世茂土储货值超万亿 深耕国家战略重点区域

世茂房地产2019年中期业绩发布会现场

8月27日，世茂房地产控股有限公司（00813.HK，下称世茂）在香港发布2019年中期业绩报告，多项关键业绩指标持续增长"创新高"，稳步迈入第三个有品质的高速增长年。报告期内，世茂签约额达1003.4亿元，同比大幅上涨38.7%，增速显著高于典型头部房企平均值，据克而瑞上半年排名数据，世茂权益前签约额排名第12位，权益后签约额排名第11位，已完成全年2100亿元签约目标的47.8%； 签约面积达556万平方米，同比上涨23.3%；营业额同比上升32.9%，达565.6亿元。

世茂集团董事局主席许荣茂表示："前瞻性的战略思维、区域深耕的不断深化及产品力的协同发展，为世茂未来有品质高速发展赋予动能。同时，在‘公司制’充分授权的管理机制下，各地区公司‘主人翁意识’得到持续激发，全面助力集团运营提效。"

盈利能力持续增长 财务管理扎实稳健

世茂在实现签约额超千亿高速增长的同时，经营质量及效益持续保持优异。报告期内，世茂毛利额同比大幅提升28.9%至170.2亿元，毛利率保持在30%以上稳定水平。另外，股东核心利润大幅增长，利润率处于行业优势地位。上半年，世茂核心利润75.8亿元，同比上升23.8%；股东应占核心利润53.1亿元，同比上升20.6%。世茂秉持共赢共享理念，持续实现股东权益最大化，上半年派息额同比上升20%，达每股60港仙。

半年报显示，世茂实现回款813亿元，回款管控有效，同比大幅上升47.8%。资金储备方面，报告期内账面现金为522.3亿元，未动用银行及交易所等金融机构融资额度约人民币400亿元，资金储备空间大。

值得关注的是，在2019年有品质高速增长的同时，世茂净负债率及借款结构依然保持健康。净负债率为59.6%，已连续第8年维持在60%以下的较低水平；从偿债能力看，目前世茂短期借款为320.6亿元，仅占总借款28%。截至6月底，现金比率达1.6倍，优越的资金流动性，为世茂穿越市场周期提供了较强的抗风险能力。

面对地产金融监管力度提升和频出的收紧信号，世茂稳中求进，积极拓宽金融机构合作渠道，稳健开展融资计划，上半年借贷成本控制在5.6%左右，较2018年全年5.8%下降0.2个百分点，维持在行业较低水平，财务管理优势及创新力突显。

在2019年5月银保监会对房企公开市场融资窗口指导，世茂不在指导范围内，并凭借稳健的融资结构获稀缺发债资格，世茂建设获中国证监会批准可发行132亿元公司债券；与此同时，实现境外低息美金债发行，上半年20亿美金债额度，发行利率分别为6.125%、5.6% ，处同期较低水平。值得一提的是，世茂收并购合作项目大多为在建项目，且符合"432"融资要求，基本未受7月银监窗口指导信托的影响，项目推进正常。

多渠道拓充优质土储 货值充沛利润可期

2019年上半年，土拍市场土地价格大幅提升，企业盈利空间显著收窄。世茂采取灵活的土地获取策略，以较低成本快速扩充一二线城市优质土储。报告期内，世茂共获取土地60块，总价约788亿元，权益前货值约2500亿元，表现亮眼。

在"一城一策"的主调控基调下，世茂精准制定土地投资逻辑，把握城市轮动规律及趋势，下半年可售货值中，80%位于具备较高经济发展水平及旺盛需求的一、二线，和强三四线城市，其"抗风险"及"强溢价"的能力将成为集团未来利润增长点。

值得注意的是，在2019年上半年新增货值中，世茂以资金安全为导向，积极构筑投拓能力，通过收并购获取约1800亿元优质货值，主要分布于北京、南京、苏州、杭州、广州等核心城市，构建起新常态下的"地产合作生态圈"。在成本可控的前提下降低经营风险，分享高潜力项目发展红利。

目前，世茂土地资源储备已遍布全国101个城市，运营及在建项目301个，截至2019年6月30日，权益前土储面积约 6407万平方米，权益前土储货值超10500亿元。世茂紧跟国家发展战略，聚焦于深耕长三角城市群及粤港澳大湾区，可售货值分别达2850亿元、2600亿元，多点支撑未来长效有品质增长。

世茂旗下明星项目高调亮相两大核心城市群：粤港澳大湾区超高综合体项目——世茂深港国际中心发布，项目占地约32万方，总建面约136万方，总投资超500亿元，融合多种高端业态，承接深港融合文化交流，拟打造为大湾区时代座标；高端公寓类住宅产品线"天誉系"在南京、杭州双城发声，其不仅宣告了世茂全生命周期住宅产品线全系发布，同时也将助力世茂拓展并提升"长三角"布局和品牌影响力。

深圳世茂深港国际中心（效果图）

基于充足且优质的土储结构及可售货值，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛在业绩会上表示，集团在下半年将继续努力确保股东应占核心利润的增长，预计全年增幅将超过25%。

构建可持续发展生态圈 进入快速发展通道

在自主化经营的发展逻辑下，世茂多元业务增速亮眼。半年报显示，世茂酒店、商业、物业及其他收入总计33.3亿元，同比上升75.3%，并计划在未来三年对酒店、物业进行分拆上市，进一步开拓多元业务并举的"可持续发展生态圈"。

酒店业务方面，世茂喜达再次走向海外，与俪盈集团签约马来西亚文冬生态城世御酒店及御榕庄酒店，持续发力全球酒店市场，带领中国民族品牌走向国际。此外，世茂喜达酒店集团发布旗下新产品线——凡象ETHOS，着眼中国千禧一代旅行者，跨界如李宁等中国民族企业，打造中高端生活方式酒店品牌。

世茂马来西亚文东生态城酒店项目（效果图）

世茂物业焕新升级为"世茂服务"， 实现从"对物管理"升级为"对人服务"，构建起生活服务智慧蓝海生态。未来，世茂服务还将依托商汤科技、云知声等战略合作伙伴，让人工智能、语音识别等高科技与生活场景结合，为世茂业主与用户带来品质生活与智慧服务升级体验。

世茂物业焕新升级为"世茂服务"

在快速发展多元业务的同时，世茂还积极把握新旧动能转换的机遇窗口，前瞻性布局高科技、文化、医疗、教育、养老等新产业、新模式，未来将助力集团可持续、有质量稳健增长。

30年新征程 做中国领先的生活服务商

2019 年，时逢世茂30周年，也是砥砺奋进、再创成就的关键之年。世茂集团董事局副主席、总裁许世坛在业绩会现场表示，集团全年可售货值超4000亿元，按53%去化率即可保障全年2100亿元目标实现。市场分析人士表示，预计世茂在下半年继续加快新获取项目的转化效率，将实现连续三年的高品质增长。

未来，世茂将以成为"中国领先的生活服务商"为发展愿景，依靠全球化核心布局和多元产业集群的经营优势，持续释放前瞻性战略规划红利，助力城市生活方式的品位升级和人民美好生活的实现。

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