益盛药业的长期投资价值(益盛药业存货现状)

日期：2023年05月23日 14:24 浏览量：8

长江商报消息●长江商报记者金慧

以人参生产为主的益盛药业(002566.SZ)近日股东减持。数月前，该公司就遭监管部门问询，重点关注存货及其业绩下滑问题。

长江商报记者梳理发现，财报显示，2018年益盛药业人参类产品为0.47亿元，同比下降40.22%，蜂制品为0.03亿元，同比下降81.76%。2019年一季度，该公司业绩继续下滑，营收同比下滑4.88%，净利下滑17.12%。

值得注意的是，益盛药业2018年资产中有超六成来自存货，而人参相关存货占比高达84.87%。按2018年人参相关收入计算，除去主营业务成本，14.25亿元人参存货要卖20多年。

股东减持业绩持续下滑

资料显示，益盛药业以中成药及大健康产品的研发、制造和销售为主，2011年底在深圳中小板上市。

7月2日，益盛药业发布公告，股东刘建明计划自本公告披露之日起的90天内以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过6,600,000股(占公司总股本比例1.99%)。

截止目前，刘建明持有公司1839.33万股，占公司总股本的5.56%，拟减持原因为解决代持股份问题。

从年报上看，2018年益盛药业营收同比下滑5.74%，但净利同比增长15%。但从营收构成上看，除医药行业营收增长外，保健食品行业、化妆品行业、其他行业均同比出现下滑。部分产品营业收入下降幅度较大，其中，化妆品营业收入为1.35亿元，同比下降29.67%;人参类产品为0.47亿元，同比下降40.22%;蜂制品为0.03亿元，同比下降81.76%。

与此同时，其他业务收入为0.99亿元，同比增长41.62%。对此，监管部门发问询函，要求其说明部分产品营收下降原因，以及其他业务收入是否具有可持续性。

值得注意的是，在报告中，益盛药业行业营收与销量不匹配。年报显示，医药行业营收为7.23亿元，同比增加2.88%，但医药行业销售量却同比下降10.43%;化妆品行业营业收入为1.35亿元，同比减少29.67%，但化妆品行业销售量下滑仅为15.40%。

此外，公司经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元，同比减少38.18%。

同时，今年一季报显示，公司实现营收2.47亿元，同比下滑4.88%;净利1687.16万元，同比下滑17.12%;净资产18.72亿元，较上年末增长0.91%。

资产六成是存货

值得注意的是，年报显示2018年，益盛药业总资产25.53亿元，其中存货账面价值16.79亿元，占资产总额的65.78%。

其中存货构成中，原材料账面价值为13.28亿元，原材料—人参金额达12.63亿元;在产品账面价值0.42亿元，消耗性生物资产1.33亿元，产成品账面价值1.36亿元，包装物账面价值0.29亿元。粗略统计，2018年存货中人参相关的存货累计达14.25亿元，占存货比例的84.87%。

然而，人参相关收入仅为4728万元，除去主营业务成本2005万元，14.25亿元人参存货要卖20多年。

不过，益盛药业表示人参在一定的储存条件下，有效期可达10年，均存放在公司自建冷库中。益生医药表示，鲜人参采购季节集中在每年的9—10月份，人参果的采购则主要集中在每年8月。公司通常在每年年中按照预计第二年对人参的需要量，确定采购数量。

然而，对比往年数据发现，2017年和2018年，在红参精装片上，账面余额资金并未发生变化。这意味着，该产品出现滞销。

而从库龄上看，2017年益生药业大部分人参存货都是3-4年，账面余额达8.42亿元，占人参库存的63.5%。

与此同时，高库存也存在计提跌价的风险。2018年年报中，年报显示，存货账面余额为17.57亿元，计提跌价准备0.78亿元，其中，医药行业库存量同比增长75.84%，化妆品行业库存量同比增长31.91%。

对此，监管部门问询，结合行业环境、存货性质特点、公司产销政策等说明存货大幅增长的原因;根据存货构成、存货性质特点、产品价格等因素，说明公司对存货的内部管理制度，并分析公司存货跌价准备计提的充分性;请年审会计师结合存货盘点、计价测试等说明对存货相关科目所执行审计程序的充分性、合理性，并请会计师对存货减值损失的各项认定发表明确意见。

益盛药业的长期投资价值(益盛药业存货现状)

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