保险的投资功能(保险投资的主要形式)

有的人在买保险的时候，会为保险公司担心：有的保险，比如带身故的重疾险，保险公司肯定是要赔付的。要不就是生大病了赔重疾，如果不生病就要赔身故。花10多万保费，却要赔50万保额。收得少、付得多，保险公司不就亏本了吗？

客户为保险公司担心，归根结底还是为自己担心，保险公司要是不赚钱，最后肯定没法按约定给付保险金，自己买的保险就打了水漂。客户的这种担心是多余的吗？

基本上所有的保险产品都是有一些杠杆的。所谓杠杆，就是投入的钱少，赔付的钱多。我们买的所有保险产品，除了个别保费倒挂的情况，合同上的保险金额，也就是我们最后可能拿到的钱，一般都会比已交保费多。

对于医疗险险，有的人会赔付，有的人不会赔付，只要赔付的人不是特别多，保险公司就可以维持、盈利。

而有些保险，百分之百会返钱，而且最后超过已交保费。有的是到期返还给被保险人，比如年金保险；有的是保险事故肯定会发生，比如终身寿险。这样的产品，保险公司又是怎么赚钱的呢？

一、保险公司的利润来源

保险公司的利润来源有三种。

1、死差益

在给保险产品定价的时候，精算师会预估一个未来被保险人的死亡概率，并根据这个概率给保险产品确定价格。如果实际发生的死亡率低于预估的死亡率保险公司赔付的钱就比预期的少，自然就能赚钱。“死差益”是保险行业通常的说法，而我们认为更准确的说法应该是“事故差益”，即只要实际出现的保险事故比预估的保险事故少，保险公司就能获得利润。

2、费差益

这里的“费”指的是保险公司的运营费用，比如办公费用、人员开支、营销费用、佣金等。给保险产品定价时，精算师会对运营费用进行估算，并把这些费用分摊进保费里。如果实际产生的运营费用低于预估的运营费用，保险公司就有利润。

3、利差益

“利”指的是保险资金的投资收益。收取保费之后，一般不会立即发生保险事故，而要过一段时间才需要赔付保险金。在这段时间内，保险公司可以用收到的保费（当然要先提取保险准备金等）进行投资，从中获得收益。

为了维护客户的利益，维持社会稳定，降低保险行业的风险我国《保险法》对保险资金的使用有严格限制，以安全性为首要要求。但即便如此，因为保险资金的体量巨大，依旧能获得较高的收益。以去银行存钱为例，存一万元与存一千万元所获得的投资收益率肯定是不一样的。

而保险公司利润的主要来源就是利差益。利差益又取决于什么呢？有两个因素：一是投资回报率，这和每家保险公司的投资能力有关；二是时间，时间越长，获得的投资回报自然就越多。

这就回到本节开头提出的问题了：为什么一些返还型的、百分之百赔付的保险产品，依然可以有杠杆，而且有的杠杆率还很高？原因就是，在收到保费和给付保险金之间的这段时间，保险公司可以通过投资收益获得回报，这些投资回报就支撑起了这类产品的杠杆。

以终身寿险为例。保险公司会预估被保险人的寿命，比如预估被保险人 80岁身故，并结合预估利率等，确定保费和保额。假如被保险人80 岁之前就去世了，保险资金获得投资收益的时间太短，保险公司就亏了；假如被保险人很长寿，活到了 99 岁，保险资金获得投资收益的时间足够长，保险公司就赚了。这就是为什么投保终身寿险时，年龄小的比年龄大的杠杆率更高。

很多保险产品都具有“越早投保杠杆越高”的特点，其中一个重要原因（不是唯一原因）就是：越早投保，保险资金可以进行投资的时间就越长，而时间的长短与杠杆率的高低是成正比的。

二、保险公司成本和收入不确定性

保险公司的主要成本，是在保险事故发生后赔付给被保险人或受益人的保险金。可是，被保险人是否发生保险事故、什么时候发生保险事故、保险事故造成的损失大小，都具有偶然性，只有将来确实发生的时候才知道。因此，卖出一份保单，保险公司对于是否需要赔付保险金、什么时候赔付、赔付多少，这些与成本直接相关的要素，都无法确切知道，只能预测。

保险公司收到的钱是多少，怎么也无法确切知道呢？这是因为保险公司收取保费和赔付保险金之间有一个时间差，在这个时间差内，收取的保费可通过投资等实现增值。因此，一份保单的真实销售价格，是收到的保费加上它在赔付之前实现的增值。可是，保险金什么时候赔付，不确定；在此期间的投资收益能达到多少，也不确定。这两个不确定因素，使得保险公司无法确切知道自己收到了多少钱。

保险公司的生产成本是多少，得靠猜；收到的钱是多少，也得靠猜。如果猜不准的话，就会产生两种结果：产品定价太高，没人买，经营不下去；产品定价太低，收入小于支出，也经营不下去。

所以特别依赖精算师，基于已知的条件，对未来可能发生的情况进行预测，并根据这个预测的结果，指导当下的决策。

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