我们会再次经历2008年那样的加密寒冬吗？

年轻的加密货币市场正面临历史上最关键的时期。

比特币自2021年11月达到69000美元的历史高点以来，已经下跌了55%。就在几周前，第二大DeFi生态系统Terra崩溃了。创下了现代史上最大的财富损失事件。由于市值排名第7和第10位的代币蒸发，散户、机构甚至企业投资者在卢纳和UST几天内损失超过600亿美元。

更复杂的是2022年加密货币与美股的相关性创历史新高。再加上乌克兰的战争，40年来最高的通货膨胀率，美国的货币政策，都是这半年低迷的不利因素。

面对又一个加密的冬天，可能会让人不安。然而自2018年以来，行业经历了加速演变。去年冬天持续了18个月左右，冻结了我们记忆中诞生于IC0时代的数百个项目。

本文对比了2018年的加密冬天和目前6个月的熊市走势。，试图评估加密货币的冬天是否真的到来，以及加密货币行业在未来几个月可以期待什么。

一、IC0时代和2017年第一个加密冬天[XY002][XY001]在IC0热潮的带动下，加密货币领域经历了第一次明显的扩张期，并在当年12月达到大牛市的顶峰。许多现有的创业公司和新项目都将加密货币作为一种新的融资机制。

从宏观角度看，当时人们对经济持续复苏持乐观态度。。EpicGames在游戏《堡垒之夜》赚了85亿美元，苹果成为最有价值的品牌。科技股和数码股正在蓬勃发展。

初创公司围绕加密货币的兴奋吸引了大量资本进入这一领域。大部分来自散户。许多企业将名称改为带有"区块链"或者"加密货币"，有的甚至决定调整整个运营方向来追赶这个趋势，让人联想到互联网泡沫。

然而当时区块链行业的采用率很低，甚至比现在更不规范。到2017年底，线上只有104个Dapp，当时加密货币总市值首次突破8000亿美元。。BCH、米欧塔、达什、XMR等密码货币与BTC、ETH、LTC、XRP并列市值前十。

监管的缺失和垃圾项目的过度投资，很快让这个新兴行业难以为继。估计在IC0时代。90%的项目在启动后半年内失败。然而，那些已经成为当今主流的项目'；美国的行业，如分散土地和金恩，也诞生在IC0时代。

很多欺诈和失败的项目给整个行业带来了不确定性。。2017年12月BTC价格创下近2万美元的历史新高后，一系列事件给行业带来巨大压力，导致史上最大牛市成为加密冬天的开始。虽然BTC已经创下历史新高，CME，世界'；美国最大的衍生品交易所也推出了首个基于比特币的期货。机构投资者创造了大量的空比特币，给数字资产带来了前所未有的抛售压力。

另外，在接下来的几个月里，韩国和其他亚洲国家可能禁止加密货币交易的传言，以及导致Coincheck损失5.3亿美元的黑客攻击，以及日本场外交易所停止交易，这些都诱发了熊市。

最后BTC的价格暴跌至7700美元，比2017年12月的高点下跌了65%。散户投资者杠杆过高损失惨重，加上市场不稳定，监管迫在眉睫。这些因素导致了一个残酷而漫长的冬天。大部分还处于起步阶段的IC0项目都被冻结了。[XY002][XY001]2018年的加密寒冬持续了近18个月。除了这些平淡无奇的数字，这一时期的特点是参与兴趣不大。2019年7月，当BTC的价格突破1万美元大关时投资者'；兴趣回归，市场进入恢复期，但此后不久，市场在2020年3月再次崩盘。

2018年的加密寒冬是由行业固有的一系列因素造成的。IC0时代高故障率带来的不确定性。个人投资者的过度杠杆化形象，以及对即将到来的监管的质疑，为加密寒冬埋下了完美的伏笔。

四年后历史会重演吗？

第二，没有冬眠，是时候造

了。

在将目前的市场情况与2018年进行对比之前，有必要了解一下区块链行业是如何达到目前的状态的。

上一个加密冬天成为区块链生态系统快速发展的关键时期，我们今天所知道的行业基础就是在这个时期奠定的。。

尽管当时市场呈下降趋势，但领先的项目一直致力于构建和优化他们的产品。ETH和BTC等闪电网络已经实现了重要的里程碑。诸如AxieInfinity和ETHLend(现在称为"Aave")也是在缺乏兴趣的时候推出的。

经过18个月的持续奋斗，加密行业开始出现起色。对这一领域的兴趣又恢复了。价格也在飙升。但由于疫情病毒几乎影响了所有行业，也为加密市场的复苏按下了暂停键。

2020年3月，由于全球供应链的大规模中断和密集封锁，全球市场崩溃。BTC的价格在一天之内暴跌了近50%。标准普尔。标普500指数两周下跌23%。对下一个冬天的恐惧是显而易见的。

虽然情况复杂，但有几个垂直行业利用了这个市场，亚马逊、网飞、Zoom、Peloton等科技股价格飙升。相同的随着各大项目纷纷公布自己的改良产品，Dapp领域已经初具规模。

2020年的夏天，大量的项目展现了去中心化金融的潜力。。Curve、MakerDAO、Uniswap、PancakeSwap和其他DeFi项目为一个数十亿美元的市场铺平了道路。出现了很多以食物和动物命名的项目，Dapp行业的叙事已经完全改变。

与此同时，在短短两年时间里，美国印制的纸币占到了美元历史发行量的80%。为刺激消费而注入经济的大量资金，使得散户和机构投资者将目光投向了加密市场。

到2020年10月10日，BTC价格从3月底部飙升120%，自2018年初以来首次突破12000美元。人'；美国对区块链工业的兴趣又回来了。采用率、消费者信心、投资资本都在上升，推动下一轮牛市的开始。。在短短六个月内，BTC的价格已经上涨了134%。

三大板块助力2021年牛市

到了2021年，加密的冬天已经成为遥远的记忆。公牛BTC飙升至60，000美元当年4月，加密货币市值首次突破2万亿美元。BTC和ETH已经合并为前两种加密货币，而BNB、USDT、DOT、ADA、UNI和LINK展示了行业的新面貌。此时

Dapp'美国的田地开始收获两年前冬天播下的种子。该行业的三个主要类别——Defi、NFT和GameFi在2021年的大部分时间里呈指数级增长，吸引了数百万新用户和数十亿美元的投资。。Web3范式，如多链接互操作性，玩一玩赚一赚，已经得到了充分的论证。

例如，去年11月，DeFi协议在智能合约中锁定了超过2000亿美元的资产。。多链模式帮助Polygon和Avalanche成为DeFi生态系统中的领先项目，并锁定了价值数十亿美元的资产。

然后NFT爆发了，去年产生了超过220亿美元的交易。同时以太坊前100名最有价值的NFT市值167亿美元。像Pipper、Parker和Fewosius这样的NFT艺术家将NFT带到了主的面前。我们会再次经历2008年那样的加密寒冬吗？刘泰。像CryptoPunks和BAYC这样的收藏已经成为一种文化现象，吸引着名人和品牌进入这个空荡荡的房间。随着NFT实现所有权和认证，这个区块链用例的潜力就显现出来了。类似于NFT。区块链的游戏在2021年成倍增长。AxieInfinity、Upland和AlienWorlds等游戏使用加密货币和NFT来补偿玩家，并创造新的收入来源。这类游戏的流行，尤其是在新兴经济体。它催生了"玩游戏并赢取"。

随着脸书的更名，一个新的炒作周期和围绕"元宇宙"已经被创造出来了。

与元宇宙相关的加密货币和NFT，需求增长明显，估值相当高。。在2021年第四季度，与hypercosmic相关的Dapp在NFT交易中产生了超过3.3亿美元的交易和超过5万名独立交易员。风险资本家和其他投资者在区块链的超宇宙和游戏项目上投入了创纪录的资金。去年11月区块链行业达到了一个新的高峰，BTC达到了6.9万美元一个，一年内增长了360%。ETH和大多数加密货币也在同一个月达到顶峰。Meta公布后，加密货币市值超过2.8万亿美元，整个行业充满乐观情绪。

四。复杂宏观形势

2022年，行业现状比四年前好很多。

跨越多个区块链生态系统的数百个应用吸引了250万活跃钱包；投资者的情况完全不同。。机构和企业投资者现在主导着加密货币领域；随着加密货币衍生品的普及，管理的加密货币资产(AUM)累计金额接近600亿美元；当时，风险投资和私人投资者已经在区块链项目上投入了300多亿美元。其中三分之一用于游戏和虚拟世界项目，帮助他们建立Web3元宇宙的基础。

从宏观上看，目前的情况也与2018年有所不同。俄乌战争的负面影响给全球市场带来了严峻挑战。几周前。美联储两年来首次加息0.5%，这证实了美联储即将在年初加息以应对通胀上升的猜测。

另外，印钞浪潮开始产生影响。标准普尔。可怜'；s500经历了二战以来最差的开局，美国的通胀达到了近50年的水平。。这些宏观经济因素正使市场陷入表面衰退。

宏观经济形势阻碍了超宇宙驱动的牛市趋势。尽管该行业在过去四年经历了深刻的演变，但比特币自11月份的历史高点以来已经下跌了55%。Terra事件给首次经历宏观经济衰退的加密市场带来了更大的压力。

5。冬天来了吗？

对比导致2018年冬天的因素，与我们现在看到的有明显的不同。

首先，区块链行业已经从一小群孤立的网络变成了一系列互联的生态系统，吸引了数百万的日常用户。三个主要类别，——Defi、NFT和GameFi——，已经蓬勃发展，并发展成为数十亿美元的细分市场。类似地投资者的情况也从大量的散户变成了更有经济实力的大机构和企业。人'；美国对这一领域的认知度比以往任何时候都高，几乎在每一项重大运动中都可以看到加密货币的赞助。世界上许多城市都有Web3产品的广告牌。BTC可能成为委内瑞拉、阿根廷和其他面临恶性通货膨胀的国家的避险工具。NFT也是如此。这种类型的数字资产正在与股票和密码市场脱钩，它已被证明是现代史上最灵活的资产之一。就像艺术一样它一直是历史上最有弹性的投资工具之一。

web3品牌在超宇宙前沿的建立，显示了该领域的内生增长。鱼枷实验室、沙盒、RTFKT等Web3品牌与众多零售巨头合作。，包括阿迪达斯、耐克、汇丰、华纳兄弟等。我们正在见证从领先的Web2项目到区块链世界的人才流动。

尽管区块链产业已经变得非常重要，但挑战依然存在。Terra's的崩溃导致这部分跌到了谷底。。除了戴等稳币，包括系绳在内的很多稳币都在高位波动中努力维持价格。整个算法稳定了对货币局的信任，这可能会阻止聪明的投资者进入弱DeFi。所以安全和法规是需要尽快关注的话题。

除了这些区块链固有的挑战之外，股票市场和加密市场之间创纪录的高相关性也带来了另一个负担。如前所述，资本市场经历了自上世纪40年代以来最糟糕的开局。网飞、脸书、Roku、Wix和Robinhood等飙升的科技股价格大幅下跌。由于经济衰退的可能性越来越大，短期内资本市场不容乐观。

6。冬天来了。

因此，与2018年的现状相比，虽然加密行业的成熟度令人印象深刻，Web3社区也在加速扩张，但加密货币的冬天很可能已经到来。

宏观经济形势和Terra的崩盘，让已经面临回调阶段的加密市场雪上加霜。。然而，由于受欢迎，每个人'；美国对这个行业的兴趣应该不会像2018年那样急剧下降。

作为具有独特经济属性的数字资产，BTC、NFT等加密货币仍将被需要。同时企业和ZF的采用将迫使立法者制定政策来监管数字资产，这将为各大流媒体带来头条新闻。

然而，我们需要考虑到加密货币市场是周期性的。对于任何行业来说，保持持续增长都是不可持续的。。它可以创造金融稳定。引用马斯克的话：

"；衰退不一定是坏事。我经历过几次。经常发生的情况是，如果你有一个持续太久的繁荣，它会导致不当的资本配置，并开始向傻瓜扔钱。"

冬天也适合加密，应该算是净化市场的契机。在困难时期，成功的项目会继续建设，而空的项目会被清空。

对于新人来说，加密冬天的感觉就像是泡沫的破灭，其实不然。之后的每个冬天。区块链工业将会复苏。虽然即将经历第一次大环境衰退，但几个细分行业的成熟使得加密领域处于抵御长期熊市的有利地位。

现在主要的问题是，离春天还有多久？(博联财经)

推荐阅读

jpex数字货币交易所(JPEX上线NFT系列合约对冲神器)

2017比特币回顾 2017年比特币

虚拟货币涨到十倍

虚拟货币价值体系包括哪些

比特币大(大爆仓15分钟8亿资金灰飞烟灭，比特币遭空头精准狙击加密货币市场全线下挫，到底发生了什么)

虚拟货币为什么涨这么快

观点：FTX崩盘一年后，我们对加密行业有什么期望？

2018年三大虚拟货币(2021年虚拟产品)

虚拟货币产品经理

9月29日全球Web3加密行业重要信息综述