上市公司商誉_信托上市公司

规避“爆雷”中小创公司

且多家公司基本面持续向好之际，1月底A股市场却迎来了“黑天鹅事件”群飞现象，中小创公司也未能逃脱。而中小创公司就占居了55家。亏损原因花样百出，资产减值、资产处置损失、经营业绩下滑、债务纠纷均有涉及，2018年全年预计亏损额高达73亿~78亿元，仅计提商誉减值准备即高达49亿元。而2018年10月29日，天神娱乐虽然在三季报中即公告全年业绩将下滑，天神娱乐是一家游戏公司，实控人朱晔之前从事网页游戏开发，后借壳上市入驻上市公司，开始了资本运作之路。业绩暴雷前，朱晔已经因股权质押爆仓等原因被冻结股份。时间倒回至2015年，如今深陷漩涡，恐怕巴菲特出手也难以挽救了。ST冠幅、聚力文化等，除了商誉减值，中小创公司合计有67家。

A股巨额商誉减值频现

上市公司预亏风险一触即发。2019年12月31日，汤臣倍健（300146.SZ）发布2019年业绩预告，计提约10亿元商誉，5.4亿元无形资产，导致净利润亏损约3.65亿元。2020年1月17日，科大智能（300222.SZ）预计对其上海冠致、华晓精密、永乾机电等三家子公司计提商誉减值准备金额约16.2亿元。2020年1月20日，众泰汽车（000980.SZ）拟计提大额商誉减值准备，预计60亿元左右。2018年11月16日，证监会出台风险提示，发布商誉减值8号文，不论是否有减值迹象，都应当至少在每年年末进行减值测试。“8号文”出台前，如果被收购公司业绩承诺不达预期，上市公司会寄希望于未来收购企业业绩好转，有助于A股商誉减值风险防范，让商誉减值信息更加真实和及时，

三行业商誉值超千亿

证监会11月16日发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》（以下简称《提示》）要求，公司应当至少在每年年度终了进行减值测试。从行业来看，按申万一级行业分类，1515.79亿元和1133.43亿元。家用电器、机械设备等行业商誉值超过500亿元。传媒行业方面，传媒公司商誉自2013年以来快速扩大，2014年与2015年为传媒行业并购大年，商誉增速均在100%以上，直至收并购监管趋严，商誉增速在2016年开始放缓至42%，而后持续下降，2018年上半年商誉增速降至10%。2018年上半年传媒所有公司商誉占总资产比为16.68%。

连发5次停牌公告

3月30日晚间，安信信托在上交所发布《重大事项停牌公告》表示，由于部分信托项目未能按期兑付，出现了相关诉讼事项，面临较大流动性风险，为避免触发系统金融风险，公司正在有关部门指导下筹划风险化解重大事项。该公司股票自2020年3月31日起停牌，最长不超过10个交易日，最迟将于2020年4月15日复牌。这已是安信信托近期第五次发布停牌公告，北京商报记者注意到，与3月24日、这次公告将停牌日期延长至10日。另一方面，声誉维护方面产生正向宣传作用。

上市公司如何开展并购

“上市公司+基金”，以并购基金开展并购上市公司与PE合作成立产业投资基金，产业投资基金作为投资主体投资并购，基金旗下设立一个项目“蓄水池”、战略纵深、风险过渡，公司可根据资本市场周期、股份公司业绩情况以及子业务经营情况有选择将资产注入上市公司，避免上市公司商誉减值，更具主动权。对合作方要求高。资本市场形势变化快，很多上市公司自己发育、组建并购团队来不及，寻找并购机会，战略投资部应依据产业并购战略，对上市公司所在行业、了解其业务、一方面能了解到目前存在何种并购机会，1）规范性：规范带来安全、给未来带来溢价。）成长性：复合成长会提高安全边际。3）匹配性：对于产业并购而言，除了风险、要重点考虑双方战略、往往会有一些机会看似令人振奋，但却偏离产业并购战略，需要抵抗住诱惑。沟通合作框架1、对于并购成功特别重要。通常而言，目标公司出于以下原因愿意被并购：业务发展乏力，财务状况不佳，现金流紧张甚至断裂，产业发展受挫，理能力不足，代际传承失效，上市运作无望，公司价值无法实现2、公司治理、分别怎么安排？

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