银行“组团”下调存款利率 专家：提升让利实体经济空间

北京5月10日消息银行普遍下调存款利率的消息，在央行最新发布的报告中有了具体数据。5月9日，央行发布的一季度货币政策执行报告显示，国有六大行和大部分股份制银行4月下旬下调了部分定期存款和大额存单利率，4月最后一周，全国金融机构新发生存款加权平均利率较前一周下降10个基点。

专家表示，存款利率下降，有利于提升银行进一步向实体经济让利的空间，并拓宽贷款利率下行空间，有望带动LPR下行，降低实体经济融资成本。

（图源自CFP）

提升让利实体经济空间

9日晚间，央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。报告显示，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。4月最后一周，全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。

近年来，央行持续优化存款利率监管。2015年10月，央行放开对存款利率的行政性管制，市场利率定价自律机制（简称利率自律机制）成员在存款利率自律上限内自主确定存款利率水平。2021年6月，央行指导利率自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率乘以一定倍数形成，改为加上一定基点确定。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，引导银行根据市场利率变化合理调整存款利率，进一步推进存款利率市场化。

上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚向记者介绍：“过去我国金融机构存款利率对市场利率敏感性不强，为了应对疫情，最近两年金融市场利率不断下调，银行贷款端利率下行，存款端利率却基本没有下行，导致银行让利实体经济后，息差持续收窄。”此次金融机构存款利率下降，有利于银行更好地管理负债端成本，提升银行进一步向实体经济让利的空间。

中信证券联席首席经济学家明明也表达了相同观点。在接受记者采访时，明明指出，央行指导利率自律机制引导银行调整存款利率，一个主要考虑就是今年稳增长政策早发力、主动发力，保持经济平稳运行的政策导向，通过调整存款利率，可以进一步释放降低实体经济融资成本的政策空间。另一方面，从长期来看，优化存款利率自律上限形成方式、引导银行合理调整存款利率，也是利率市场化改革未来的一个方向。

机构预计或带动LPR下行

在报告中，央行表示，优化存款利率自律上限形成方式，既维护了银行存款利率的自主定价权，也有利于引导降低中长期定期存款利率，优化定期存款期限结构。建立存款利率市场化调整机制重在推进存款利率进一步市场化，根据存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

明明提到，不同于上个季度降成本的方式侧重于“发挥贷款市场报价利率改革效能”，一季度货币政策执行报告侧重于“发挥存款利率市场化调整机制重要作用”，通过稳定乃至降低银行负债成本来“推动降低企业综合融资成本”。他表示，4月降准并没有引导LPR报价下行，存款利率市场化调整机制后，引导银行负债成本下降，预计将带动LPR下行，5月份LPR可能下降5bps。

平安首经团队研报指出，将降低企业融资成本的重心从发挥LPR改革效能，转移到存款利率市场化调整，其主要原因或许在于，前者效能释放已较充分。考虑到目前商业银行净息差和利润率已呈现难以进一步压缩的势头，后续贷款平均利率下行的幅度可能进一步逼近于LPR下行的幅度。因此，降低银行负债成本，就成为拓宽贷款利率下行空间的更重要途径。

在报告中，央行提到，对银行调整存款利率的指导是柔性的，银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定其存款利率的实际调整幅度。对于存款利率市场化调整及时高效的金融机构，央行给予适当激励。下阶段，央行将继续深化利率市场化改革，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本。

曾刚表示，此次银行存款利率调整，是对存款利率市场化改革的一次推动。为了避免对银行体系产生过大影响，央行特别提到指导是“柔性”的，没对银行提出强制性要求，也没有进行存款定价机制的彻底转化，而是在现有机制中适当增加了存款利率定价的弹性，使其和市场利率的变化相一致。

展望未来，曾刚认为，从中长期来看，央行将进一步完善相关定价机制，畅通货币政策的利率传导机制，有可能会仿造贷款利率市场化定价的路径，建立一个存款利率市场化定价的机制。

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