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江苏信托公司营利分析(江苏信托公司产品)

日期:2023年06月14日 11:10 浏览量:10

作者| 深水财经社 冰火


今年以来,受国内疫情多发、散发,俄乌战争等因素影响,煤价持续高位运行,天然气价格高涨,导致包括江苏国信(002608)在内的A股发电行业上市公司,上半年整体业绩不佳。


但可喜的是,作为江苏省内唯一“能源+金融”双轮驱动的上市公司——江苏国信,另一只“轮子”金融板块上半年盈利大涨,有效对冲了发电业务的业绩下滑。


更为重要的是,近4个月,江苏国信市值大增超过40%;今年以来,60多家机构扎堆调研,公司表示未来业绩增长有四大驱动力。

江苏国信半年报:四大因素驱动业绩增长,金融板块利润贡献大增

| 01

上半年营收增长超15%,绿色能源占比加大


8月25日晚间,江苏国信发布2022年半年报,上半年实现营收149.15亿元,同比增长15.72%;净利润8.12亿元,增速同比有所下滑,主要是受能源板块拖累。


江苏国信半年报:四大因素驱动业绩增长,金融板块利润贡献大增

来源:公司2022年半年报


金融小强根据同花顺iFinD数据观察到,截至8月25日,95家A股发电行业上市公司中,有44家发布了今年半年报业绩预告,净利润预计亏损和大幅下降的电企有26家,占比近6成;在已发布半年报业绩46家电企中,净利润同比去年同期下降的有22家,占比近5成。


相对于上游煤价的市场化,下游电价因关系国计民生受到国家严格管制。在煤价飞涨,“电荒”、“气荒”、“煤荒”频发的背景下,作为江苏最大的火力发电企业之一的江苏国信,仍按国家能源保供要求开足马力发电,保障地方能源安全、履行社会责任。


截至今年6月末,江苏国信已投产机组的总装机容量为1443.7万千瓦,半年发电量 302.72 亿千瓦时,两项指标均居江苏省各发电集团前列。


数据显示,江苏国信能源板块上半年实现营收144.63 亿元,同比增长 15.17%;但由于成本倒挂,发电越多亏得越多,利润总额亏损1.02 亿元,同比下降 116.04%。


为了摆脱发电业务的业绩波动,江苏国信一直在努力拓展新的利润来源,而新能源“赛道”逐渐成为方向。据半年报披露,公司拟增持江苏新能2.5亿-5亿元,持续推进参股昊扬新能和朔州新能建设,进一步加大绿色能源比重。


值得关注的是,江苏新能去年营收18.57亿,同比增长20.04%;净利润3.07亿,同比增长99.59%,今后有望为江苏国信带来较为可观的投资收益。


| 02

金融板块贡献大增,业务转型成效显著


作为江苏国信“双轮驱动”的另一只“轮子”——金融板块上半年业绩跑得飞快,有效对冲了发电业务的业绩下滑。


半年报显示,公司金融板块主要平台江苏信托,由于手续费收入及股权投资业务的收益增长,上半年实现净利润12.45亿元,同比增长22.91%。


江苏国信半年报:四大因素驱动业绩增长,金融板块利润贡献大增

来源:江苏国信2022 年半年度财务报告


地处经济发达的长三角地区的江苏信托,区域经济活跃度高,市场需求旺盛,民间资本富裕,特别是国家“长三角区域一体化发展”战略的实施为江苏信托业务发展提供了良好机遇。


半年报显示,江苏信托资本实力、品牌知名度稳居江苏地区第一。在中国信托业第一门户网站——用益信托研究院发布的 2021-2022 年度信托公司排名中,江苏信托人均净利润、抗风险能力和盈利能力分别位居行业第二、第四和第六。


截至今年6月末,江苏信托管理总资产规模4251.98亿元,其中:自营总资产 293.60亿元;受托管理信托资产3958.38亿元。


江苏国信在半年报中表示,江苏信托上半年加快转型升级步伐,大力发展标品投资、股权投资、家族信托等新型业务,实现新型信托业务规模增长。目前标品投资、股权投资等新型业务已呈现良好的发展态势,手续费和利润贡献占比逐步提高。


江苏国信半年报:四大因素驱动业绩增长,金融板块利润贡献大增


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4个月市值大增超40%,今年接待60多家机构调研


“双轮驱动”发展模式下的江苏国信,逐渐得到了资本市场的认可和支持。


从今年以来的市值表现来看,江苏国信凭借A股市场突发爆火的超超临界发电概念,6月8日连拉2个涨停,市值最高上摸至近300亿元;之后震荡整理,8月11日再度涨停,截至8月25日收盘总市值达到274.66亿元,不到4个月市值大增40.89%,而同期上证指数仅上涨12.47%。


江苏国信半年报:四大因素驱动业绩增长,金融板块利润贡献大增

今年以来江苏国信与上证指数(下)日K线走势图对比

来源:东方财富网


市值良好表现的背后是机构关注度的持续上升。


今年以来,江苏国信一共接待了7批次60多家机构调研,其中包括景林资产、人保资产、太平养老保险、平安资管等头部私募和险资。而机构们普遍关心一个热门话题:公司超超临界机组情况如何?


江苏国信在机构调研中表示,超超临界机组在国内燃煤机组中技术最为先进,参数高、经济技术指标好,同等煤价条件下发电成本相对低,煤耗优势大。目前投产的有8台超超临界和6台超临界机组,另有3台已核准尚未投产的1000MW超超临界二次再热机组。


据半年报披露,公司投资的盐城滨海港超超临界燃煤发电项目已获江苏发改委批复,同意建设国信滨海港2台100万千瓦超超临界二次再热燃煤发电机组及相关辅助设施。目前公司在运行超超临界机组占控股煤机装机总容量比例50.32%,加上在建和已核准项目,超超临界机组占比达60.36%。


而对于未来公司业绩增长的驱动力,江苏国信在网上业绩说明会上曾表示,一是,公司旗下的山西地区电厂属于坑口电厂,煤价相对具有一定优势,发电利用小时相对较高;二是,江苏电厂位于沿海沿江地区,且属于高效机组;三是,公司开始投资新能源,预计未来会有一定收益;四是,江苏信托是江苏银行和利安人寿的第一大股东,有稳定的利润贡献。


(全球市值研究机构深水财经社独家发布,转载引用请注明出处)

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