需谨慎

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