02121股票(聚焦制造业、大客户战略效果显著，创新奇智(02121)即将迎来盈利拐点？)

2021年底，工信部等八部门联合印发《“十四五”智能制造发展规划》，提出了我国智能制造“两步走”战略。到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化;到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。

这背后，反映的是中国在从制造大国成为制造强国过程中所必经的历史周期下，新一轮由数字化、产业升级、国产替代所驱动的智能化转型浪潮。

历史的演进如滔滔江河，总有新生力量站到风口浪尖，企业级AI解决方案提供商创新奇智(02121)便是其中之一。在公司成立的短短四年间内，创新奇智便已发展成为国内制造业人工智能解决方案市场的头部企业。

对此，创新奇智CEO徐辉在接受智通财经APP采访时表示：“在战略选择上，我们既有主动的前瞻性，也有一份幸运”。据了解，早在公司成立之初，当机器视觉类 AI企业扎堆于安防、零售等领域时，创新奇智便将目光聚焦在了玩家较少的制造赛道上。自此，创新奇智的业绩增长便步入了快速增长轨道，并快速向盈利拐点靠近。

近日，创新奇智递出了其上市后的首份财报，以一份亮眼成绩单再度向市场展示出其高成长性。而在这背后，什么是创新奇智自成立以来便持续实现高增速发展的密钥?

前瞻性布局成效显著

回顾创新奇智自2018年2月成立以来的四年，公司业务规模迎来了突飞猛进的增长。如今，已于企业级人工智能解决方案市场中位居前列，大有后来居上之势。

截至2018-2021年度，创新奇智营业收入分别达到3720万元、2.29亿元、4.62亿元、8.61亿元人民币，复合年增长率达185%;总资产规模由2018年的1.58亿元人民币增至22.65亿元，复合年增长率达142.82%;现金及现金等价物也由7439.6万元增至15.53亿元人民币，复合年增长率达到175.35%。

由于公司在发展初期便将战略聚焦在制造业的钢铁冶金、面板半导体、3C高科技、工程建筑、汽车装备、能源电力六个细分领域，以及金融业的保险公司和商业银行，目前这两大领域也成为公司业务收入构成的主要来源，占收比共达逾八成。

2021年，创新奇智实现整体营收同比86.3%的增长，其中，来自制造业收入的同比增长幅度便达到132.5%，为公司贡献收入占比达52%。除聚焦制造、金融外，大客户战略为创新奇智当前发展阶段的另一大主题。

近三年来，创新奇智优质客户(年度收入贡献达450万元或以上)规模由2019年的13家增至2020年的23家，并进一步增至42家。其中，优质客户贡献收入由2019年的1.14亿元增至2021年的7.99亿元，复合年增长率达165%。

客户的高粘性和忠诚度也是公司To B业务的特征之一。据智通财经APP了解到，在创新奇智包括数据集、算子模型、软硬件等在内的2000余项资产中，约96.2%可在客户不同产品及解决方案中复用。通过在大客户领域的深耕，2021年度，公司优质客户以金额计算的复购率达到了102.5%。

在战略上聚焦制造业、金融业以及深耕大客户的发展路线下，公司整体业务毛利率于过去三年间稳定保持在30%左右。2021年，毛利率由2020年的29.12%进一步提升至了31.03%。在单位人效方面，公司2021年单位员工贡献毛利同比增长59%至58.5万元人民币，为业内较高水平。

最后，体现在盈利能力和流动性表现上。2018-2021年度，除去股权支付费用及一次性上市开支影响，公司经调整净亏损率于四个财务年度分别达-121.96%、-69.81%、-31.25%、-16.46%，亏损率均以较上一年度减亏近半的速度缩窄，逐渐逼近盈利拐点。

此外，聚焦优质客户策略也为公司带来了较好的回款表现，应收账款平均回款天数于2021年达133天，在行业中表现优异。截至2021年度，公司现金及现金等价物分别达15.53亿元，现金储备充足，为后续稳健发展形成良好基础。

战略为何能成功?

战略的前瞻性选择，奠定了创新奇智高速增长的基础。而在确定发展路线方向后，战略能否成功落地，则需更深层的业务能力作为支撑。对于哪些是创新奇智战略成功实施的原因，徐辉给出的答案是：“双轮驱动”和“五位一体”。

其中，“双轮驱动”中的双轮，指的是公司的技术产品能力以及行业场景能力。用徐辉的话来说：“技术产品是公司的前轮，前轮就像城墙，城墙有城墙的高度;行业场景能力是后轮，后轮向护城河，护城河有护城河的广度和深度”，其中，行业场景能力不仅包括了对细分行业选择的能力，也包括了对场景的把握、对客户成功的倾注以及工程能力的不断提升等。

首先，从技术产品层面来看，创新奇智AI产品及解决方案最底层以MMOC AI平台作为支撑。其中，ManuVision和MatrixVision为两个基于计算机视觉的智能平台、Orion为基于深度机器学习的平台。2021年，公司加入了Cloud工业云平台，MMOC完整布局得到进一步夯实，目前已形成了一个完整的云、边、端架构组合。

而对于MMOC平台未来的发展，创新奇智还制定了三个阶段的长期研发规划。目前，公司第一阶段研发目标已经完成，正努力实现MMOC第二阶段目标和第三阶段目标。

对于第二阶段的商业化目标，据创新奇智CTO张发恩向智通财经APP介绍，公司MMOC平台本身的商业化实际已经实现，内部产品解决方案的交付基本都基于该平台。而第二阶段所提到的商业化，则是希望将软件平台由原来的更偏向产线设备部署，向软件化、信息化方向进一步推进。

其次，在行业场景能力方面，徐辉表示，制造业的细分领域有41个，公司目前已聚焦6个，创新奇智当然不满足与此，但也将量力而行，在不同阶段找到合适的资源和时机，进入更多的行业细分。

而在行业能力的拓展上，公司则采取了“内引、外联”的做法。一方面，创新奇智通过“内引”进行内部人才吸收和培养，以人才引进或战略合作的方式，实现内部人才及行业经验的累积;另一方面，公司则通过进行战略合作，甚至成立合资企业，与更多行业伙伴合作。

例如，借鉴国企混改模式，创新奇智与制造业巨头五矿集团旗下的中冶赛迪集团和中铁四局达成了战略合作并形成合资企业，实现了对钢铁冶金和工程建筑行业的迅速切入。

对于公司在行业客户群中的定位，徐辉在接受智通财经APP采访时表示：“我们不把自己定位为一两个单一产品的供应商，更不是系统集成商，而是希望做企业客户长期的数字化转型合作伙伴”。

而在“双轮驱动”的基础上，在技术能力、产品能力、行业能力、工程化能力以及商业化能力上形成“五位一体”较为均衡的复合型壁垒，则形成了创新奇智差异化优势的不同所在。

目前，创新奇智在客户ARPU方面实现稳步增长，得益于公司在大客户领域的深耕。据徐辉向智通财经APP介绍，未来大客户仍将是公司的战略重点，相信2022年依然会看到优质客户数量的大幅提升。而在新客户尤其是中小客户拓展方面，公司也将在今年花一些精力进行相应的平衡。

多因素驱动未来毛利率提升

各项能力反映在成果上，是公司人工智能技术对客户降低人力成本及提升产出效率方面的提升。

以智慧铁水运输解决方案为例，创新奇智通过将人工智能解決方案应用于智慧铁水运输，平均为项目节省人力成本约70%，每台高炉每年节省成本约400万元;机车效率提高13%，机车速度提高10%，并无安全生产事故产生。

同时，在金融服务方面，公司人工智能技术也平均为客户每年减少约300万元人民币的人工误操作损失和劳动力成本;减少严重故障事故发生，并预防30%的潜在事故;智能资源利用率提升20%。

展望未来，创新奇智管理层表示对未来提升毛利率很有信心，其背后驱动因素主要来自于四个方面：

1.随着高速增长后形成规模效应、品牌效应，从而带动议价能力的提升;2.深耕大客户后，随着公司未来能够将更多已在大客户方面证明成熟的产品和解决方案复制到有同样需求的中小客户，将从成本及议价能力两方面驱动毛利率提升。

3.随着公司在技术上的持续投入，产品标准率程度将更高，资产复用程度提升将带动交付效率的大幅提升，进一步带动毛利率的提升。目前，公司技术资产的复用率已达到96.2%。

4.产品组合均衡化，随着公司产品组合比重逐渐由软硬结合向软件为主过渡，将有助于整体毛利率的提升。

总结而言，创新奇智在产品技术能力及行业场景能力方面已达到行业领先水平，并已实现公司研发规划的第一阶段目标，在聚焦制造、金融行业及深耕大客户的发展路径下，公司于业务规模拓展上展现出高成长性，一定程度上已证明公司当前战略布局行之有效。展望未来，创新奇智管理层表示，公司已有清晰的途径以实现盈利，并将以坚定决心实现扭亏为盈。

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