AmberGroup：万字详谈MEV的过去、现状与未来

2023年06月05日 09:39

了解MEV很主要。MEV影响平安性、坚定性和用户体验。这也是区块链代币增值的一个关键组成局部。最主要的是，它影响区块链网络的两个基本属性：去中心化和抗检查。

MEV是基础。有一些处置计划可以减轻某些方式的MEV。但最终，肯定量的MEV将永世具有。区块链网络作为智能合约平台，后天具有有限制和无允许的优势，但十分也遭到MEV的诅咒。协议和运用次第在处置MEV时需求仔细思索如何停止权衡。

我们估量，在PoW以太坊，自2020年以来，MEV为矿工贡献了至少8%的总支出。在主要类别中捕捉MEV机遇——套利、清算和三明治攻击——合作十分猛烈，并被少数搜寻者所主导。

固然跨链MEV目前的影响力可以疏忽不计，但它可以成为一股高度集合的力气，影响一切区块链展开。MEV对区块链网络的坚定性也是久远来看日益增加的威胁。

我们能够预见，在将来的订单流支付（PFOF）或事务流拍卖的场景，会将肯定量的MEV返还给用户。在这些场景下，最有能够的路途是更大水平地集合区块树立者并降低考证者的产量，但要完成这些手腕还需更多研讨。

内存池

Daian等人在开创性的演讲中初次定义了MEV。研讨人员发觉并研讨以太坊上的多个机器人，他们相互合作以获得优先排序，并精细说明了它们对区块链的影响。该论文还初次提出了MEV的定义，即“在给定的时间框架内，以太坊矿工可以从买卖布置中提取的总量，其中能够包括多个区块的买卖价值。”

以太坊买卖的生命周期

假定Joe想在一个去中心化买卖所把100 ETH换成USDC。于是他导航到Uniswap的前端并衔接他的MetaMask钱包。他指定了交易的输入方式：1000 ETH换130万美元USDC，滑点容差1.0%，然后签署交易。

他的交易首先经过MetaMask的默许RPC端点发送到Infura。Infura将此央求传到达以太坊网络中的其他节点，这些节点再以相似方式传到达它们所衔接的节点。

每个考证器都有自己的内存池，内存池是每个考证器维护的挂起交易数据库。它基于自己的内存池建立交易区块。一般，这些交易是按Gas费用排序的。大约，考证者可以运转自定义软件，依据自己的规则和逻辑对交易停止排序。

每12秒，会随机选择一个以太坊考证者来建立和提出一个交易区块。建议者向网络广播新区块的发生。一个由其他验证者组成的委员会会被随机选择，来肯定区块的有效性并对其证明。提交交易后，它们将从节点的内存池中移除。

MEV是如何发生的

一切人都可以检查内存池。由于Joe的交易是公开提交的，它发明了几个潜在的盈利机遇：

三明治：乔的ETH到USDC的交易有一个非常大的1%的滑点容差。固然他希冀获得130万美元，但他向全世界收回信号表示，他会接受128.7万美元。监控内存池的其他实体可以看到Joe的态度，并试图停止“三明治攻击”，给Joe最坏的实施价钱以获取无风险利息。他们先于Joe卖出ETH（抢在他的交易前面），允许Joe以他定义的最低限额卖出，然后以相对廉价的价钱回购ETH，来完成盈利。

套利：在Joe的交易之后，Uniswap和其他dex之间的ETH-USDC对将出现暂时的价差。机器人会不时寻觅这些差异，并将在Joe的交易后自动实施套利（回跑他的交易）以获取无风险的利息。

具有特权的验证者更能获取这种本钱。以太坊的共识协议只在区块级别志愿实施协议，允许验证者选择每个区块内发生的交易。因此，验证者可以决议包括哪些交易以及这些交易的施行次第。

例如，假定有100美元的套利本钱可以经过dex获得。Alice可以提交交易，试图从中获利，支付1美元的交易费。但是，内存池对所有人都是可见的。Bob在内存池中看到Alice的交易，复制了她的交易，并提出支付2美元的费用。其他人能够会蜂拥而至。

若不加管控，用户就会遭到静态鼓舞，纷繁与验证者/矿工创立链下协议，以保证交易被包括或能被下订单。大约，验证者/矿工自己可以提交并优先处置他们自己的交易，以获取局部100美元的套利本钱。

因此有了“最大可提取值”这个术语，简称MEV。该术语在历史上被称为“矿工可提取价值”，但也适用于太坊向PoS的改动以及基于PoS的区块链市场。

MEV供应链

从下面MEV的生命周期，我们可以总结出MEV的供应链：

MEV的定义

PoS区块链中MEV的最新定义是：

在给定环境外形和所有可用操作的状况下，验证者可以跨区块（或一系列区块）提取的总值。

验证者一般不能改动其环境的形状，包括区块链规则、区块链上的智能合约代码、其内存池中的交易集等。

可施行的操作包括重新排序、检查和插入交易。它们还可以参与更多的利基战略，比如改动块时间戳、布置“随机性”、施行其他验证器等等。

MEV的类型

三个最大和最具竞争力的MEV支出池是套利、清算和三明治攻击。

套利

套利是MEV支出的最大根源。套利被以为是MEV，由于排序在这里很主要。

套利交易发生在所有市场。激进市场中的交易者面临一些库存缺少或机遇选择的风险，但许多MEV交易可以自动停止：要么所有想达成的交易都能胜利进行，冷静获得无风险本钱，要么所有交易都失利。原子套利在某些状况下，容许搜寻者以最少的手头资本进行操作。但也具有具有库存和机遇风险的模范统计型套利交易，如CEX和DEX之间的价钱套利。

原子套利的竞争非常剧烈。套利需求：

2）提交极端高效的事务，以最大限制地增加Gas费。第二种现象被称为“Gas高尔夫”（Gas golfing），容许MEV搜寻者竞标事务。

清算

像Aave、Compound和Maker这样的货币市场答运用户取出一些资产作为抵押品，并借入其他资产。随着抵押资产价值的坚定，用户的借贷才干也随之动摇。

假定借款人超出预算下限，这些协议会依赖市场参与者对借款人进行清算，但需付费。为了鼓舞清算，协议向借款人收取清算费，并将其中一部分费用交给清算人。

这就是MEV的时机所在。搜索者竞相监控所有借款人的头寸，并试图成为第一个清算头寸的人，从而为自己收取清算费。

与套利相似，清算事情竞争剧烈。在市场急剧低迷时期，清算借款人的竞争招致了巨额Gas费。非常，能优化代码的搜索者更最具竞争力，能去竞标清算。

三明治攻击

区块链上的交易并非立刻发生。当用户发送Swap交易时，他们定义一个可接受的价钱变化百分比（“滑点”），该百分比在提交的交易等候处置时可能发生。

假定用户为他们的交易设置过高滑点，就会发生“三明治攻击”。搜索者应用这些过失，首先将用户的交易延早退最高可接受的滑点，使交易以有益的价格发生。然后执行用户的交易，进一步移动价格。在此之后，搜索者会回跑交易，净赚一笔。

比如，假定搜索者支付了4 ETH的Gas和优先权费用，其无风险本钱为3 ETH。

一个用户想用1%的滑点容差将1000 WETH交流到USDC。搜索器在公共内存池中看到交易，于是创建一个抢先和回跑交易包，并经过MEV机器人将其发送给验证者。

三明治攻击更依赖于交易排序特权。假定三明治攻击的任何一半部分未能执行，搜索者将面临丧失。

望文生义，三明治攻击被视为恶性MEV，为大少数加密社区所诟病。套利和清算活动可能是恶性也可能是良性，但三明治攻击大多被视为地道的价值提取。一些搜索者甚至公开声明他们不会进行三明治攻击，不然可能会招致批判和支持。

长尾MEV

长尾MEV机会不可胜数。比方：

Apecoin空投：Yuga Labs决议向BAYC持有者空投代币。NFTX是一个将NFT标志为可交流令牌的应用顺序。一个MEV搜索者用NFTX买下了所有的同质化BAYC代币，将整个池兑换成一个真正的NFT，央求Apecoin空头，然后重新供应NFTX池。这让机器人获得了大约6.1万 APE，相当于事前的27.8万美元。机器人支付了310美元的Gas费用。

误操作：一名用户不测将一个EtherRock NFT标志为444gwei，而非444ETH，一个机器人立刻狙击了它，并以234 ETH的价格出售——事前约为60万美元。

1inch遗留代币：1inch偶然会因某些缘由在路由器合约中留下少量代币。一个被编程的MEV机器人会扫描这个路由器合约来获利。

MEV很主要

了解MEV很主要。MEV影响平安性、动摇性和用户体验。这也是区块链代币增值的一个关键组成部分。最主要的是，它影响区块链网络的两个基本属性：去中心化和抗检查。

MEV发生的反面外部影响

与MEV相关的活动发生反面外部影响。例如，假设没有有效的费用市场，对MEV的竞争可能会招致优先Gas费拍卖（Priority Gas Auctions，有时称为概率费用拍卖“Probability Gas Auctions”）。在PGA时期，搜索者和机器人战略性地设置他们的gas费用来相互竞争，使他们的交易包括在某些交易的前面（或后面）。这招致：

一个典型案例是Yuga Lab的Otherdeed土地出售。由于拍卖方式的特地性，手续费用飙升至荒唐的水平，由于招标人争相将他们的交易归入一个区块。几个用户出价逾越2ETH的手续费，最终却交易失利。其他用户因价格过高，连着几小时都无法进入以太坊，不得不等候售卖终了。

PGA还招致了关于延迟性的军备竞赛，由于具有较低延迟的搜索者更有可能中标。随着闪电机器人和其他内存效力的出现，PGA在以太坊上呈现的频次降低。但它们依然经常发生在高吞吐、低费用的链上，如BNB链、Polygon侧链、Aurora等。

MEV会破坏网络的动摇性

更普遍地说，MEV极大地改变了对区块链网络利益相关者的鼓舞。假设数值足够高，MEV奖励可以鼓励验证者和挖掘者参与恶意活动，例如执行重组尝试。梦想上，一些社群之前公布的代码导致以太坊矿工能够重组以太坊网络，以获取先前的MEV支出。在事先，以太坊的社交层对矿工的这种施行做出阻拦。

但是，这种威胁已出往常其他区块链上。在Avalanche的之前，任何验证者都可以提出一个区块。在验证者提出一个包括故意义MEV奖励的区块后，另一验证者可以公布一个更长的区块链来“攫取”MEV。因此，一场重组竞赛呈现了。清楚，这降低了区块链平台的可用性。即使在明天，其他区块链简直每天都在阅历深度重组，这很可能是由MEV促进的。

除了重组，MEV还鼓励在高吞吐量区块链上进行渣滓邮件交易（spam transaction），导致费用市场失效。例如，渣滓邮件交易导致往年早些时分Solana的宕机。由于Solana上具有少量经济活动、交易费用较低、搜索者无法为交易订单偏好进行付费，搜索者遭到鼓励，向验证者发送大批交易来提取MEV，有效地进行DOS攻击。

MEV是一股集合力气

MEV是整个区块链的集合力气。

区块消耗者可以经过两种方式提取MEV：要么他们自己占领MEV，要么他们把再订购权卖给他人。

第一种状况在验证者级别高度集合。与独自验证者相比，专业区块生成器更能有效捕捉MEV。专业能带来更高报答——专业人士可以更好地投资于基础装备和人力资本，以最佳方式获取MEV。他们还能更好地确保独家订单流，让他们有更多的交易来建立区块，大概与搜索者合作，获得MEV捆绑包的独家访问权。此外，市值较大的机构也可也可以采用资本稀疏型MEV战略（如跨链MEV）。

因此，垂直整合（获取并自行运转自搜索器的验证者）和水平兼并（组合不同MEV的搜索战略）很冗杂受驱动出现。

在这种状况下，专业验证者将逐渐从他们自己的本钱中获得更大的股份。此外，假设容许协议内托付（也就是用户可以将他们的代币托付给其他验证者），其他用户也会遭到鼓励将他们的代币托付给这些验证者，从而进一步增强他们的抢先位置。

在第二种情况下，如果区块消耗商自己不能有效地运转MEV战略，他们可以将再订购权出售给其别人。以太坊的路途图有效计划区分区块消费者和区块建造者来表现这一点。这将MEV的集合力气从验证者转移到了区块建立者身上。但是，要找出这种结构的最优解，仍需处置一些效果。

而且，在这两种情况下，MEV处分都是高度可变的。这种静态有益于大型机构和验证者池，它们可以改变MEV处分，由于大少数用户更喜欢稳定和可预测的支出。

MEV的利润可能会超线性增加。单个区块内的MEV提取与网络的哈希算力成线性比例。除此之外，随着网络优势的增加，捕获多区块MEV的潜力也在增加。

MEV有助于经济平安

MEV收入导致区块链的平安预算增加，但价值需求被提取，才干坚持区块链的安全。恶意和恶意的行为者都应当试图提取尽可能多的MEV。否则，剩下的MEV将成为恶意行为者攻击协议的补贴。

这并不是说区块链应当自觉增加平台上的MEV来增加经济安全。如上所述，许多类型的MEV会降低用户体验。如果这种类型的MEV继续增加，用户将坚持网络，降低费用和经济安全。固然如此，肯定量的MEV是不可防止的，这是用户活动的结果。

一个优秀的区块链想象应使MEV提取专制化，每个验证器都能以大约相同的速率提取MEV。正如Chitra和Kulkarni所指出的，MEV再分配系统也有助于提高经济安全。同时也应勤劳让新玩家冗杂进入该范围，促进这个范围的竞争，而不再是寡头垄断。

MEV降低成本

MEV还可以降低用户的成本。例如，在DEX上进行掉期交易的用户依赖套利者来确保dex上的价格与CEX一致。幻想上，一种名为JIT liquidity的MEV就提高了交易者的执行价格。

MEV还有助于坚持算法稳定，限制货币市场协议上的坏账数量，并完成独自的DeFi想象（例如Primitive的RMM，Opyn的Squeeth。）

MEV创建代币价值

验证者从发行奖励、基本交易费和MEV/优先费中获得收入。发行奖励实际上是所有权从主动持有人到股东的再分配。根本交易费用在很大水平上十分低，趋向于零。

因此，我们以为L1/L2代币的暂时价值在于货币溢价（如BTC、ETH）和/或MEV。从根本上说，区块链出售区块空间。更大的MEV机会意味对块空间的更大需求。

因此，平台需求仔细思索如何创建和捕捉MEV，以免让它激进给其他实体。

下面，我们罗列了以后协议捕获和内化MEV的一些想象示例：

Optimism：进行MEV拍卖。Optimism是以太坊L2。目前，它运转一个集中的序列器来肯定交易订单流。依据最新消息，其手段是运转MEV拍卖，将N块窗口内重新订购交易的权益拍卖给出价最高的招标人。这些拍卖的超额利润将经过追溯性公共产品资金用于协议开拓。

Aurora：管理和内部化MEV订单流。Aurora是在NEAR上作为智能合约完成的EVM。Aurora过去提供零手续费交易，但事先网络不时遭到渣滓邮件交易的打击。Aurora最近公布一项MEV项目，用于管理MEV流，以增加渣滓邮件交易和对Sybil攻击的鼓励。他们正在与Kolibr.io合作，为订单流支付创建一个封锁和竞争的市场，在交易转移到公共内存池之前，要检查其能否具有MEV机会。

Osmosis：最小化和捕获MEV。浸透是一个Cosmos DeFi应用顺序链，旨在经过阈值加密暂时降低MEV。它还旨在施行一个答应浸透到“MEV自身”的系统——如大额交易后的套利——利润流向浸透利益相关者。

宇宙-发明跨链块空间市场。Cosmos是区块链的互联网，创建了几个重要区块链的主干，包括BSC、Polygon和Cronos。但一个稀有的批判是，原生令牌ATOM没有从Cosmos的贡献中获取价值。最近，【tg1】【tg2】。一个建议包括链间布置器，它创建了一个跨链块空间市场，从跨链MEV活动中发生收入。

MEV将增加

MEV随着冗杂性而增加，我们估量MEV在未来十年将呈指数增加。

即使仅在以太坊上，由于新协议和原语的增加，自Flash Boys 2.0发布以来，MEV增长也有了阶跃变化。全新资产类别（NFT）的兴起以及与之相关的各种金融实验也极大地扩展了MEV出现的媒介。

这种趋向必将继续下去。区块链网络作为智能合约平台，后天具有有限制和无答应的优势，但异样也遭到MEV的诅咒。

MEV曾经独自具有于每个链上。但是由于不同的区块链有不同的怀疑假定，所以在边境上总会具有额外的MEV。

为了更好天文解MEV静态，需求将区块链合成为三个基本要素：

虚拟机：虚拟机决议维度——协议能做什么：从极端有限到图灵完备。如上所述，更大的冗杂性为MEV发明了更宽的向量。答应任何开拓者安排价值数十亿美元的智能合约既是坏事也是坏事。

共识机制：区块链的一个基本特征是就有效交易及其执行次第达成共识。加密记载是为了证明交易是有效的，并向我们展现世界的形状。但是同时有很多人试图改变世界的现状。将会有用户对他们倡议的世界有所偏好，并且甘愿花钱来获得这种偏好。

区块空间市场：区块空间有限。市场需要有效地分配块空间。由于上述要素，如果市场设想不当，用户将转而进行链外订单。

我们以为，由于上述要素，只需区块链允许任何人安排智能合约并转移价值，MEV就会显现。

因此，我们以为，与其思索如何消弭MEV，不如思索在这三个维度上衡量MEV。下面我们将精细引见每个要素的一些留意事项。

区块空间市场

或许最繁杂完成的手段是设想一个适宜的区块空间市场。设想上的庞大变化可能导致用户体验和内部性的庞大变化。

考虑不同的设计如何在严酷市场事情中发扬作用，例如炽热的加密兜售或受欢迎的NFT造币。在这些事情中，订单偏好最为重要。

大多数没有有效拍卖机制的市场鼓励实体向区块链不时发送交易，如果赢得一个MEV机会就可以产生数百万美元的利润，并且链上下订单依照“先到先得”的次第，搜索者会犹豫不决地向验证者发送数千笔交易来获得利润。

共识机制

增加有毒MEV的更益处理计划之一是加密内存池，如何有效地做到这一点仍有争议。

这里的一个关键衡量是提早性。委员会的加密是带宽稀疏型的，特地是关于大型和去核心化委员会。即便运用像SGX这样的可信硬件也会给系统带来额外的提早。这些系统还为协议引入了更大的繁杂性、技术风险和额外的怀疑假定。

共识机制的其他考虑要素包括：

MEV的现状

闪电机器人（Flashbots）在不时塑造以太坊上MEV的情况。不久前，美国财政部制裁Tornado现金智能合同和相关地址后，在此之后加密社区一直在勤劳处理其在订单流和块构建中的作用。

根源

闪电机器人是一家研发机构，成立于2020年7月，旨在减轻MEV的背面内部影响。

他们在2021年推出了“MEV-geth”，为以太坊创建了一个链外公家事务池，和一个密封区块块空间拍卖。这使得搜索者可以创建和发送事务的“捆绑包”。捆绑包允许搜索者描画在什么条件下应当执行一组交易。值得留意的是，它们具有原子性：要么所有交易都经过，要么一个都不通过。这关于某些类型的交易（例如三明治攻击）特地有益。

搜索者将包裹发送到一个闪电机器人中继者，用于验证包并减轻DOS攻击。然后，有效包被发送给矿工，矿工可以评价他们收到的捆绑包，创建一个利润最高的区块。

这种架构的优点包括：

隐私——交易只需在被包括在一个区块中后才会地下披露。失利的交易不会被地下。它们也不需要手续费。因此，搜索者更有决计能捕获到MEV，而没有其他机器人识别和抢先发觉机会的风险。

效率——该设计为MEV机会创造了一个高效的市场。对最清楚MEV机会的竞标将非常剧烈，但不会消耗链上不用要的资源。新进入者可以应用长尾或利基机会自在进入市场。

需要留意的重要一点是，该设计不是一个无需疑心的处理计划。中继者和矿工都可以看到搜索者提交的捆绑包。他们可能偷了包裹（据称确实偷了）。但是，这种架构也在进行声誉维护，从而使系统尽可能完美完整。

PoW里的MEV

从2020年1月到兼并，闪电机器人从部分DeFi协议的套利和清算中获得的MEV总毛利约为6.75亿美元。这个数字该当被以为是MEV的最低估量值，不包括三明治攻击、NFT MEV机会、长尾DeFi活动等。它也只计算闪电机器人数据，但其实搜索者也可以使用其他处理方案。

此外，Chorus One估量，自2020年8月以来，三明治事务的利润接近10亿美元。在同一时期，Messari估量以太坊矿商的总收入约为289亿美元。

这标明，从2020年到兼并，MEV奉献了至少5.8%的矿商总收入。

在PoS中提升MEV

MEV-geth的设计在兼并后无法发扬作用。在PoW以太坊中，只需多数矿池运营商主导算力。任何通过攫取闪电机器人捆绑包进行“诈骗”的运营商都可能遭到惩罚。对大多数矿工来说，获得这项业务是不值得的。

兼并后，任何人都可以发起验证器。先前的MEV-geth设计无法发扬作用。如果你向繁多验证者发送捆绑包，他们偶然会受到激励，将廉价值的MEV事务占为己有。惩罚并不能阻拦他们的行为。此外，如前所述，验证者既是构建者又是提议者，由于可以作为一种集中力气——但独自运营商在构建优化区块块方面不太可能像机构运营商那样有效。

因此，闪电机器人兼并后，MEV处理方案“MEV-boost”被推出，专业“构建者”的概念出现了。构建者是只专注于接收交易和构建优化块的实体。

验证者可以选择通过中继者从构建者那里接收完整的区块，并获得奖励。这些块是不可见的——验证者在交易被发送到网络之前看不到交易，如果他们试图攫取MEV，就会受到惩罚。

最终，这种架构减轻了MEV对验证者的集中影响，将核心化推向了区块构建者。

检查和过滤

这种新的架构引入了新的审查点。只需多数实体运营继电器和建立者，其中一些实体必需遵守外地监管机构。值得留意的是，一些中继者和建立者（包括闪电机器人自己的），都过滤掉了OFAC赞同的地址。它们将不包括与美国财政部指定的智能合同或地址进行交互的任何事务。

幻想上，只要占mev-boost市场份额12.5%的3个中继者不审查事务。

那为什么这件事突然受到人们的关心？在以太坊采用PoW时，审查询题并不普遍，由于矿池就是他们自己的区块建造者。即使闪电机器人试图审查事务，这些矿工也可以在闪电机器人的捆绑包之后附加审查过的交易。

未来趋向和封锁效果

跨链MEV

假设L1以太坊上的Uniswap和Arbitrum上的Uniswap存在价格差异。ETH在以太坊上售价1400美元，在Arbitrum上售价1300美元。该如何套利呢？

清楚，备选方案4简直总是能使你获利。但这种战略也是最资本稀疏型的选择，有益于专业做市商和机构。

幻想上，这种静态抚慰了跨多个链的连结。跨链MEV执行是概率事情，一个机构可以在多个链上设置验证者，以最大水平降低风险并更有效地捕获MEV。

多区块MEV

受功率限制，多区块MEV以前在以太坊上是不可行的，由于没有人事前知道下一个提议者是谁。

但是，合并后，任何人都知道谁将在一个纪元内提出接下去的32个区块。目前有逾越44.5万个活动验证者，看起来一个验证者似乎不太可能被选中在一个纪元中提出多个区块，更不必说多个继续区块。但是，多个验证器一般存在于一个实体或池下。仅比特币基地就掌握了13%的活动验证者——这让他们有大约39%的机会持续提出至多2个区块。

或许，多区块MEV带来的最大要挟就是支配TWAP价格预言机，从而应用货币市场协议。固然这不是主要要挟，但当TVL回归时，这些攻击的风险就会增加。

但这只是一个可能，我们还没有看到多区块MEV有这样的成效，特地是持续几个区块都有这种成效。五个延续的区块意味着一个实体可以在以太坊上掌握整整一分钟的区块消费。

PFOF与交易流拍卖

用户希图和交易流是MEV的主要根源。因此，我们可以设想一个场景，钱包或应用顺序将它们的交易流拍卖给构建者。钱包、应用顺序和基础装备提供商处于有益位置，可以从聚合和拍卖订单流中受益，从而获得收益。

结语

前景似乎非常昏暗——加密货币的市场结构正趋向于保守金融:交易进入黑箱，由特权中介机构管理，将结果从另一端展现进去。

好在，我们看到越来越多的人参与到MEV中，从议论什么是公允，研讨妥当的市场设计，到实际施行缓解EV的整个供应链解决方案。

这是一个很长的演讲，我们只触及了MEV的外表。因此，我们在上面列出了一些参考资料，供有兴味深化研讨某些主题的读者参考：

Flash Boys 2.0 — Daian et al.: Seminal report investigating MEV and its impact on Ethereum

Ethereum is a Dark Forest — Paradigm: Riveting first-hand account of avoiding generalized frontrunners on Ethereum

Ethereum Blockspace — Who Gets What and Why — Paradigm: First principles based approach to understanding blockspace markets and MEV

MEV … wat do? — Phil Daian: Arguing why MEV is fundamental and how to manage MEV

MEV Manifesto — Delphi Digital: Deep dive into MEV design and solutions on Ethereum

Optimism’s MEVA Proposal: Optimism’s original proposal of MEV auctions on L2

MEVA (What is it good for?) — Ed Felten: Argument for why MEV Auctions are harmful to user experience and makes centralization worse

Formalization of Cross-Domain MEV — Obadia et al.: Investigation and formalization of cross-domain MEV

AmberGroup：万字详谈MEV的过去、现状与未来

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