NFT市场迎来小阳春，是真正的回暖，还是假牛市？

日期：2023年04月15日 13:37 浏览量：1

大部分蓝筹股近一个月来都迎来了不同程度的上涨

ftx暴雷之后，加密市场情绪在此事件的阴霾中持续下降，NFT市场也不例外。但是从12月中旬开始，由NFT领导者Yuga Labs领导，生态内的ApeCoin当铺和最新的“吉米萨尔”剧本进一步推动了“猴子宇宙”的发展、Doodles、Moonbirds、Azuki等顶级蓝筹项目相继释放好消息，均有不同程度的上升，Blur的第三次空投活动也方兴未艾。正好BTC、ETH、SOL等主流Token也趋暖，各NFT社区内也开始蔓延“牛回快”的乐观情绪，整个市场迎来了“小阳春天气”。

没错、NFT蓝筹们的好消息引导了NFT市场的发展，但上涨的背后，往往需要真金白银的支持。买盘的资金来源是“设施入场”还是“老人充值”？还是我们终于等到了异地新用户带来新资金？到底

是“真暖化”还是“伪牛市”，仔细一摸，发现背后可能已经临近危机。

Blur空投活动预热第三次空投活动在线爆火

Blur第三轮空投活动在线

12月6日，NFT市场Blur公布了第二轮空投开放申请。此外，第三次空投活动也将上线用户提供时开始获得Blur的第三个空投点。这是Blur最后一次，也是规模最大的空投。

blur第三次空投活动开始后，NFT市场交易额大幅上升随着[图源： dune]

blur第三次空投活动的到来，NFT市场交易额大幅上升

[ xy001 ]据block beats报道，12月11日，根据Dune Analytics的数据，NFT市场的Blur将宣布第三次空投、BAYC、Azuki等蓝筹股NFT 24小时交易额大幅上升。其中，

• BAYC系列NFT 24小时交易额达到3365.56 ETH；

• MAYC系列NFT 24小时交易额达到3287.25 ETH；

• Azuki系列NFT 24小时交易额达到4670.3 ETH；

• CloneX系列NFT 24小时交易额达到3459.68 ETH。从

dune的数据中也可以看出，此次NFT市场交易额的大幅上升并非昙花一现，这次的Blur空投活动，与几个月前几乎没有变动的NFT熊市相比，继续推进了维持NFT市场高交易量的状态，一直持续到现在。

为什么这次空投活动能提振市场？

各NFT交易平台交易量比较

根据dune analytics数据，在第三次空投活动上线之前Blur和OpenSea的竞争过去了。 Blur希望推出零手续费和期权版税，以减少用户交易摩擦，提供“ETH直接竞价”功能此外，Blur还具有更快的交互等优点。 OpenSea通过品牌效应保持用户粘性，推出“版税强制工具”强制要求NFT项目和交易平台选择团队。

但是，Blur的第三次空投活动逐渐倾斜了胜利的天平。 Blur的交易额一度占整个NFT市场的74%，之后略有下跌，但压迫了OpenSea。

胜利的妙计是，此次“Bid to Airdrop”活动有助于为Blur平台上的NFT交易提供高流动性。

第三次空投中，Blur根据某NFT系列的24小时交易额，对参与竞价的用户给予相应的积分报酬。其中，系统判定最接近地面价格(易于以报价成交)的竞价将获得大部分积分，获得的积分与竞价时间成正比。

同时，如果用户在Blur平台注册了用于竞价的ETH，则NFT系列之间可以出现竞价重复和积分重复。

众所周知，NFT不可分割且单价较高(蓝筹NFT的单价往往以10E起步)，数量较少) (总量10k以下最为普遍)，稀有度不同) )持有者可能主观上认为自己的NFT更与众不同)。、地板价格与报价价格往往不一致，缺乏交易深度，是NFT市场交易时中介效率低下的主要原因。

这造成了不好的局面：

交易者想要以一个公允价值快速卖出NFT的结算头寸，往往要承受巨大的滑点损失

•资本效率低下

但是，第Blur空投所采用的手段是有效的(这里不讨论版税战略的是非) (xy002 )

用户可以更有效地利用自己的资金进行交易/空投；

•该竞价规则促进市场买卖双方的自主博弈。竞价人/买方为了获得空投，为了使报价价格尽可能接近该NFT系列的地面价格/公允价值，卖方以更好的价格卖出，以获得更好的退出流动性从而达到提高买卖双方交易中介效率的目的，提高了Blur平台的交易深度、流动性、中介效率等。

BendDAO认定ApeCoin质押活动、草船借箭戏号BendDAO和Yuga Labs官方同日上演线上ApeCoin当铺活动

ApeCoin的“独立工会质押开采”

12月6日，负责制作ApeCoin DAO质押系统的Horizen Labs正式发表了这一消息，ApeStake.io正式上线，APE存款开放。 ApeStake.io的质押开采系统将用户资产按类别划分为4个池塘即，ApeCoin池、BAYC池、MAYC池、BAKC对池。用户需要携带各自池要求的资产自行配对，可描述为“独立组合质押开采”。

BendDAO采用“成对质押开采”(图源： BendDAO文档)

) xy001 )仅10小时后以“积分对池贷款”为主营业务的NFT流动性平台BendDAO也相继上线了Ape质押系统。与ApeStake.io公式不同，BendDAO打破了对持有资产的限制，采用“结对质押开采”方案，用户只需持有矿池要求的部分资产即可参与质押开采。也就是说，用户即使只有ApeCoin或某个NFT(BAYCMAYCBAKC )也可以开采。

举个例子，小明手里只有一个叫BAYC (或MAYCBAKC )的NFT。如果要参与官方质押开采，他必须添加与他想参与的矿池相对应的ApeCoin，才能实现最高预期收益率。目前，除了可以通过BendDAO选择官方的“独立组合式质押开采”外，还有一种方法可以让小明在只有一个NFT的情况下参与开采。小明可以用0 ApeCoin方式质押他的NFT，在系统内为他配对他人当铺的ApeCoin，他们将成为合作当铺(Co-Staker )。此外，小明还可以设置开采收益分配比例，奉献的收益比例越多，就越容易与ApeCoin配对。

[ xy001 ]作为撮合NFT和ApeCoin所有者配对的回报，BendDAO将收取4%的用户质押收益作为配对服务费。这部分收入对BendDAO很重要，但更重要的是，它收集了更多的蓝筹股来到了当铺。

BendDAO强势提高抵押比例，上演草船用箭戏码

BendDAO的“双人质押开采”方案除了上述功能外用户还可以在质押开采过程中用BendDAO抵押自己的NFT进行借款和交易。另外，也考虑到相应的特殊情况，根据官方文件的记载，当铺开采中NFT被销售或清算时中介合同可以在适当的时候通过拦截器提前执行uncommit操作，提取质押合同中的所有令牌和奖金，返还给原NFT所有者和ApeCoin所有者。

BendDAO宣布BAYC/CryptoPunks/MAYC的抵押比率均提高了20 % [ xy 002 ] [ xy001 ]以上的铺垫，BendDAO于2022年12月20日，宣布将BAYC和CryptoPunks的抵押比率从40%提高到60%，将MAYC的抵押比率从30%提高到50%，用户将从两个方面受益。

•流动性更好、更多的ETH

•如果可以即时贷款购买BAYC、CryptoPunks、MAYC，支付的首付更低

BAYC/MAYC的抵押数量从12月20日开始大幅增加[图源： dune]

这一举措立竿见影，BAYC和MAYC的抵押数量从当天开始大幅提高。根据Dune的数据，截至发布，在BendDAO抵押的BAYC数量从调整当日的303上升到最高396，MAYC从246上升到最高401。在此期间，在BendDAO通过抵押NFT出借的所有资金额也水涨船高，达到28，581 eth (计算数据源)，以最近1600美元的价格概算达到约4，573万美元其中大部分是通过BAYC和MAYC借出的。

新增贷款主要由以下三部分组成：

新用户，刚抵押BAYC/MAYC并分别以60%/50%的抵押比例借款的

•老用户，以前抵押BAYC/MAYC，以旧的抵押比例借款，现在抵押他们还可以再借20 %

其他BendDAO支持的蓝筹NFT的新老用户完成抵押贷款[ xy 002 ] [ xy001 ]

在bend Dao中，ApeCoin当铺开采活动的参与者变多[上： 12月16日下：截稿

此外，该部分是被吸引来提高抵押比率的猴子的所有者另外一部分参加了ApeCoin当铺开采活动。与目前调整抵押比率前(12月16日)的情况相比，质押物的ApeCoin总数从29，200上升到46，500涨幅为59.25%；质押的BAYC/MAYC数量分别由247/275上升至405/329，涨幅分别为63.97%/19.64%。

由此可见，BendDAO成功将这部分通过ApeCoin质押开采活动吸引的流量转化为平台主营业务客户，部分参与抵押贷款的客户将参与ApeCoin质押开采活动。通过这条“草船借箭”的优码，奔道的质押开采、租赁、交易、支付首付等业务可谓均实现盈利、全面胜出。

NFT蓝筹股的好材料纷纷来到Yuga Labs的“吉米萨尔”行情

BAYC视频中出现的“宝箱”

Yuga Labs近一个月动作频繁： ApeCoin当铺除外，在BendDAO宣布提高Yuga类NFT抵押比率的第二天，BAYC发布了“The Trial of Jimmy the Monkey”的最新剧本，在《吉米萨尔》和《宝箱》的故事背景下，类似神庙逃亡的酷酷游戏Dookey Dash即将发售，参与该游戏所需的“BAYC Sewer Pass”可以通过拥有“猿宇宙”资产的组合获得。

“猿宇宙”资产的所有者根据各自拥有的资产组合获得不同级别的BAYC Sewer Pass

[ xy001 ]参考Shuming hao123 @ QQ.com的文章可知，BAYC Sewer Pass的总量为30000张BAYC和MAYC的所有者可以免费领取BAYC Sewer Pass。

但是，根据资产的持有情况，收到的BAYC Sewer Pass可以分为四个不同的等级。

[ xy001 ]拥有三个MAYC就可以接收第1层baycsewerpass[ xy001 ]拥有三个BAKC一个BAKC可以接收第二层备份流[ xy001 ][ xy001 ]拥有三个BAYC就可以接收第三层baycsewerpass [ xy001 ]

•拥有3个BAKC，1个BAKC可以接收第4层Baycsewerpass的

播放器拥有的Baycsewerpass等级越高，在游戏中可以获得更高的分数加成，帮助“打孔列表”。

类似的资产搭配方案在Yuga Labs的两次活动中登场，“莽撞”制造的需求使“猿宇宙”资产们的价格进一步上涨而且，这些资产也将反复进入上述BendDAO的“共同质押-抵押贷款”飞轮。

Doodles 2落地

[ xy 002 ] [ xy001 ]杜德的艺术家兼共同创始人burnt toast发表了疑似杜德2的内容

2022年12月19日进行了报道NFT系列Doodles的创始人Jordan Castro在官方Discord上发表了这一消息、Dooplicator的效用发表和Genesis Box的开图将在2023年1月以后陆续进行，Doodles 2也将于明年开启内测。 Castro说，过去一年通过探索其他区块链和 Layer 2 网络，已为 Doodles 2 找到完美归宿。目前测试网合约已部署，同时本周将发布 Doodles 2 角色预览。此外，Castro 就产品延迟推出向社区致歉，并指出延误的主要原因在于「对产品性能有高标准」，同时还存在一些技术/架构上的决策和业务方面的考虑。

这则公告意味着 Doodles 在几乎蛰伏了一年后，终于将要从 2023 年 1 月后开始持续交付 Doodles 2 的相关产品，对于 Doodles 2 的预期引发了相关系列的交易量上涨。

Moonbirds 牵线好莱坞，引发讨论和想象

2023 年 1 月 7 日，据 The Block 报道，NFT 项目 Moonbirds 创始人 Kevin Rose 与好莱坞大型经纪公司 United Talent Agency（UTA）签约，UTA 将管理 Kevin Rose 及其所有子公司的 Web3 权益。自 2014 年以来，UTA 一直通过其 UTA Ventures 部门进行投资，投资过 Cameo、Consensys、Masterclass、Patreon、Pietra 等公司，去年 10 月 UTA 与 Investcorp 合作推出投资机构 UTA.VC，将重点投资创作者经济和 Web3 等。

除此以外，Moonbirds 二代 Oddities 系列也将会在 2023 年推进。

Azuki 周年庆和发币的预期

在去年 1 月 12 日，Azuki 采用荷兰式拍卖的方式发售，节省 Gas 的 ERC721A 协议散发出的创新思想、融合东西方美学的画风都给 NFT 世界写下浓墨重彩的一笔。

经过一年跌宕起伏的发展，Azuki 始终维持在顶级蓝筹的梯队，按照上文 Blur、BendDAO、Yuga Labs 的时间线推进，在 2023 年的 1 月 12 日将会迎来 Azuki 的周年庆。

$BEAN Token 的内容其实很早就写在了 Azuki 官网的 MindMap 中

毫无疑问的，周年庆对于每一个 NFT 项目都是绝佳的营销节点。站在这个时间点，回顾过去的一年里发生的大事件，总结项目交付的内容，同时与向社区和 Holder 们一起展望未来。

对于 Azuki，在展望未来时，「发币」始终是一个好主题。于是从 12 月开始，$BEAN 不断被各个社区提起，人们看到关于 $BEAN 的截图如获珍宝，一时之间以为「『发币』将在周年庆发生」这件事已经通过这个「证据」被坐实。然而实际上，关于它的内容在 2022 年早些时候就已经出现在了 Azuki 官网的 MindMap 中，并不是新内容。

Azuki 的虚拟城市 Hilumia

不过，在周年庆 Azuki 确实交付了新的内容。

继「街巷」、「遗迹」之后，Azuki 迎来了其世界观的第三章节——虚拟城市 Hilumia 。Azuki NFT 持有者或社区参与者现在可以参与探索，其中包含了一个高品质玩具店 Slowpoke's Toy Haven、设计平台 Ember Square、滑板爱好者社区 Golden Skate Park、以及意见「收集箱」Garden Express。目前 Hilumia 尚未发布正式路线图，但社区认为该项目可能会是 Azuki Mindmap 的沉浸式版本。

欢度 NFT 市场的「小阳春」，用时间线理清其中的种种巧合

本次 NFT 市场「小阳春」的主要参与方各自项目进展时间轴

梳理时间线，可以发现本次 NFT 市场回暖在各个阶段的推手：

1. 首先是 Blur 的空投活动已经将 NFT 市场预热，自 10 月起的三轮空投活动更像是在培养用户持续使用 Blur 进行交易的习惯，尤其是第三轮空投活动让 Blur 平台的交易深度、流动性、撮合效率等方面都得到了提升；

2. 然后是 ApeCoin 质押活动上线，BendDAO 紧跟官方脚步上线，同时调整与之相关的 NFT 的抵押比率，不仅让其生态内各个业务互相引流，同时也让 NFT 市场印出来了「新钱」，提高了资金利用率；

3. 最后是各个 NFT 蓝筹项目在短期内同时释放利好消息，提振了市场信心，也创造了需求推动了价格和交易量双双上涨。

警惕「过度杠杆化」危机

NFT 的 Google 全球搜索指数持续下滑

根据Google 全球搜索指数显示，NFT 的热度在过去一年时间里持续下降，唯一的反弹发生在 2022 年中旬，推测可能是当时的特朗普 NFT 发售引发关注，在其后热度继续保持下降趋势。

这可以从侧面印证，本次 NFT 市场回暖并不是由外界的新流量和新资金引起的，这种「虚假牛市」需要警惕。

加高杠杆，「泡沫」有多大？

NFTFi 月度借贷数

根据 PROOF 分析师 WarDaddyCapital 最新发布的报告数据，尽管熊市的 NFT 交易量较低，但目前发放的 NFT 相关的贷款数量已接近 2022 年 4 月份的高点。NFTFi 平台上针对 NFT 的贷款总额接近历史最高水平。

NFTFi 的借款人数量

越来越多的贷款人进入市场，借款人总数在 3 月和 4 月达到顶峰，但贷款人目前正在创下新高。结果，借贷的 APR 随着时间的推移急剧下降。

与此同时，各个 NFT 借贷平台的抵押比率并不相同，上文所介绍的有点对池即时借贷业务的 BendDAO 提高了部分顶级蓝筹的抵押比率，甚至有例如 Rollbit 的平台可以将抵押比率设置为高达 80%。不断加高的杠杆，将这泡沫越吹越大。

不可持续的高 APY

ApeStake.io 官方四个池子的 ApeCoin 质押挖矿 APY 变化（图源：Dune）

ApeCoin 的解锁曲线（图源：TokenUnlocks）

根据 Dune 数据显示，ApeStake.io 官方四个池子在开启质押挖矿后，APY 在一个月时间内从开始时的将近 5,000% 下降至目前 200% 左右，都以反比例函数的形式快速下降。

ApeCoin 的 Token 解锁会不可避免地增加 ApeCoin 在市场上的供应量，几乎整个代币经济学沿用了老套的庞氏模型，高 APY 不可持续，那如何保障各个阶段入场的投资者能安全退出是一个问题。同样的，对 BendDAO 的 Token 经济模型也有关于不可持续的质疑声。

Blur 空投活动结束可能引发连锁反应

如上文所述，Blur 的空投活动已经将 NFT 市场预热，尤其是第三轮空投活动让 Blur 平台的交易深度、流动性、撮合效率等方面都得到了提升。

然而因果相循，当 Blur 空投活动结束时，无利可图可能会造成大量的竞价订单被取消，在交易深度、流动性、撮合效率等方面的优势会在短时间内被急剧削弱，进而失去了抵御 NFT 市场大幅波动的缓冲垫。

如果情况更坏一些，恰好迎来了 NFT 市场下跌，那么会引发连锁反应：

• 由于此前用户为了获得空投，将自己用于竞价的 ETH 存入 Blur 平台后，可能用同一笔资金参与了多个 NFT 系列重复竞价，当竞价过的其中一个 NFT 系列暴跌时，竞价订单完成会导致这笔资金在其他 NFT 系列的竞价消失，这也意味着交易深度和流动性消失；

• 部分 NFT 借贷平台的目前维持着高抵押比率，会造成在 NFT 市场下跌时清算更容易被触发，当与 Blur 市场的流动性骤减叠加时，挤兑和坏账可能更容易出现。

结语

回顾这短短一个月，NFT 市场的各个参与方像是早已串通好了：Blur 是「前菜」，打下了流动性基础并为市场预热；BendDAO 是「主菜」，借 ApeCoin 顶流活动顺水推舟，释放了顶级蓝筹们的资金流动性，「新钱」就是从这来的；NFT 蓝筹们扮演「饭后甜点」，钱已到位，发布利好消息提振市场，庄家散户合力拉盘。

其中的象征意义在于，这几乎是由 NFTFi 推动的小牛市，BendDAO 为「扣动扳机」选了一个好时机。但是 NFT 市场的金融化始终是一把双刃剑：一方面，我们寄希望于 NFTFi 和 NFT 金融化为整个市场带来更多流动性并提升资金利用率，另一方面我们也对抵押不足和过度杠杆化而触发暴雷的可怕事件心有余悸。

不妨做好最坏的打算

NFT市场迎来小阳春，是真正的回暖，还是假牛市？

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