FTX爆炸余震：西方加密力量竞争格局有望改写

2023年06月21日 23:45

"；之前，一家大型西方基金已经承诺了我们的项目，但现在已经进入了观望状态，"一位项目创始人无奈地说。FTX惊雷掀起的风暴正在席卷整个加密世界。无论是交易所、VC还是项目方，都在感受爆炸带来的余震。

累计负债90亿美元；70多家投资机构，20亿美元投资减值清理完毕；Multicoin、Genesis、Paradigm等众多西方明星机构。踩雷了.

FTX破产带来的连锁效应，沉重打击了西方加密势力。这在一定程度上平衡了东西部的差距。

当黑天鹅伴随着深熊，加密力量格局会重新洗牌吗？

西方加密势力遭到重创[XY002][XY001]2019年，FTX诞生了。仅仅三年时间。已经发展成为估值320亿美元的独角兽，——4轮融资总额超过20亿美元，投资机构超过70家。，包括红杉资本、范式、新加坡'；美国主权财富基金淡马锡，安大略教师'；养老金计划委员会(加拿大)、软银、老虎环球等明星机构。

然而随着FTX大楼的倒塌，20亿美元的投资一夜之间化为乌有。

红杉资本(SequoiaCapital)致信LP，旗下两只基金在FTX和FTX美国共投资2.135亿美元，减值为0。

Paradigm告诉LP，与FTX有关的2.9亿美元投资被减为零，联合创始人MattHuang公开表示对投资FTX感到遗憾。

33万教师中的'加拿大安大略省退休基金(retirementfund)发表声明，在过去两年中，该基金在FTX和FTX美国公司总计投资了9500万加元，占净资产总额的比例不到0.05%。

软银将其在FTX的投资减记为零，称"在FTX的投资不到1亿美元"。软银前首席运营官MarceloClaure在社交媒体上声称他是"彻底失败"在FTX。一是受FOMO情绪的影响，二是我不'；我不完全明白我投资的是什么。

淡马锡也发表公开声明，减记其在FTX的2.75亿美元投资，并表示从2021年2月至10月淡马锡总共花了8个月时间对FTX进行了详细的调查。据报道，在FTX的投资是目前淡马锡最大的加密投资。

一直与FTX关系密切的Multicoin，可以'；无法逃脱它的伤害。。除了在FTX的2500万美元投资损失惨重之外。美国10%的资产滞留在FTX。索拉纳'；美国的生态相关资产也与FTX同步下跌。在写给投资者的信中Multicoin表示，由于FTX的破产，资产规模在过去两周下降了55%，并悲观地预测FTX/阿拉米达的影响将在未来几周蔓延，许多贸易公司将被淘汰和关闭。

那'；这是真的。FTX'；的核心客户主要是专业交易者和机构。在获得融资后，许多项目方选择将资产存放在FTX进行理财，获得5%的年化利息。其中，有一些DeFi项目标榜提供高回报。

以索拉纳为原型的游戏元宇宙StarAtlas的CEO迈克尔瓦格纳(MichaelWagner)说。，StarAtlas在FTX有大量现金敞口，目前的营运资本已经减少了约一半。索拉纳基金会官方披露信息称，，其在FTX.com账户中拥有约324万股FTX贸易有限公司普通股、约343万股FTT代币和约1.3454亿股SRM代币。

量化对冲基金伽罗瓦资本(GaloisCapital)的创始人周世杰告诉他的投资者，伽罗瓦资本有近一半的资产，超过1亿美元被卡在FTX，无法撤出。

Crypto.com比特币基地、CoinShares、GalaxyDigital等多家机构宣布对FTX敞口，总金额超过2亿美元。

同时，领先的加密货币借贷和经纪公司Genesis于11月17日宣布，其借贷部门已暂停客户赎回'；资金和发放新贷款。据彭博新闻报道，Genesis正在向投资者寻求10亿美元的紧急贷款，并告诉潜在投资者，如果融资失败，公司可能需要申请破产保护。一旦Genesis爆炸，将会在行业内掀起新一轮的清算和破产浪潮。

东西方势力再次洗牌

"；FTX(破产)后，亚太和欧美的资本力量相对平衡"，加密投资人埃文斯在社交网络上感叹。如上所述的

。FTX的破产对西方主要加密力量是一个沉重的打击。相比之下，亚太地区的大多数加密机构都幸存了下来。

自从DeFiSummer以来，加密世界已经"从西方上升到东方"，无论是亚太地区的创业者，还是VC。，都陷入了尴尬的境地。一方面亚太地区的VC希望投资海外明星项目，另一方面亚太地区的创业项目希望得到西方明星VC的投资。双方互相看不起，才发现除了走在一起别无选择。

西方密码基金的优势在于拥有资产的定价权，叙事的主导权，以及持有群体的习惯，这一点在对索拉纳生态的投资中尤为明显。[XY002][XY001]FTX的爆炸及其带来的连锁反应让曾经强大的联盟土崩瓦解。

FTX创投破产，Multicoin和Jump元气大伤，Paradigm一直独立但还是重伤，Polychain躺平。潘迪拉和CoinFund在给LP的信中表示，他们的账面回撤非常惊人。

目前只有a16z比较稳定，但还是要面临大量退书。

VC的定价权来源于品牌和资金量。这一波"链雷"已经逐渐醒悟了曾经的"闪闪发光"西方的秘密基金。

西方的很多加密基金都有很多来自亚洲的有限合伙人，这是事实。对于亚洲家族办公室这样的高净值LP，他们的策略往往是投资多家知名的海外白马基金，余粮留下，然后投资亚太地区的加密VC。

这也导致了亚太地区新旧加密风投的尴尬募资，市场更好。LP往往优先考虑投资FOMO的海外gp；当市场处于低谷时，LP往往会拒绝出售，甚至会撤回Commit的投资。如果在亚太地区筹资都困难，更别说在海外筹资了。

FTX事件后，一群亚洲合伙人不得不放弃他们以前的"过度美化"西方之星加密基金，并安慰自己，"我们带着学习的态度参与这个市场"。

创业项目也是如此。。海外项目往往叙事能力更强，习惯从小点入手，升华为宏大的故事，而亚太项目则更倾向于写实，叙事侧重于产品本身。

在埃文斯'；看来，这波FTX雷也体现了一贯的"懒惰"欧美基金风格。项目不做最好，运营全靠叙事。

长期来看，这只黑天鹅对加密VCS和亚太地区的创业者都是有利的。希望亚太地区的LP把钱留给亚洲的VCS，亚太地区的VC把钱留给亚洲的创业者。下一轮牛市。，一个新的巨型基金将在亚太地区诞生。

然而，许多投资者仍然认为"定价权不会这样转让"，远远赶不上西方。

"；美国的融资方和投资方(VC)的规模至少比亚洲大十倍。例如，凯蒂欢'；s新基金规模25亿美元，已经超过亚洲主流基金的总额，投资端的叙事将由美国主导。"一位家族基金经理如此表示。

另一位对冲基金合伙人0x992，经常居住在北美，也持相同观点。资产的定价权仍然掌握在北美硅谷SandHill手中。在美国最重要的风险投资机构的带领下，他们的LP资金流更强更稳定。在大中华区，除了蜻蜓和哈什基，其他VC募资能力都很一般。

"；如果这个市场连欧美基金都失去信心，那么只有少数外汇基金会为这个市场买单"。

另外，即使索拉纳处于低谷，以太坊、Layer2等去中心化的基础设施依然是西方势力主导。亚太仍将是追赶者的角色。

信心还在吗？

FTX事件是否会打击传统资本投资WEB3/Crypto的信心？

答案似乎是肯定的。

如果说之前PayPal和Terra的爆发沉重打击了一些传统投资者的钱包和信心，那么熊市和FTX的破产将带来第二次爆发，这将使事情变得更糟。

此前受制于筹资能力和规模的差异。一级市场呈现"东方冷，西方热"，而亚太机构基本上不'；但西方风投仍然活跃，甚至愿意为高估值项目买单。

在一级市场普遍萧条的今天，一位正在海外融资的亚洲创始人无奈地说。FTX的破产产生了连锁反应，在一家西方基金承诺了它的项目后，它现在处于观望状态。一个象征性的场景是11月12日。达拉斯独行侠的所有者马克库班(Markcuban)取消了对Twitter上几乎所有加密Twitter账户的关注，包括他投资的Mintable和DapperLabs。知名KOLCobie开玩笑回应。感谢您在顶部向我们购买代币。几年后会有更多的代币卖给你。马克库班代表了许多"圈子外的大人物"谁入市，谁在牛市中进入FOMO，谁主动为WEB3/Crypto摇旗呐喊。似乎比行业OG还宗教，但在熊市到来后突然出局。

神奇的是，当我们试图采访许多传统投资者时，我们得到的大多数答案都是他们仍然充满信心和信念，他们很乐观，"熊市会更快见底。更有利于机构和传统投资者的投资参与。

参与FTX和索拉纳早期投资的海外美元基金合伙人Stella表示，他们没有改变投资方向，仍在积极投资相关标的。

"；加密行业的周期性太明显了。泡沫来了，极高，雷霆或者价值回归，更疼。但是，VC是不会想错过这场比赛的，尤其是对于硅谷早期的VC。本来就是高回报。"

但是对于经历过很多周期的老人们来说，他们乐见传统投资者离开。

"；每一个周期都是一样的，牛熊交替，人来人往，投机的传统投资者被淘汰出局，熊市见底会更快。"

无论如何加密世界的格局已经被黑天鹅打破重组。

这个世界没有永远的赢家。深熊的那一刻，大家都在期待，等待新的英雄，迎接新的循环。

FTX爆炸余震：西方加密力量竞争格局有望改写

推荐阅读