资本 - 网易传赴港二次上市中概股危局下的自救？

2023年07月18日 00:47

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在阿里巴巴二次上市成功之后，其他中概股公司似乎有意步其后尘。

近日彭博社报道，网易已经秘密提交在香港二次上市的申请，最快将于今年下半年在港交所发行股票。同时，网易已选定中金公司、瑞士信贷和摩根大通负责上市事宜。

事实上，网易已经是近期传闻中第四家有意二次上市的互联网企业，此前包括京东、携程和百度等公司同样榜上有名。

针对二次上市的传闻，《商学院》记者联系网易相关负责人核实情况，但对方未就此事予以回应。

网易"不易"

作为国内老牌的互联网企业，网易上市至今已有整整二十年。

2000年6月30日，成立仅三年的网易在美国纳斯达克正式挂牌交易。然而，年轻的网易在当时并未受资本市场的看好，恰逢全球互联网泡沫，网易挂牌交易当日开盘价15.3美元，但收盘时跌破发行价至12.125美元，跌幅达21.77%。

而在一年之后，网易又因误报收入涉嫌欺诈，股票惨遭停牌长达四个月之久，股价最低跌至0.53美元，濒临退市危机。这场危机也让网易CEO丁磊幡然醒悟，其大举开拓无线业务和在线游戏业务，从低谷中逐渐复苏。

直到2003年1月，网易股价已经涨至70美元高位，被誉为当时的"纳斯达克第一股"。而丁磊也因此荣登中国首富之位。彼时的他，仅有32岁。

随着多年的商业扩张，如今的网易业务已经不局限于起初主营的游戏，其电商、邮箱、音乐等多方面业务也成为网易的主力贡献点。

而在2019年10月，网易旗下的网易有道也在美国纽交所正式挂牌上市，成为网易旗下首家独立IPO的公司。这一动作也标志着网易系的壮大，在线教育成为网易看重的下一个营收增长点。

截至5月11日收盘，网易的总市值达到460亿美元，这一成绩在国内已上市的互联网企业当中名列第六。至于跟网易同一批的老牌企业新浪、搜狐，目前市值仅是网易的零头。

艾媒咨询CEO张毅对此认为，"网易能在互联网行业里多年做到不掉队实属不易，这与其在公司战略上及时取舍有关，无论是当初考拉的甩卖，或者是有道的上市均是如此。"

尽管网易是国内最早一批在美股市场上市的互联网企业，但客观看来，网易却称得上是一家"慢节奏"的公司。其并不追逐市场风口，但在业务无法带来良好收益时，网易会毫不犹豫地选择"断臂求生"，而这也是网易公司二十多年来最为明显的一大特征。

静待"时机"？

倘若回顾过去一年，网易的股价增长势头明显。

从2019年8月最低的202.23美元/股，到今年4月最高362.21美元/股，网易股价在此期间有着跨越性增长。截至5月11日收盘，网易股价为356.11美元/股。

按理说，网易当前的股价稳中有升，旗下的有道同样在美股市场同样表现增长，网易似乎没有二次上市的"强烈动机"。

然而，自2019年底至今，瑞幸、爱奇艺等公司均遭海外机构做空，中概股企业似乎陷入一场无形的信任危机当中。与此同时，随着"领头羊"阿里巴巴在去年成功在港交所二次上市，这些因素或许也会影响到部分互联网企业的抉择。

据不完全数据统计，目前在美上市的中概股接近250只。按照港交所二次上市的规定，首先企业要在美国、英国等国家上市发行股票；其次，企业的市值不低于400亿港元，或者市值不低于100亿港元以及最近一年度收益至少达到10亿港元。

在这两百多只中概股当中，能够在市值超过400亿港元的仅有18家，其中网易、百度、京东和携程等明星企业均在列。因此，这些企业在近期频现二次上市的传闻也就不难理解。

对此，香颂资本董事沈萌指出，"目前中国投资者对优质投资标的的热情高涨，像网易这样的优质中概股，更是中国投资者热衷的对象。如能二次上市，对于网易来说既可以保持在美股的地位、也可能照顾到中国投资者，其未来或许会有更大的发展余地。"

不过值得一提的是，对于上述提到的网易、京东和百度等中概股公司，对于二次上市一事均不愿做出相关回应，他们似乎都在等待着一个"时机"。

在美股市场整体动荡、海外机构频频做空之下，中概股企业处境更为严峻。网易最终会否二次上市，或许不久之后便会揭晓答案。

《商学院》也将持续关注。

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