DeFi2.0来了，哪些项目在推动DeFi的创新？

撰文：Chase Devens经过长时间的发展，DeFi再次出现在通常的加密货币范围的主流叙事中。这种复兴主要是由有争议的术语"DeFi2.0"这个术语是由Alchemx金融的先驱ScoopyTrooples发明的。在最近的Twitter系列推文中Scoopy在第一代DeFi协议(如MakerDAO、Uniswap、Compound、向往)从0到1的创新基础上，重点介绍了一些DeFi2.0协议。但是这种分类引发了DeFi协议分类上的内讧，转移了人们的视线'；的注意力从底层的实际变化。推文后的评论陷入混乱，各组都在问自己最喜欢的奥林巴斯刀叉的效果。。与其讨论DeFi1.0和DeFi2.0的区别，不如让'；让我们更进一步，讨论一些推动DeFi创新最新浪潮的微观主题。明天我们将讨论LaaS协议的诞生和协议的兴起，以自动化、增强或扩展现有的DeFi经济模式。主动采矿是2020年DeFi严冬的中心和灵魂。然而，最近这种鼓励获得了人们'；因为该协议正在努力应对那些贪婪的活动提供商(LP)从他们的系统中榨取价值的后续影响。主动挖掘为LP提供了短期的鼓励。，并在协议的资产负债表上产生永久费用。因此，DeFi项目意识到，他们需要更好的系统来确保可持续的活动，并调整对投资者的临时鼓励。随着这种效应越来越为人所知。在项目的最后，专门讨论了流动性即有效性(LaaS):通过使用LaaS提供商，协议可以直接从市场购买流动性，并从那些旨在提供最便宜但质量最高的流动性的协议中租赁流动性。。1.OlympusProOlympusDAO是第一个通过使用其新颖的绑定机制为移动采矿发明可行的替代方案的项目。通过在折扣外国令牌欧姆，奥林巴斯可以从市场上购买LP头寸，从而创造"协议自有流动性"(POL)。细粒度的"邦德"OlympusDAO中的结构是鼓励流动性提供者(LP)将其LP头寸出售给OlympusDAO协议，以便在未来以折扣价换取该协议的外国令牌OHM。这实际上相当于对LPs的LP位置进行了磷化处理。也就是说奥林巴斯道并不是像之前的流动性挖掘形态那样通过新铸代币来获得持久的流动性，而是建立一个流动性挖掘形态。鼓励有限合伙人(目前包括Sushiswap上的欧姆-戴、欧姆-LUSD和欧姆-FRAX的流动性提供商)将他们的有限合伙人头寸永久出售给奥林巴斯道协议，以折扣价换取欧姆。。精细完成的方法是，在LPs向OHM-DAI等Sushiswap池提供流动性并获得LP头寸后，，去奥林巴斯道的网站停"磷化"你的LP头寸(实际操作时，将你的LP头寸发送到奥林巴斯道的基金银行)。此时，协议将停止对LP头寸报价，并引入五天的归属期，在此之后，LP可以交换其"债券"打折的欧姆代币。通过这个策略，奥林巴斯购买了Sushiswap上几个OHM流动性池的大部分本地流动性，也就是完成了"协议流动性"上面提到的。。最近推出的奥林巴斯Pro标志着DeFi系列的第一款LaaS产品，并将奥林巴斯的bond模型引入了更广泛的DeFi生态系统。。OlympusPro为项目提供了Olympusbond机制的定制完成，也为其国外令牌引入了新的需求渠道。购买自己的流动项目，会收到交易费用中产生的任何费用，但也会承担价格变动相关的无常损失。。这种方法可以最适合于具有固定代币价格的大型项目，可以最大限度地减少无常的损失。2.托克马克和奥林巴斯不一样。Tokemak是一个为流动性供应而设计的协议。在高层次上，Tokemak将充当分散的做市商。托克马克'；的外来令牌Toke代表了令牌化的流动性，并被用来影响其流动性的流向。准确地说，就像Tokemak协议中的激进DeFi协议。，用户(流动性提供者)可以将闲置资产从Tokenmark's分析令牌池(即提供流动性)并获得Tokenmark好处，但Tokenmark协议的独特性在于Tokemak协议通过其TOKE指出分析令牌池中的流动性：持有TOKE质押令牌的用户在哪个交易所投票指出Tokemak令牌池的流动性，并在指出流动性的过程中获得利益。。也就是说，拥有TOKE就拥有了决定流动性的权利，因为TOKE持有者(质押代币)可以掌握流动性的流向，决定哪个市场获得流动性。这意味着其他项目可以从Tokemak生态碎片中取出自己的代币，然后将代币与ETH、USDC等Tokemak流动性池中的资产进行匹配，从而获得TOKE奖励。通过抵押TOKEtokens引导他们的流动性到任何他们需要的地方。因为这些流动性最终由Tokemak控制，Tokemak协议获得了与Tokemak控制的这些资产相关的交易费用，但同时也承担了任何暂时性的损失。。从其他项目来看，这种方法也是最类似于流动性挖掘的。因为这些项目仍然是"租房"托克马克的流动性，他们不会得到交易费用，不会面临无常损失；但是这样这些项目就不需要通过流动性挖掘产生永续利息，同时可以获得TOKE代币奖励。3.FeiProtocol和OndoFinance之间的合作不仅改善了其中央公司货币协议。FeiProtocol最近宣布计划与OndoFinance合作，为DeFi项目提供廉价的短期LaaS选项。其他协议将能够从Ondo'在一定时期内的流动性池。，其贷款将以新铸造的飞摇币终止。然后，这个令牌对将被发送到AMM(自动做市商)以停止流动性供应。费协议和翁多金融'；的想象力对于那些希望为自己的令牌生成按需流动性，并且不需要承担前期利息以获得令牌对中的另一个令牌的项目来说，这是非常有吸引力的。作为提供另一半流动性头寸的交换条件(即提供费币)费协议会收取少量移动费。由于这些其他项目本身充当流动性提供者(LP)，它们有权收取交易费，但它们也面临着潜在的非永久性损失。最终，Ondo将返还所提供的象征性流动性。，加上净交易费收入，减去无常损失。这种策略为其他项目提供了一种新的方式，并以非常低的成本在短时间内战略性地提供流动性。总之，LaaS提供商正在引入一些方法。以较低的协议成本创造可持续的流动性。虽然每种方法都有其优点和缺点，但越来越明显的是，LaaS正处于使未来DeFi系统摆脱对移动采矿依赖的早期阶段。。第二种项目正在重塑DeFi，我称之为"二级协议"。通过使用DeFi的可组合性，这些项目建立在现有的DeFi基础设施之上。，以自动化、增强或扩展现有的DeFi经济模型和流程。因为它们位于现有的"金钱乐高"，它们的有效性是以复合风险为代价的。。1."自动化即服务"投射出"收入即服务"由渴望金融发起的平台为其他项目提供了自动化策略，从而符合整个DeFi类别的其他专业化功能：找到时间和气体成本的过程。并且用更少的成本包装这个过程。作为回报，生态系统变得越来越笨重和高效。像往常一样，一些项目正在建立，以完成DeFi中特定微过程的自动化。例如大众金融，跨链流动性协议，将用户提取的资产作为流动性提供给其他协议，优化用户'；收入。，管理多个交易机构和L1s的流动性头寸；凸金融回收CRV和曲线LP令牌，完善惩罚、交易费用和管理功能；泡菜金融为缺乏自动复利功能的收入聚合者提供自动复利服务。。这些提供自动化即服务的技术的出现证明，假设某个效果没有被处理，新的参与者将会介入来履行这个义务。。2.增强现有模型的DeFi项目的第一次迭代创造了一些从0到1的创新，这些创新一直成为我们可编程财务系统的基石。一些最著名的例子包括Maker(抵押债务头寸)CDPs)、复合Aave(分散式货币市场)、Uniswap(自动化做市商)和向往金融(收入聚合器)。与这些第一代DeFi协议创新不同，未来，一些新的DeFi项目将停止强化现有模式，而不引入任何新的运营模式。这些协议通过停止重用现有的DeFi协议，为最终用户提供了更优化的模式。。来源：Abracadabra.money发展最快的项目之一是跨链摇币协议Abracadabra.money，它通过使用有息资产来创建CDP，这是停止现有模型的增强和重新应用的极好例子。。这个CDP模型最终由MakerDAO引入，作为一种创建不被允许的信用系统的方式。用户通过使用超额抵押的各种金库来铸造Maker协议的原币Dai。。对Maker的普遍批评是，它的CDP在资本方面效率低下，因为资产仍被锁在金库里，没有赚到资本。为了提高CDP模式的效率Abracadabra利用了现有的可以产生收入的资产(如yvUSDT、yvYFI、yvUSDC等。)作为抵押品，并铸造了自己的波动货币MIM。这不仅让用户'；闲置资产发挥作用。它还为借款人提供更深入的清算支持。因为抵押品在Abracadabra中不时增加资本和外观价值，清算的概率随着时间的推移而降低，尽管它永远不会为零。。尽管Abracadabra等增强协议没有向DeFi引入任何新颖的原语，但这些项目通过提高资本效率发现了产品的市场联姻。3.有一种新的DeFi协议扩展了现有的DeFi项目模式。他们引入了类似于DeFi1.0协议的从0到1的创新，并为整个DeFi系统创造了新的本地价值。与DeFi1.0协议不同，这些新的原语只能通过堆叠的DeFi协议来完成。。AlchemxFinance是扩展现有DeFi经济模式的一个例子。乍一看，Alchemix使用的基于计息资产的CDPs模型与Abracadabra非常相似，但是一些可怜的差异让Alchemix创造了一个不受清算影响的资本高效和过度抵押的模型。在Maker和Abracadabra的模型中，清算总是可以发生的。因为他们抵押品的价值是基于不同于已发行波动货币的资产(戴约为MIM)。不像Maker和Abracadabra'美国多重抵押稳定货币。Alchemix的借贷是其基础抵押品的合成资产方式，这使得它们以相同的基础资产定价。例如，Alchemix协议中的ETH贷款是以alETH的形式发放的。，alETH是价格锚定ETH的合成资产。这使得Alchemix能够从其模型中消除价格风险，并确保没有清算的可能性。因此，Alchemix中的部分侧支可用于整个DeFi。，从而提供可持续的贷款偿还来源。虽然很多人会用"自动返还存款"作为Alchemix的原型，本协议在现有DeFi协议上的扩展开销在于，Alchemix增加了用户在消费和存储他们自己的加密资产之间进行选择的机会成本。扩展现有DeFi模型的另一组协议使用DeFi衍生物，并且将被分解成单独的部分。。此类项目的示例包括Pendle和份额融资。这种选择性为用户提供了更多的定制和对冲策略。考虑到这些手段的高度创新性，这些手段的数量非常少。但是这些手段的独特性质可以作为种子来创造"致命用途"把人们带进DeFi的世界。4.复合风险上述三个新DeFi协议中使用的再抵押贷款方法并非没有权衡。。这些二级协议的可组合性导致它们具有复合风险。假设与这些协议密切相关的其他协议受到攻击，这些二级协议也会瓦解。这就形成了一个纸牌屋的结构。任何一根基础立柱的失效都会导致整个塔的倒塌。在其他条件相同的情况下，这些次级协议的附加值被可组合性带来的风险抵消了。虽然很多项目用的是孤注一掷的营销，但是要明白，在二级协议中，风险比以往任何时候都大。本文列举的新一波DeFi的分类并不片面。此外，虽然有些协议可以是突破性的创新，但它们不适合这些一般类别。RariCapital的熔断产品就是一个例子。。Fuse采用了Compound和Aave的兴趣池模型，并将其应用于slim级别，允许用户通过使用可靠的预测器来创建兴趣池。尽管该协议不是LaaS提供商，它不是直接基于其他协议，但它仍然通过引入不允许的利益池结构来提供有意义的创新。应该称之为"DeFi2.0"也不是由LaaS提供商和二级协议定义的。。在DeFi品类经历如此快速发展的时候，试图给一切贴上标签并不是一件自然而然的事情。我们可以把这个义务留给未来的历史学家。假设我们'；你很幸运。在我们不可避免地给这个类别贴上标签之前，我们可以再坚持一整年。DeFi3.0"。

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