上市公司商誉_上市公司收购

A股巨额商誉减值频现

2020年1月19日，众应互联(002464.SZ)披露拟计提商誉减值约10-13亿元。中嘉博创(000889.SZ)1月21日公布，预计2019年度归母净亏损8亿元-11.52亿元，同比2018年盈利2.53亿元。其中商誉计提资产减值准备约9亿元-11亿元。2020年2月2日，炼石航空（000697.SZ）公告，预计2019年归母净亏损超12.99亿元，相比上年同期盈利2455.20万元。主要为公司拟对子公司炼石矿业计提大额资产减值准备。公司拟对全资公司英国加德纳航空公司计提商誉减值准备9亿元-11.7亿元。称预亏损约23.95亿元，主要原因是计提商誉减值、应收账款坏账准备、长期股权投资减值以及无形资产减值损失。金科文化还在自信满满，业绩“变脸”情况时有发生，

编者按

截至1月31日，除了个别几家公司外，中小板和创业板上市公司基本全部披露了2018年年度业绩预告。从投资角度看，近6年中，原因不仅是这类公司业绩具有高成长性、其行业特点也符合经济发展方向，在政策引导下吸引了更多机构资金扎堆其中。部分中小创公司还存在着很多问题急需解决，如商誉减值、股权质押、业绩不及预期等，在多重负面因素叠加下，很可能让投资者踩“雷”。在年报披露期布局中小创公司时，投资者仍需要仔细甄别。“高送转”题材、科技股概念、政策扶持等利好，在未来3个月，统计数据显示，近6年中，

A股巨额商誉减值频现

上市公司预亏风险一触即发。2019年12月31日，汤臣倍健（300146.SZ）发布2019年业绩预告，计提约10亿元商誉，5.4亿元无形资产，导致净利润亏损约3.65亿元。2020年1月17日，科大智能（300222.SZ）预计对其上海冠致、华晓精密、永乾机电等三家子公司计提商誉减值准备金额约16.2亿元。2020年1月20日，众泰汽车（000980.SZ）拟计提大额商誉减值准备，预计60亿元左右。2018年11月16日，证监会出台风险提示，发布商誉减值8号文，不论是否有减值迹象，都应当至少在每年年末进行减值测试。“8号文”出台前，如果被收购公司业绩承诺不达预期，上市公司会寄希望于未来收购企业业绩好转，有助于A股商誉减值风险防范，让商誉减值信息更加真实和及时，

上市公司如何开展并购

“上市公司+基金”，以并购基金开展并购上市公司与PE合作成立产业投资基金，产业投资基金作为投资主体投资并购，基金旗下设立一个项目“蓄水池”、战略纵深、风险过渡，公司可根据资本市场周期、股份公司业绩情况以及子业务经营情况有选择将资产注入上市公司，避免上市公司商誉减值，更具主动权。对合作方要求高。资本市场形势变化快，很多上市公司自己发育、组建并购团队来不及，寻找并购机会，战略投资部应依据产业并购战略，对上市公司所在行业、了解其业务、一方面能了解到目前存在何种并购机会，1）规范性：规范带来安全、给未来带来溢价。）成长性：复合成长会提高安全边际。3）匹配性：对于产业并购而言，除了风险、要重点考虑双方战略、往往会有一些机会看似令人振奋，但却偏离产业并购战略，需要抵抗住诱惑。沟通合作框架1、对于并购成功特别重要。通常而言，目标公司出于以下原因愿意被并购：业务发展乏力，财务状况不佳，现金流紧张甚至断裂，产业发展受挫，理能力不足，代际传承失效，上市运作无望，公司价值无法实现2、公司治理、分别怎么安排？

企业循序渐进予以合并进程。

本着谨慎角度出发，可否考虑先收购部分股权，不必进行并表操作。视情况进行合并进程，这种方法由于不涉及到控股兼并，当然类似企业只能在生产型或者商品流转型企业内执行，具体这里不便展開谈。基于上述三点，收购活动时，如果兼并或合并后，母公司不能实质控制运营该兼并方或子公司，则该项合并内容也不建议纳入主体公司核算，也就无从商誉这一说法了。监管方也应该在前期予以关注，

推荐阅读