虚拟货币介绍英语

2023年06月19日 21:33

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行业定义

央行数字货币是指具备特定属性的、央行发行的、可以用于移动支付的数字货币。

简单来说，央行数字货币是纸钞的数字化替代。它有一个英文名：DC/EP(Digital Currency Electronic Payment)，即数字货币和电子支付工具。

数字货币有多牛？

只要你我手机上都有DC/EP的数字钱包，那连网络都不需要，只要手机有电，两个手机碰一碰，就能把一个人数字钱包里的数字货币，转给另一个人。

对于用户来说，其实也不需要跑到商业银行去，只要下载一个App，注册一下，这个钱包就可以使用了，比如接收别人的付款，再比如你要兑换数字货币，那么只要用你的银行卡进行兑换就行了。

政府为什么要使用虚拟货币？

原因有很多，但主要的理由在于管理和转移现金的成本很高，并且这项技术可以减少成本开支，这总体上对GDP更加有利。同样，金融普惠意味着没有银行账户或银行账户不足的人可以更轻松、更安全地通过手机处理款项。另一个原因可能是私人公司需要竞争，促进它们满足透明度标准并限制非法活动。最后，可以通过中央银行数字货币更快、更无缝地管理货币政策。

它与现有付款方式不同？

CBDC是中央银行发行的货币，这意味着政府必须维持储备金和存款来支持它，而不是私人银行。

但中国人民银行不想直接面向消费者。因此，它采用了向银行和其他机构发行数字货币的双层结构。然后，银行可以利用其现有的基础架构和技术专长来和客户打交道。这直接突出了数字货币/电子支付（DC/EP）作为消费者支付重要工具的地位。

此外，中国人民银行从四月份开始选择测试数字货币/电子支付（DC / EP）的商家，这就证明了消费者的推动力。据Cointelegraph报道，这份名单中据称主要包括零售公司，尤其是食品和饮料公司，例如星巴克和麦当劳。

会冲击支付宝和微信支付吗？

“用支付宝还是微信支付？”“我用数字货币！”未来这种场景可能会成为现实。

央行数字货币是法定货币，而微信支付和支付宝只是一种支付方式，数字货币的效力完全不是微信支付和支付宝能够相提并论的。从用户视角看，央行数字货币使用范围更广，具有无限法偿性，具有强制性，而其他支付手段并没有这个功能。

具体来说，机构或个人不接受支付宝或微信付款，在法律上没有问题。但拒绝用户使用现金或数字货币付款就是违法的。因此，接下来也许会出现一种可能，使用央行数字货币的人越来越多，使用支付宝和微信支付的人越来越少。

赵锡军表示，数字货币推出后，由于其可以离线支付、安全性更高、使用范围更广，而且不用绑定银行账户，实现可控匿名，预计双方的使用规模可能会此消彼长。

如何界定是否为“数字货币”？

根据其面向市场的不同，可以分为面向零售市场的CBDC，这类货币可以被每个普通用户使用；另一类是面向资金批发市场的CBDC，这类数字货币仅面向银行或其他金融机构，用于大额交易与银行间清算。

具体而言，要界定某货币是否为“央行数字货币”，需要考察其是否满足特定条件：包括两个核心条件和两个必备条件，两个核心条件需要同时满足，而两个必备条件只需要满足其中一个即可。

核心条件核心条件包括以下两个，可以概括为“基础货币”和“数字化”。

条件一，——基础货币：该货币的发行者必须是中央银行，而不是商业银行或其他私人部门。这意味着“央行数字货币”是央行的负债，属于基础货币。

条件二，物质属性——数字化：物质形式是数字化的，而不是实体货币（physical cash）。在原有的基础货币中，现金是实体货币，不满足数字化的物质属性；商业银行的存款准备金是数字化的，与央行数字货币在物质属性上具有相似之处。

在两个核心条件下，我们可以理解为何微信、支付宝、信用卡、比特币、某银行在另一家银行的电子账户均不是央行数字货币，因为它们不能归类为“基础货币”，不具备法偿性，没有列在央行的负债中，其安全等级不及“央行数字货币”，在货币政策中的地位也不及“央行基础货币”。

必备条件在两个核心属性的基础上，要成为央行数字货币，还必须至少满足以下两个必备条件之一，“脱离账户”或“面向大众”。

条件三，价值属性——脱离账户：货币的价值在脱离账户后依然存在。即，要验证货币是否具有价值、排除伪造货币，需要验证货币本身，而非持有者的身份或账户，像现金一样，其本身就具有价值。

条件四，应用属性——面向大众：应用范围面向零售市场，即普通大众、普通个体。该货币的应用不限定于资金批发市场，不限定于银行等金融机构，而是面向零售市场，普通个体均可以使用。

产业链全景

数字货币将在央行、商业银行、用户三个层面产生改变。

数字货币在发行端（央行）主要将有数字货币系统和认证库的建设；在投放端（商业银行）主要要新建数字货币系统（包括钱包系统）、认证系统并改造传统账户系统；用户端依据ToC和ToB，主要包括支付体系和行业应用的改变。

预计市场空间将依央行->商业银行->用户端逐级递增。

参与方

央行端：预计央行端系统将以自研自建为主，但央行端的关键技术选型将决定商业银行系统规格，预计认证/加密体系的选择将成为关键。

投放端：传统账户系统需要改造，银行机具或也有小幅改造可能；新建系统方面数字货币核心系统、认证系统、钱包系统预计空间在180亿左右。

流通端：支付机具有改造需求，整体替换需求在200-300亿左右；支付体系中服务商角色不会消亡，有望加速向服务化转型；ToB应用发展预计在数字货币运行稳定之后，有望产生现象级应用空间广阔。

顶层发行环节：密码认证、大数据分析

若央行采取偏中心化运营的方式，对央行数字货币系统性能要求较高。这其中，央行数字货币系统主要包括登记中心、大数据中心和认证中心。

密码认证：数字货币的本质是央行以一定规则加密的字符串，在使用货币的过程中各方也需要不断地对指令进行加密与解密，所以认证和密码体系会覆盖数字货币的全流程，是数字货币系统最关键的基础设施之一。

加密认证体系是实现双离线支付的关键技术。密码性能决定系统效率和安全性，国产密码性能水平已不输国外对手。相关体系建设等领域将受益。

大数据分析：央行作为货币运行体系的组织管理者，在法定数字货币运行中具有大数据主体责任。

一方面，央行负责推进数字货币大数据顶层设计，这中间就需要提取数字货币发行、流通、储藏、回收全部生命周期的数据，为进一步的建模、仿真、分析调控夯实基础，也是清晰了解数字货币运行区域和精准投放的需求。

另一方面，数字货币开始发行，也就意味着货币体系进入了转轨期，数字货币体系与传统货币体系的关联路径、影响机制等也需要大数据分析做好相应的服务。

中间流通环节：IT系统升级

央行采用“中央银行-商业银行”二元体系，催生商业银行IT系统升级需求。中央银行端建立数字货币发行库，商业银行端建立数字货币银行库，用户端使用数字货币钱包。

目前根据央行数字货币研究所的资料显示，为了最大限度保护商业银行现有的系统，具体设计可以考虑在商业银行传统账户体系上，引入数字货币钱包属性，一个账户既可以管理现有电子货币又能管理数字货币。

根据IDC预计，2019年我国银行IT解决方案市场约达1186亿元，未来三年复合增速在8.1%。商业银行需要在原有系统上进行升级改造，催生加密认证、分布式记账、安全芯片等领域的应用需求，预计市场规模增速与盈利空间将进一步放大。

前端支付环节：支付机具、数字钱包

支付终端需要配合央行数字货币双离线支付的需求。央行数字货币具有双离线支付的特征，尤其在飞机上、地下商场等网络信号无法覆盖的特殊情况下，不需要网络也能支付，这就需要重新部署改造现有的支付终端。

假设支付机具总规模整体稳定增长，叠加智能化替换浪潮，整体换机市场规模最高可达200-300 亿元。数字钱包、ATM、POS等终端设备领域的标的建议关注。

代表企业

2019年8月，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在一次发言中谈到我国的央行数字货币“呼之欲出”，随后数字货币的推进明显加快了步伐。试点消息频频传出，央行数字货币进程加速，推行势在必行。

同时，资本市场上的数字货币概念股受到投资者热捧，频频出现涨停潮。参考券商研报，我们总结出以下规律：

部分概念股来自行业龙头

在概念股中，有6家公司上榜了中国电子信息行业联合会发布的《2019软件与信息技术服务综合竞争力百强企业》榜单。2019年9月，IDC发布了2019全球金融科技百强名单，神州信息、恒生电子赫然在列，是全球领先的金融科技公司。

经济基础和政策利好催生概念股

8月14日，商务部正式印发通知，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等地区开展数字人民币试点……这些地区天然禀赋佼佼，政策利好频频。

沿海地区本身经济基础较好，在国家数字货币政策的双重优势加持下，数字货币布局全国领先。

部分股票滥竽充数，市场投资热情过高

数字货币概念股中也有名不副实的成分。如某公司主营业务是印刷类业务，缺乏和数字货币相关的高新技术；A公司的主要业务是互联网媒体和数字营销，其经营业务和数字货币相去甚远，至今也没有数字货币相关的布局。

整体来看，数字货币概念股的净资产收益率ROE较低，仅仅略高于金融科技行业，每股净资产属于中游，而每股收益不及大盘和互联网行业。

总的来说，我国数字货币落地势在必行，机会总是留给有准备的人，部分概念股已做出了随风而上的准备，落实相关业务布局抓住机遇。大家也应在充分了解的基础上涉足相关投资，警惕盲目跟风！

A股名单

御银股份

公司成立了数字货币研究中心，进行智能化设备上数字货币交易处理的应用研究，结合自身在加解密、生物识别、数据安全传输等方面的优势，开展数字货币软件钱包和硬件钱包的研发。

新国都

公司坚持在区块链技术、AI识别技术、5G通讯模组等新领域进行战略性投入，对数字货币相关应用技术和服务场景进行持续优化，以及持续的创新商业模式探索。

拉卡拉

与数字货币研究所、清华交叉信息学院等开展合作，在区块链应用、数字货币、多方隐私计算方向进行深入探讨和实践，围绕数字货币、新型金融监管、支付结算和供应链金融等场景进行了预研和打样，并针对数字货币对支付行业的影响进行了深入分析和实验。

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