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2023年05月17日 10:51

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来源：中国经济网

4月14日晚，一张"钱包"央行数字货币DCEP在农行测试的APP在网上广为流传，有消息称DCEP将在深圳、苏州、熊'；安与成都。以及5月份苏州相城区区级机关、事业单位、直属企业职工交通补贴将以数字货币形式部分发放到其数字钱包的信息。随后，央行数字货币研究所发表声明予以证实。这引发了新一轮关于数字货币——央行的讨论。

有人发表文章说：告别纸币，人民币将迎来史诗般的变革；数字货币，央行，将重构传统金融业；中国将以人民币的重磅升级引领数字货币世界；中国数字货币指的是美元霸权，会绕过美国控制的SWIFT。建立自己的全球清算体系，大力推进人民币国际化。

很多朋友都问过我这个问题。我认为中央银行'；sDCEP涉及货币形式、发行方式、账户管理、额度控制、银行功能、隐私保护、支付载体、结算方式等诸多内容。其具体应用涉及面广，对清算速度和安全管理的要求非常高。央行有必要正式出台管理条例和实施细则，并相应修改人民'；《美国银行法》和《人民币管理条例》等相关法律法规。会有试用期和正式开通日期，给各家银行、支付公司等运营机构和各种应用场景数字货币支付参与者一个准备过程。人不'；现在不必对此过于紧张，更不必过于担心各种不切实际的猜测和解读。

在此，基于央行官员透露的相关信息和货币与支付结算的基本逻辑，谈谈对央行DCEP的一些看法，供大家参考。

一、DCEP与法定货币的关系

近年来，"数字货币"一直风起云涌，从完全去中心化的网络中产生了加密的数字货币，如比特币、以太坊；等同于法定货币。，而是网络数字"稳定货币"与区块链等技术并驾齐驱，如USDT、GUSD；然后，设想与各种法定货币结构相联系，并利用区块链技术形成和运行无边界(超主权)网络"综合币"，比如天秤座和eSDR。可以说是层出不穷，花样百出。很多人认为，这将对国家法定货币乃至国际货币体系产生深远影响，甚至可能颠覆或取代它。

自2013年以来，许多国家的央行也对数字货币给予了高度关注。甚至开始研究和设计"中央银行数字货币"(CBDC)。其中，中国银行于2014年成立了数字货币研究团队；2016年1月，宣布将"争取早日推出央行主导的数字货币"；2019年7月以来，央行官员纷纷发声。国务院已经批准研究开发数字货币——央行，目前正在组织市场机构参与系统开发和测试。数字货币，央行，可以说是准备好了；现在，数字货币已经正式开始测试，中国可能成为全球首个推出央行数字货币的国家。

自2016年央行宣布争取尽快推出央行主导的数字货币以来，我就一再强调，比特币、以太坊等完全去中心化的网络生成的加密数字货币违背了货币发展的逻辑和规律。不可能成为流通中的真正货币，与国家法定货币共存。他们最多只能是"虚拟货币"或者在某个网络虚拟环境中使用的虚拟资产；"央行主导的数字货币"必须集中，也不可能对比比特币和以太坊的模式。由区块链和其他技术创造的去中心化的中央银行货币；一个国家不可能同时运行两种法定货币体系(传统法定货币和新型数字货币)，否则也违背了货币的本质和逻辑；所以央行数字货币只能是数字(电子版)法币。并重点改进货币管理和支付结算方式，提高货币运行效率，降低运行成本，加强合规监控。(在这方面，请参考我的相关文章"正确对待和有效监管数字货币"。，并且"数字货币的挑战'；中央银行的着陆操作"2019年8月24日发表《经济观察报》，今年2月4日在微信官方账号连载的《信用货币辨析》系列文章，特别是第三篇："对各种数字货币的基本判断").

现在央行已经明确，央行数字货币就是数字人民币。是人民币，不等同于人民币。不是人民币以外的新货币；和网络加密数字货币、网络稳定货币、网络综合货币完全不一样。数字货币，央行，主要是改变了货币的形态，支付结算的方式，货币本身并没有颠覆性的变化。最大的变化是货币的支付结算方式。为此，央行正式将其命名为"DCEP"，其中"DC"；是"数字货币"，是"数字货币"；"EP"是"电子支付"，也就是说央行推出的数字货币更多的是货币数字化和电子支付。

为数字人民币DCEP没有投资或收藏价值。

二。DCEP与人民币现金的关系

央行官员透露，DCEP将关注M0(现金)，而不是M1和M2(实际上是银行存款)。，并将采用一种"双层经营体制"，即央行先为银行或其他经营机构兑换DCEP，再由这些机构为公众兑换，以避免对银行存贷款的冲击和对整个金融体系可能产生的过度冲击。

因此，更严格地说，其实DCEP只是人民币现金的数字化，并不是所有人民币。所以，应该叫"数字现金"更恰当地说。

实现DCEP，只是替代现金，而不是银行存款。，就要控制"数字现金"和"实物现金"，并且在扩大数字现金规模的同时，不断降低实物现金的比例。同时，应鼓励社会成员优先通过运营机构将实物现金转化为数字现金。运营机构与央行交换数字现金。应该对将存款转换成数字现金进行限制"钱包"，但对数字货币向银行转移存款没有限制。

需要注意的是，DCEP是数字现金而不是实物现金。，在功能和使用上具有现金的许多特征，但并不完全等同于实物现金。比如，实体现金有实体载体和不同的面额、图案、发行年份，每个都有自己的编号，而数字货币根本不需要这些东西。，你只需要记录下钱的数量(到小数点后两位，也就是下面"袁"到"角度"和"分钟").

令人惊讶的是，农行考验央行的形象'；的数字货币钱包应用程序最近在互联网上问世。，赫然显示着标有"中国人民'；s银行"，面值"人民币1.00元"，序列号"20200414191111"还有毛泽东'；s头(见下图)。似乎中央银行'；s数字现金应该和实物现金完全对比，也应该有不同的面值、图案、序列号。这远远超出了我的想象。在我看来，这是对数字货币最大的误解，完全是多余的。数字货币应该只是一个数字，不应该刻意模仿现金的具体形式进行设计。

图为农行测试央行在线图像'；s数字货币钱包APP

同时，数字现金作为人民币的一种新形态，可能在人民币管理条例中没有体现，所以在DCEP出台之前，需要对管理条例进行相应的修改。

三。DCEP如何实现有限匿名

货币从自然物质货币到受管制的金属货币，进一步到金属本位下的纸币，再到纯粹的国家信用货币；从有形货币(现金)到实物载体数字货币(存款、电子钱包等。)发展成了电子版。其不断发展演变的主要动力是不断提高运营效率，降低运营成本，严格监控合规性。其中，现金存在打印和运行成本高、效率低、合规监管存在漏洞等问题。随着信息技术的发展和合规要求的提高，世界各国都在努力推进货币的数字化(去现金化)，资金的收付更多地由清算机构通过转账清算(不是现金清算)来进行。这样，在货币总量中，现金的比重在下降。现在基本上降到5%以下了，国内降到4%以下了。

但是，高度的去现金化让很多人觉得每一笔货币的收付都会被清算机构记录下来，极大的影响了个人隐私，也容易造成很多不必要的麻烦。因此有人认为，在货币设计中，需要在加强货币监管和保护个人隐私之间寻求平衡。

基于此，央行在DCEP的设计中采用了有限匿名原则。可能的做法是：数字货币'；营业机构的收付信息非常有限。，主要涉及钱包账户名称和收付金额，但在央行是完整真实的。

这意味着运营机构的DCEP钱包只能是一个"影子账户"，它只是连接央行和DCEP所有者的一个渠道。，只能办理DCEP钱包的充值扣款，收据的录入，存款的转账等。你可以'；不知道其使用的具体情况，尤其是交易对手和交易本身的信息。DCEP所有者'；美国在中央银行的账户是"真实账户"。只要央行能够获得账户所有人完整的实名信息和交易信息，就可以用于反洗钱等货币监管工作。

这样，当DCEP收付发生时，需要将相关信息发送给收付钱包管理的运营机构和中央银行。，支付钱包管理的运营机构扣除钱包余额，增加应付央行金额；收款钱包管理的运营机构会增加钱包余额，增加来自央行的应收款；运营机构可每日与央行汇总核对DCEP。，中央银行调整了DCEP往来账户和DCEP所有者的记录'；经营机构相应的账目。

因此，运营机构只能通过自己的DCEP钱包收付来掌握钱包金额的变化，但可以'；不了解交易对手'；的情况。只有央行才能掌握所有交易的完整情况。

这样，央行将打破传统的不得为金融机构和金融部门以外的单位和个人开立账户和办理具体业务的约束，这可能需要对《中国人民银行法》进行相应的修改。

需要强调的是，央行的DCEP账户和运营机构的DCEP钱包作为现金账户，只能办理收付，不能办理贷款、透支和利息。所以DCEP应该不会影响货币政策。

同时，需要指出的是声明"DCEP是央行发行的，是央行的债务，其信用高于银行存款货币和支付机构的钱包货币"也是不合适的。这是因为：在金属标准体系下，纸币确实是发行者发行的可以随时无条件兑换成金属货币的债务凭证，所以说货币是发行者(央行)的债务是没有问题的。然而，在信用货币体系下，货币是通过购买储备或投放贷款等间接融资方式投放的。货币不再是货币机构的负债，因为货币机构不再承诺人们可以用其发行的货币交换任何东西，不再有法律意义上的债务属性。银行投资的钱，比如贷款，本身就是银行'；的债权人'；it’这是权利而不是责任。

事实上，信用货币是一种在国家主权范围内，其价值以可交易的、受法律保护的财富为支撑的货币，其流通受到主权和法律的保护，因此也被称为"主权货币"或者"法定货币"。"信用"信用货币指的是国家的整体信用。已经不是央行或者财政(政府)本身的功劳了。说货币是央行的债务，或者是国家税收担保的，都不准确。有些人把中央银行发行的货币(现金)称为"中央银行货币"。从银行贷款转化而来的存款被称为"银行货币"而支付机构电子钱包里的钱叫"钱包货币"。事实上，这些术语也不够准确。现金、存款、钱包等。都是钱的表现，而不是钱本身。从货币的角度来看，都是统一的法币。。这笔钱存入央行、商业银行和支付机构后，才构成央行、商业银行和支付机构的负债。从负债来看，有区别。

四。关于"触摸并支付"DCEP

的作用一直以来，很多人把DCEP看作是支付机构区别于银行网银和移动支付的一个特别亮点，即DCEP可以在网络信号不好或没有网络信号的情况下使用，就像纸币收付一样。只要两部带DCEP钱包的手机"触摸"，他们可以完成支付转账。

这"接触式支付"功能，即"双离线收付"功能，实际上并不是新的技术创新，而且与钱包管理运营机构和央行对账也有错误。很容易出现"花费更多"就一笔钱，它的使用也受到严格的条件和严格的管理。一般只能用于小额范围内的收付，不能无条件广泛用于规定时间内的网上发送收付信息。因此，不宜夸大线下支付。

必须强调的是，除实物现金外的一切货币形式都是以账户为基础的，必须保证账户收付记录的连续性和准确性。即使作为数字现金，DCEP也不再是实物现金，它也必须基于账户。，没有账户是不可能直接办理收付的。

五、如何看待DCEP可能的作用和意义

如果央行DCEP只是数字人民币现金，而且短期内也不可能完全取代人民币现金(实物现金可能会长期存在，尤其是通讯条件落后的地区)，所以现在很多关于DCEP的说法确实有些夸张。首先是

DCEP可以替代部分现金，因此有利于降低现金印刷流通过程中的成本，提高运营效率，加强合规监管，但不可能很快替代全部现金，因此告别现金实际上为时尚早。

秒作为数字现金，DCEP占货币总量的比例可能很低(目前流通中的现金占货币总量的比例不到4%，DCEP作为现金部分替代的规模将更加有限)，所以即使推出DCEP，至少短期内也不可能重构传统金融体系。。事实上，中央银行的设计'；避免给现有金融体系带来巨大冲击，从而增加风险和成本是非常重要的。因此，不宜夸大其对金融体系包括支付公司的影响。第三种DCEP不会像比特币一样成为无边界的区块链操作系统，也不会很快成为跨境国际支付结算系统。因此认为可以建立自己的全球结算体系，大力推进人民币国际化，甚至指向美元霸权。，而且还高估了它的作用。

第四，即使中国率先推出数字货币，能否确立其在数字货币领域的领先地位和规则制定的话语权，从而使数字货币中国成为全球数字中心货币？，完全取决于中国是否'；中国的技术方案是否领先'；美国的国际影响力世界领先。事实上，如果人民币可以'；t成为国际中心货币，数字人民币DCEP也难以成为国际数字货币的中心货币。

第五为了实现DCEP的有限匿名要求，一笔交易可能要同时向运营机构和央行传递信息，而传递的信息内容是不一样的，这在设计上会非常复杂，可能比目前银行的网银或者支付机构的移动支付成本更高。是否具有比较优势，是否容易受到参与各方的欢迎，值得关注。如果没有比较优势，是否有必要用行政手段强制执行，需要慎重考虑。

当然，如果央行DCEP只是从置换现金开始，在同一笔交易的信息同时传递给经营机构和中央银行，且运行相对稳定后，将进一步推广DCEP取代银行存款，从而形成"收付业务由经营机构操作，完整的客户和交易信息在中央银行"所有关于货币收支转移的信息都可以在第一时间集中在央行，这将为央行提供巨大的支持'；货币监管和货币政策决策的有效实施，以及中央银行的推出'；sDCEP意义重大。这可能才是DCEP真正的发展方向。

六。对DCEP的期望

以上只是根据目前获得的相关信息得出的一些看法，可能与DCEP的实际情况有所出入。所以我还是希望央行能尽快发布DCEP的设计白皮书。用官方权威解释消除社会上不必要的猜测和乱扣，提前考虑修改相关法律法规。我也相信央行在发布DCEP管理办法和实施细则后，一定会保持一定的过渡期，加强宣传、解释和使用培训。

作者：王永利

经济学博士，深王海集团首席经济学家，全耀网科技股份有限公司执行总裁

曾任中国银行副行长、执行董事，中国大陆Swift首任董事。、乐视控股高级副总裁、乐视金融CEO、中国国际期货有限公司副董事长对货币金融、财务会计、风险管理、外汇储备、人民币国际化、期货及衍生品、金融监管体系、互联网金融、数字货币、区块链等领域有深入研究。

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