定增投资和股权投资的区别(定增与增资扩股)

2021年，可谓定增大年。

受益于2020年的再融资新政落地，2021年定增市场火爆。据申万宏源证券统计，2021年定增市场上市项目518个，合计募资8999.47亿元，同比分别上升38.13%、8.17%，皆攀至近三年来新高。（数据来源：证券市场红周刊、申万宏源研究，Wind；截止2021.12.31）。

虽然过去一年上证指数跌宕起伏、整体赚钱效应一般，但对于参与定增市场的投资方来说，牛年可谓是“惊喜不少”，深度参与定增市场的公募基金也获得了较为明显的“收益增厚”。比如华夏磐益一年定开（010695）从2021年1月26日成立以来截至2021年年底获得了35.07%的收益。其实从2021年的月度情况来看，定增项目收益率始终保持着较高的水平，以2021年11月为例，共有23只竞价定增项目的限售股解禁，平均绝对收益率26.9%，平均相对收益率为29.8%。

月度定增项目收益率情况（%）

（注：相对收益率为相对于沪深 300 指数收益率）

那么，2022年定增投资还能再续辉煌吗？对于普通投资者来说，看起来“高冷”的定增市场，如何才能分一杯羹？

2022关注定增基金的4个理由

定增投资，已经成为权益类投资中不可忽视的重要类别，丰富了我们的投资选择。作为门槛较高但收益还不错的品种，备受投资机构和大户的青睐。尤其是在震荡市下，一些机构认为，定增项目的折价为资金提供了一定的安全垫，一定程度上提升了权益投资的盈利确定性。

最近小编查阅发现，不少机构继续看好2022年定增市场，我们可以从政策环境、项目储备、项目折扣、行业分布等角度梳理一下：

理由①政策环境友好，定增新政红利仍将延续。

2020年2月14日，证监会发布再融资新规，整体来看，再融资新规无论对投资端还是融资端，都是历史上非常友好的定增政策。展望2022年，在大力发展直接融资特别是股权融资的政策背景下，资本市场服务实体经济的质量和效率有望进一步提升，定向增发仍将处于较好的政策环境中，是再融资的主战场，政策红利仍将延续。

理由②项目储备丰富，定增掘金机会仍然广阔。

展望2022年，定增项目储备丰富，定增市场活跃度有望继续提升，掘金机会广阔。截止2022年1月3日，进行中的定增项目总共有559个，其中董事会预案的有115家，股东大会通过的有297家，发审委通过的有22家，证监会核准的有119家。

理由③项目折扣较高，定增市场投资远未过热。

多数定向增发股票在发行时有一定的折价，截止2021年11月末，过去12个月，国内定向增发项目的平均折价率为21.4%，比上一年度上升5.3个百分点。目前定增市场尚未过热，展望2022年，预计项目折价率仍然较高，项目套利空间较大，仍是参与定增投资的“黄金时期”。

理由④行业分布更佳，高折扣的成长股投资值得关注。

2010-2019年定增市场以传统行业为主，但2020年以来，定增市场更多的体现为新经济优质公司参与为主。从统计来看，2020-2021年定增募资金额靠前的行业分别为电力设备及新能源、电子、机械。经过持续的上涨，以新能源车、半导体为代表的主流赛道龙头品种累计涨幅较大、估值较高，波动风险也在加大。反而在定增市场，能够从这些优质赛道中挖掘出估值合理、尚未充分定价的优质个股机会。

展望2022年，再融资政策持续友好的背景下，未来定增项目不仅储备丰富、项目折扣较高，且从结构上来看，以新经济为代表的优质赛道项目不断增加，带来更优质的投资机遇。2022年积极参与定增投资，有望获得“项目折扣收益、优质个股的业绩增长受益、市场的波动收益”三重收益，定增市场的长期投资机会值得长期关注。

“定增”策略绩优基金

华夏磐益一年定开迎来开放期

2022年定增市场仍然存在丰富的投资机会，那么，作为普通投资者又该如何参与？定增本身比较“高冷”，一般在几千万至几亿资金级别；并且按照规定，增发对象不超过35个投资者，只在小范围内发行，受到投资门槛限制，个人投资者往往很难直接参与到定向增发项目。公募基金是定增市场重要的机构参与者，具有显著优势而定增主题基金为个人投资者提供了低门槛参与、分享定增大市场的优质产品。从基金管理人的角度看，Choice数据显示，按增发公告日计算，截至12月3日，62家基金公司2021年以来参与上市公司定增，合计认购总额1046.2亿元，超过2020年全年。从收益率来看，2021年以来公募基金参与的项目中，超七成项目能够取得浮盈，平均收益率达31.24％（仅统计公布定增价格的公司），所有基金单次参与定增平均浮盈约为700万元。（资料参考：中国基金报，发布时间2021.12.3）

基于定增的专业门槛高、具有锁定期等特点，优选具备专业的投研团队背景的产品尤为重要。华夏基金具有丰富的定增市场投资经验，拥有业内领先的权益管理规模，可通过集团作战，轻松跨越定增资金门槛业，还拥有业内领先的行业研究员团队，实现定增项目研究员专人覆盖，深度把握行业、公司投资机会。此外，华夏基金与市场主流投行长期密切合作，有利于把握优质项目资源，实现合理报价，争取以较好折扣获取项目。华夏磐益一年定开的基金经理张城源，就是华夏基金的定增投资能手之一。

张城源，拥有12年证券从业经历，其中超4年公募基金管理经验，曾负责公用事业及环保行业研究，2011年以来，张城源长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验。他在管的三只“磐”系基金，皆是采用定增主题投资策略为主的公募基金，截止2021年11月30日，三只“磐”系基金自成立以来累计净值增长率均超过33%，成立来相对业绩基准的超额回报相当亮眼，也大幅跑赢同期沪深300。

“定增投资专家”张城源管理的“磐”系列

（数据来源：产品业绩经华夏基金托管人复核，指数数据来自Wind，截止2021.11.30）

与此同时，张城源管理的基金在同类中的排名表现也非常亮眼。以成立时间较长的华夏磐利A为例，银河证券显示，截止2021年12月31日，该基金近1年涨幅的同类排名为1/62，在所有同类基金中夺冠。（数据来源：银河证券，华夏磐利A所属基金分类“定开偏股型基金A类”，统计区间2021.1.1至2021.12.31）

过往投资中，张城源管理的“磐”系列参与定增市场，带来了较大的收益增厚。统计显示，截止2021年12月31日，华夏磐益2021年累计参与28个定增项目，定增项目投资占基金净值约95%，项目平均折扣率81%，所参与28个定增项目算术平均收益率为39.6%；其中收益最优的三个项目平均收益为141%。

专业投资团队、亮眼的历史回报，绩优定增基金的长期投资价值凸显，但此类基金并不是“想买就能买”，定增策略类基金往往都设置了“锁定期”，张城源管理的上述3只基金均采用了1年定开的设置，即开放期可申购赎回，买入后需要持有满一年。设置一年的封闭期，既是为了适应定增的锁定期，方便基金经理更好地操作，也是帮助投资者尽量避免追涨杀跌。

近日，华夏基金公告华夏磐益一年定期开放基金（010695）的第一个运作期即将圆满收官，该基金将迎来第一个开放期：2022年1月26日起至2022年2月18日（含当日），开放期间该基金可办理申购、赎回和转换业务，自2月18日15:00后，该基金则将暂停申购、赎回、转换业务，进入下一个封闭运作管理期。温馨提醒广大投资者：政策利好下，布局定增正当时，希望参与2022年定增市场机会的投资者，不要错过短暂的开放窗口。

推荐阅读

信托意义(信托的意义)

东航期货经纪有限责任公司(东航期货营业部有几家)

深圳市凯丰投资管理(深圳市凯丰科技有限公司)

北京赛伯乐科技有限公司(北京赛伯乐科技有限公司招聘)

北京同方投资有限公司

产业引导股权投资基金(产业发展股权投资基金)

苏州招商银行总行地址(苏州招商银行总行地址电话)

南威软件股票2018年年报(南威软件2021一季报)

证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(一部基金公平交易新规,很难真正)

新版《保险保障基金管理办法》发布：优化使用管理、完善救助规定