摘要：受到玩具反斗城倒闭影响，孩之宝和美泰公司三季度财报都让市场失望。最近市场传言两家要合并，以后芭比和变形金刚就要成为一家人了？

图片来自Reuters，未经允许，禁止使用

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Investing.com - 双十一你们正忙着买买买的时候，孩之宝(Hasbro Inc., HAS)也传出了买买买的消息。有知情人士称，孩之宝(Hasbro Inc., HAS)已向竞争对手美泰公司(Mattel Inc., MAT)发出收购要约。

两者一直是对手公司，孩之宝曾经从美泰手中抢走迪士尼玩具授权，而美泰也从孩之宝手里抢走了《哈利波特与魔法石》的玩具授权。而此举将把美国最大两家玩具制造商合二为一，并把芭比娃娃和变形金刚收归一家公司麾下。

目前，孩之宝市值约110亿美元，而美泰市值大约50亿美元。受此消息影响，孩之宝股价盘后上涨近3%；美泰(Mattel)最近一个交易日股价盘后飙涨逾24%。消息称，孩之宝(Hasbro)就并购事宜接触美泰。不过，目前交易的条件尚未确定，交易也可能不会发生。

孩之宝四季度业绩或受玩具反斗城倒闭影响 2018年有望恢复

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孩之宝(Hasbro Inc., HAS)此前公布的最新季报显示，公司营收同比增长 7% 至 17.9 亿美元，高于分析师预测的 17.8 亿美元。不过，孩之宝对第四季度的期待却不高：基于公司对玩具反斗城的新评估和某些市场的展望，我们对第四季度的预测更新为与 2016 年第四季度相比上涨 4%-7%。

公布财报的当天，股价也大跌超过8%，创三个月最大跌幅。而导致其产品销售不佳的主要原因是由于玩具反斗城去年9月宣布破产。虽然玩具反斗城门店目前还保持营业状态，但是玩具反斗城的倒闭，对玩具制造商孩之宝造成了很大的影响。孩之宝是玩具反斗城的第二大供应商，其9%的销售额是来自反斗城的销售。

不过，虽然玩具反斗城的破产申请较大范围地对玩具生产商造成影响，孩之宝依旧获得了机构的增持评级：巴克莱近期将孩之宝评级从中性上调至增持。

值得注意的是，虽然，孩之宝财报预警显示，玩具反斗城破产可能影响该公司在即将到来的假期季的商品销售。但是公司CEO布赖恩.戈德纳却在声明中颇有自信地表示：玩具反斗城的倒闭对公司的影响正在减弱，而且不会对公司明年的业绩产生消极影响，公司的线上销售目前比实体销售更有潜力，更广泛的销售渠道意味着孩之宝不用再依赖玩具反斗城，公司可以找到更多的方式去销售存货。

而孩之宝CEO的乐观，事实上并不仅仅基于对孩之宝产品后市销售的乐观，更是因为公司更加广泛的业务模式。

此前有消息显示，派拉蒙影业(Paramount Pictures Co.)已延长与孩之宝(Hasbro Inc., HAS)的独家合作关系，继续通过孩之宝品牌生产和发行内容。这份为期五年的合作协议延续了双方目前的合作关系。协议条款未予披露。派拉蒙与孩之宝的合作协议已为双方带来五部《变形金刚》(Transformers)电影，全球票房收入达到44亿美元，两部《特种部队》(G.I. Joe)电影和一部《变形金刚》衍生电影《大黄蜂》(Bumblebee)，后者将于2018年12月上映。根据合作协议，派拉蒙和孩之宝将共同出资开发包括电视节目等项目，派拉蒙将担任发行商。

这些与热门电影内容相结合的玩具产品比传统的玩具更受欢迎，预计会带来玩具购买的新一波热潮。

美泰股价腰斩：业绩大幅下滑 暂停派息

不过，此次孩之宝要收购的美泰公司(Mattel Inc., MAT)就没有那么幸运了。虽然公司此前也有芭比电影等系列推出，但是质量不可与孩之宝出品同日而语。

公司此前公布的财报显示，公司第三季度亏损，销售额大幅下降，同样和玩具反斗城破产、零售商库存收紧有关系。公司品牌面临挑战，全球销售额下降13%，其中北美销售额下降22%。美泰旗下品牌中，American Girl产品销售额下降30%，费雪销售额下降15%，“芭比娃娃”玩偶和“风火轮”(Hot Wheels)玩具车全球销售额分别下降7%和6%。此外，该公司还宣布成本削减计划和暂停派息。

瑞银将美泰目标价从22.00美元下调至18.00美元。

今年遭遇重创后，美泰的市值约为50亿美元，较孩之宝的一半略低，后者目前的市值超过了110亿美元。

不过，数据显示，孩之宝和美泰旗下的玩具仍然能排在2017年上半年全美十大畅销玩具系列售榜的前列。综合来看，玩具反斗城倒闭的利空因素或很快消化，孩之宝和美泰后市如果可以合并，对投资者来说将是极大利好消息。

此前有消息显示：先锋集团（VanguardGroup）和贝莱德（BlackRock）都大幅增加了对孩之宝的持仓。美国信安金融集团（Principal Financial Group）更是在第二季度将其持有的孩之宝股票增加3倍。而美泰方面，尽管贝莱德和富达投资（FidelityInvestments）的母公司FMR LLC都大幅减仓，但基金公司Primecap Management、American Century Companies和Janus Henderson Group的增持数量不小。

教育、智力开发类玩具将成主流

不过，无论大咖们能否合并成功。后市玩具行业的发展依旧给玩具巨头们提出了挑战。

虽然电子产品目前日趋占领孩子们的时间，但是孩子的家长依旧有为孩子开发智力等需求，和教育、开发智力相关的玩具备受欢迎。因看重中国正在增长的此方面需求，乐高就早早在中国布局，目前，已经占据中国玩具市场份额的第一名，2016年，乐高全球增长为6%，中国市场增长达到25%。

不甘示弱的美泰，今年以来，还和阿里巴巴达成战略合作，希望利用阿里巴巴的数据和其对中国消费者的了解，实现美泰在价值 70 亿美元的中国玩具市场的扩张。

美泰宣称，今年要重点发展数字内容、联网玩具和促进学习的产品。据称2018年秋天新推出的智能玩具将迎合那些对开发智力有需求的家长。而在中国，今年7月美泰还宣布与中国最大线上母婴社区宝宝树合资建立建立千家早教中心，开发学习的产品。

文章来源： Investing.com ——全球金融市场实时行情和资讯专家