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2023年07月08日 22:13

一、2022年证券市场及基金业绩走势

1、2022年国内大类资产收益走势

股市：2022年A股市场充分演绎了结构性震荡行情，三大指数全面下跌，其中上证指数下跌15.13%，深证成指下跌25.85%，创业板指下跌29.37%。行业上，煤炭和综合是唯二录得涨幅的板块，分别上涨10.95%和10.57%，其余行业均有不同程度的跌幅，电子、建筑材料和传媒跌幅最大。

债市：2022年债券市场围绕稳增长主线展开，整体债券指数出现涨幅，其中中债新综合指数上涨3.29%，中债国债上涨3.44%，中债信用债上涨2.52%，中债企业债上涨3.13%。尽管国内外经济形势严峻，但央行全年维持流动性合理充裕，稳增长政策不断出台，资金面宽松下利率震荡下行。

商品市场：2022年商品市场整体上涨，南华商品指数涨幅19.75%，其中南华工业品指数涨幅21.29%，南华能化指数上涨17.08%，南华农产品指数涨10.11%，南华金属指数大涨22.14%。在俄乌冲突影响下，天然气和原油价格均大幅飙升，直到下半年因全球通胀高企推动美联储大幅加息，全球经济衰退预期加强，商品价格有所回落。

2022年在国际地缘政治冲突、全球持续高通胀、美联储加息、国内局部疫情频发和房地产危机等多重国内外因素影响下，权益市场大幅波动，市场指数普遍承压，从而导致与权益市场关联度较大的金融产品业绩表现均受到较大影响；而权益市场走弱背景下，市场风险偏好降低，部分资金流向债券市场，叠加稳健的货币政策持续发力，债市全年表现相对更优；大宗商品方面，在俄乌战争和极端天气频繁等因素影响下，全球粮食和能源供需严重失衡，推动商品价格上涨，但下半年对经济衰退的担忧情绪导致商品市场明显回撤，压缩了CTA策略的表现空间。

2、2022年国内公私募基金业绩表现

根据Wind数据显示，2022年公募基金除货币型、债券型和商品型外，其余类型产品均录得负收益，股票型基金、债券型基金、FOF和混合型基金平均收益率分别为-20.08%、0.92%、-10.84%和-16.54%，其中股票型基金跌幅低于沪深300指数1.55个百分点。

根据私募排排网数据显示，2022年私募证券五大策略类型产品中期货及衍生品策略和债券策略收益率为正，其余均为负。其中股票策略产品收益率为-13.47%；多资产策略产品收益率为-3.00%；组合基金收益率为-5.55%；期货及衍生品策略产品收益率为6.39%。债券策略产品收益最高，为14.96%；

二、标品信托业绩表现及排名

1、标品信托业绩总体表现

由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从2022年1月到12月31日有净值数据的产品进行统计。据公开资料不完全统计，2022年有40家信托公司合计8273只存量标品信托产品纳入本次业绩统计中。

2022年，标品信托产品的平均收益率为-6.68%，获得正收益的产品占比为21.76%，中位数为-4.41%。其中，固收类产品共2397只，平均收益率-0.33%，权益类产品4333只，平均收益率-11.60%；混合类产品1511只，平均收益率-2.69%；商品及金融衍生类产品32只，平均收益率-4.00%。

从投资策略来看，2022年五大策略类型产品收益均为负。股票策略产品共3757只，平均收益率为-10.62%，首尾业绩相差211.68个百分点，其中15.70%的产品录得正收益；债券策略产品共2202只，平均收益率为-0.32%，首尾业绩相差504.04个百分点，其中37.33%的产品录得正收益；组合基金策略产品共1585只，平均收益率为-7.07%，首尾业绩相差56.55个百分点，其中9.72%的产品录得正收益；多资产策略产品699只，平均收益率为-4.76%，首尾业绩相差44.55个百分点，33.05%的产品录得正收益；期货及衍生品策略产品30只，平均收益率为-4.07%，首尾业绩相差16.19个百分点，10.00%的产品录得正收益。

2、标品信托产品业绩排名

将标品信托产品分策略按照收益率进行排名，2022年各策略前二十榜单如下：

①股票策略

2022年收益排名前二十的股票策略产品共来自10家信托公司，其中外贸信托共6只产品上榜，华润信托和华鑫信托各3只产品上榜，中信信托2只产品上榜，华融信托、云南信托、兴业信托、中海信托、中原信托和中融信托各有1只产品上榜。

华鑫信托旗下“慧智投资104号集合资金信托计划”2022年以112.7%的显著优势获得股票策略产品冠军，该产品在11月前的收益一直呈持续下跌态势，得益于11月第二周暴涨384.31%，拉高整体收益。另外，同系列产品“慧智投资140号集合资金信托计划”和“慧智投资139号集合资金信托计划”取得20%以上的较高收益率，但也有2只该系列产品收益为负。“慧智投资”系列产品投顾为德清瑞智投资，为杭州的一家小型私募。

排名第二的产品为华润信托发行的“深国投·新同方证券投资集合资金信托计划”，其2022年收益率为36.95%。从净值数据来看，该产品的业绩在7月前逐月递增，8-10月连续下滑后，11月迎来反弹，整体表现较为稳定。外贸信托旗下“淳享1期结构化证券投资集合资金信托计划”以26.80%的收益率获得季军，该产品整体业绩波动幅度不大，除了8月第一周跌幅达到约20%以外，其余每周业绩波动幅度均在7%以内。

②债券策略

2022年收益排名前二十的债券策略产品共来自3家信托公司，其中国民信托霸榜，旗下共17只产品上榜，五矿信托2只产品上榜，外贸信托1只产品上榜。另外，收益率在20%以上的债券策略产品有46只，北方信托、中海信托和平安信托均有产品在内。

外贸信托旗下“汇鑫56号结构化债券投资集合资金信托计划第15期信托单元”获得2022年冠军，收益高达406.91%，也是所有纳入统计的标品中收益率最高的产品。该产品上半年收益表现并不佳，但由于7月初出现一次收益暴增，整体收益大幅拉高。

国民信托旗下产品囊括第2-10名，其中“金钻债券投资集合资金信托计划”2022年以241.77%的收益率获得亚军，该产品为上半年收益冠军，收益率为280.06%，下半年收益有所下滑。“良牧2号债券集合资金信托计划”全年录得174.83%的收益率，该产品净值表现相对稳定，每月业绩均呈增长趋势，也曾获得过月度收益冠军。另外，国民信托上榜产品主要为“融信”和“启航”系列，纳入统计的这两个系列产品共40只，其中获得了正收益的产品数占比达75%。

③组合基金策略

2022年收益排名前二十的组合基金策略产品共来自8家信托公司，其中中航信托旗下8只产品上榜，爱建信托和中原信托各3只，五矿信托2只，平安信托、交银信托、国投泰康信托和光大信托各1只产品上榜。

平安信托发行的“美瑞1号集合资金信托计划”以18.32%的收益率获得2022年收益率冠军，该产品同样是该策略上半年的收益冠军。下半年以来，在经历了连续4个月的下跌后，11月底开始业绩反弹，整体上收复了上半年的收益，保住了第一。

中航信托旗下“天蕴1号君之健集合资金信托计划”和“天鹏2号思晔晨风三期证券投资”分别以13.61%、13.08%的收益率获得亚季军。中航信托上榜产品集中在“天鹏2号思晔”系列，投顾为思晔投资，是国内多资产策略私募证券投资基金的先行者。中航信托TOF产品线通过布局各种大类资产，构建多资产、多策略的投资组合，来实现高夏普的配置方案。

④其他策略

其他策略中包括多资产策略和期货及衍生品策略，2022年收益排名前二十的其他策略产品均为多资产策略产品，共来自5家信托公司，其中平安信托旗下15只产品上榜，中海信托2只，山东信托、建信信托和中粮信托各1只上榜。

山东信托发行的“品质生活2期证券投资集合资金信托计划”2022年收益率为13.25%。从净值数据看，该产品在1-9月收益表现一直不佳，但从10月开始连续3个月获得正收益，最终斩获2022年收益冠军。私募排排网数据显示，该产品投顾汇流资产的业绩同样是在10月大幅拉升，从而实现年内收益翻红。

中海信托旗下“路博迈海外投资集合资金信托计划”以11.88%的收益率获得2022年亚军，投顾路博迈海外投资是一家外资私募，专注于海外另类投资；建信信托发行的“AQT海外2号混合类集合资金信托计划”以9.84%收益率获得季军，该产品全年波动幅度不大，除1月和9月收益出现下跌外，其余每月均实现了正收益；平安信托上榜产品均为“幻方量化对冲优选”系列，该系列产品在上半年收益榜中同样榜上有名，全年表现相对稳健。

3、信托公司标品业绩排名

按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体及各策略排名前十的公司榜单如下：

2022年纳入统计的标品共来自40家信托公司中，产品数量最多的为外贸信托，共4474只，数量占比为54.06%，其次为中信信托和华润信托，分别为1061只和493只。平安信托、五矿信托、建信信托、兴业信托、中融信托、国民信托和交银信托产品数量均在100以上。

从平均收益率上看，在产品数量为5只以上的32家信托公司中，2022年有7家信托公司的标品信托产品的平均收益率录得正数，整体上首尾业绩相差33.44个百分点。2022年收益率排名第一的为国民信托，收益率为14.71%，该公司纳入统计的产品中九成以上为债券策略产品，约七成取得了正收益；其次财信信托录得3.39%的收益率，纳入统计的19只产品中仅1只为股票策略，其余均为债券策略产品，且债券策略产品仅1只为负收益，其余均取得正收益；华鑫信托收益率为2.93%，纳入统计的产品中多资产策略产品居多。

①股票策略

2022年股票策略产品共有36家信托公司3760只产品纳入业绩统计及排名，产品数量在5只及以上的信托公司有20家，仅1家信托公司该策略产品获得正收益，整体上首尾业绩相差24.71个百分点。华鑫信托2022年以6.21%的收益率获得榜首，纳入统计的产品共10只，收益率靠前和靠后的均为“慧智投资”系列产品，可见该系列产品收益率分化较大；其次华融信托旗下7只产品2022年录得-5.28%的收益率，仅1只产品收益为正；陆家嘴信托旗下5只产品录得-5.37%的收益率，所有产品收益率均为负，但跌幅都在10%以内。

②债券策略

2022年债券策略产品共有35家信托公司2202只产品纳入业绩统计及排名，产品数量在5只及以上的信托公司有23家，11家信托公司该策略产品获得正收益，整体上首尾业绩相差39.45个百分点。国民信托以15.90%的收益率断层式获得该策略产品的收益冠军，纳入统计的123只产品中约七成收益率为正，收益率在10%以上的产品有51只；其次陕国投信托的22只产品平均收益率为4.87%，仅1只产品收益率为负，业绩最高的产品获得7.87%的收益率；财信信托以4.84%的收益率排名第三，同样仅1只产品收益率为负，业绩最高的产品收益率为6.45%。

③组合基金策略

2022年组合基金策略产品共有27家信托公司1585只产品纳入业绩统计及排名，产品数量在5只及以上的信托公司有12家，仅1家信托公司该策略产品获得正收益，整体上首尾业绩相差11.96个百分点。上海信托以0.22%的收益率获得第一，其中约六成产品获得正收益，收益率靠前的为“上容”系列，该系列产品主要投资于公募基金；其次中航信托收益率为-2.24%，半数产品收益率为正，正收益产品中睿策投资和思晔投资作为投顾的产品居多；华润信托录得-2.33%的收益率，绝大多数产品为中金财富作为投顾，六成以上产品为正收益。

④其他策略

2022年其他策略产品共有21家信托公司729只产品纳入业绩统计及排名，产品数量在5只及以上的信托公司有12家，3家信托公司该策略产品获得正收益，整体上首尾业绩相差16.48个百分点。其中山东信托以4.58%的收益率获得第一，纳入统计的产品均为多资产策略，仅1只产品收益率为负；其次华鑫信托以4.19%的收益率排名第二，主要为“鑫欣丰利”系列产品，同样均为多资产策略，仅1只产品收益率为负；排名第三的平安信托收益率为3.01%，17只“幻方量化对冲优选”系列产品收益率均在8%以上，拉高整体收益。

三、市场展望

2022年受国内外多重因素影响，国内资本市场大幅震荡，拖累了标品信托产品总体业绩表现。但随着疫情防控进入新阶段，叠加各项配套政策的支持，2023年国内经济的确定性复苏将提供良好的投资环境。

权益市场方面，在经历了一整年的调整后，许多股票资产的估值水平处于历史低位，权益资产配置价值得到显著提升；债券市场方面，随着经济的稳步复苏，央行货币政策将以更为精准的结构性政策为主，短期利率有望保持基本稳定，但长端利率或将上行，债市震荡偏强的行情可能逐步终结，债券资产性价比有所下降；商品市场方面，在经历了半年横盘震荡行情后，2023年有望走出趋势性行情，期货及衍生品策略配置价值凸显。

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