展望元宇宙的格局演进？

2023年07月12日 19:58

元宇宙相关话题很快打破了圈子，市场关注度很高，分歧与共识并存。我们相信，连接物理世界和数字世界的终极元宇宙将在20年内成为人类的生活方式，并重塑数字经济系统。元宇宙将聚集大量离散的单点创新，形成新物种，带来超乎想象的长期潜力和机会。

未来3-5年，元宇宙将进入萌芽探索期，VR/AR、NFT、AI、云、pugc游戏平台、数字人、数字双城等领域将陆续出现渐进式的技术突破和商业模式创新。从中长期来看，元宇宙的投资机会包括：GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字双城、工业元宇宙、太阳能等可持续能源。

什么是元宇宙？

元宇宙的概念最初来源于科幻小说作家史蒂文森1992年创作的科幻小说《Avalanche》。从字面上看，元宇宙是由元（超越）+宇宙构成的，即在现实世界的基础上通过技术能力构建一个平行、持久的虚拟世界，现实中的人们以数字化身的形式生活在虚拟时空中。同时，他们在虚拟世界中也有一个完整的社会经济体系。

头号玩家虚拟时空

为什么要关注元宇宙

在移动互联网红利逐渐下降、反垄断监管加强的背景下，互联网巨头开始进入投资期，积累实力布局未来。元宇宙有望成为互联网产业发展的下一个阶段。此外，我们相信元宇宙不仅是下一代互联网，也是未来人类的生活方式。

互联网制造商已经规划了元宇宙

元宇宙的起源

宇宙给我们带来了什么？

通过元宇宙，用户可以获得更多涵盖游戏、社交、内容、消费和扩展的综合生产和生活体验，线上线下相结合，进入千线万业数字化的全真互联网时代。

元宇宙带来了广阔的价值空间

宇宙是如何实现的？

从体验场景出发，向内分析底层技术，元宇宙产业链可分为七层。可以看出，元宇宙是一系列技术创新的集成：

1）体验：目前，游戏是最接近元宇宙的“入口”。该体验将继续从游戏演变而来，为用户提供更多娱乐、社交网络、消费、学习和商务工作的内容，涵盖各种生活场景。

2）曝光：解决新体验如何到达用户的问题，包括广告系统、评估和选择新体验的过程，以及商店/渠道，如steam平台、Epic游戏平台、taptap平台和体育场云游戏。

3）创造者经济：元宇宙中的体验和内容需要不断更新，创造门槛需要不断降低，并提供开发工具、材料存储、自动化工作流和实现手段。

4）空间计算：将数字世界与现实世界无缝融合，让两个世界能够感知、理解和互动，包括3D引擎、VR/Ar/XR、语音和手势识别、空间映射、数字孪生技术等。

5）去中心化化：元宇宙的蓬勃经济发展需要建立在一套共享和广泛认可的标准和协议的基础上，以促进整个元宇宙系统的统一和虚拟经济系统的流动性。加密货币和NFT（非同质代币）可以为元宇宙提供数字所有权和可验证性。区块链技术、边缘计算技术和人工智能技术的突破将进一步实现去中心化化。

6）人机交互：随着微传感器、嵌入式AI技术和低延迟边缘计算系统的实现，预计未来的人机交互设备将在元宇宙中承载越来越多的应用和经验。由于VR/AR头显示器能够提供更好的沉浸感，因此它通常被视为进入元空间的主要终端。此外，它还包括可穿戴设备、脑机接口和其他设备，以进一步提高沉浸感。

7）基础设施：元宇宙概念的爆炸是基础设施技术边际改进的必然产物。随着5g、云计算、半导体等技术的成熟，虚拟环境中的实时通信能力将大大提高，支持大规模用户同时在线，保证低延迟，实现更沉浸式的体验。

元宇宙形式与必要元素

元宇宙是不断的“连点成线”的技术创新总和

互联网巨头争相进入宇宙

在海外，Facebook通过oculus设备部署了虚拟现实领域，并推出了Facebook horizon虚拟现实社交平台；谷歌通过体育场布置云游戏，通过YouTube VR布置软件和服务；Epic Games筹集了10亿美元，用于推动元宇宙在堡垒之夜和虚幻引擎等领域的发展。

在国内，腾讯CEO马化腾提出了“全真相互联网”的概念，通过投资史诗游戏、roblox等公司安排了元宇宙轨道，加大了在云、游戏、短视频内容领域的投资；Byte beat继续发展人工智能和算法，并参与UGC游戏社交平台重启世界的制造商代码宇宙布局元宇宙；MIHA tour与上海瑞金医院合作，共同成立“瑞金医院脑疾病中心MIHA tour联合实验室”，探索脑机接口技术及临床应用。

元宇宙产业公司图谱

我们离元宇宙有多远？

腾讯首席执行官马华腾表示，在《三个展望》的前言中，从实时通信到音视频等一系列技术已经准备就绪，算力迅速提升，信息联系方式和人机交互方式发生了更为丰富的变化。VR等新技术、新硬件和软件在不同场景下的推广即将迎来下一波真正的互联网升级。我们相信，目前的技术条件仍然是进入元宇宙时代的门槛，未来在通信和算力、交互模式、内容制作、经济体系和标准协议等领域的突破将逐步缩短与元宇宙时代的距离。

技术演进：从PC网络到应用生态

交互方式：VR/AR即将进入加速阶段

从2019年开始，随着光学技术的迭代、网络环境的升级、产品体验的升级、性价比的提高以及VR热门内容的推出，VR/AR行业将回到快速增长的轨道。

VR/AR的成长路径

通信和算力：仍待5G建设持续快速推进。

我们相信，随着5g普及率的不断提高，网络传输速率和质量有望进一步提升，更多的企业级和消费者级下一代应用创新有望实现。其中，云游戏将作为5g时代的杀手级应用率先大规模实施。随着通信和计算技术的不断进步，元宇宙的技术门槛将不断降低。同时，有望实现更大范围的渗透，进一步提升用户的沉浸式使用体验。

云计算更符合元宇宙的需求

10大5G应用场景

数字孪生：现实和虚拟的交互闭环。

数字孪生技术两大关键点：物理实体和虚拟模之间的双向连接；连接基于实时数据。

数字孪生六大关键技术已经成熟

标准协议和经济系统：将无数子宇宙聚沙成塔的关键要素。

类比PC互联网和移动互联网时代的TCP/IP协议和TD-LTE标准，元宇宙的形成需要一套完整的标准协议，其中包括用户身份、数字资产、社交关系、应用API等方面的一系列通用标准和协议。

标准协议与经济体系示意图

内容生产：等待人工智能技术成熟，降低内容创作门框。

对于元宇宙这样一个庞大的系统，内容的丰富程度将远远超出想象，内容将以实时生成、实时体验和实时反馈的形式提供给用户。对供应效率的要求将远远超出人类的能力范围。需要更成熟的人工智能技术来实现内容生产，实现您想要的，并降低用户内容创建的门槛。

通过深度/强化学习，人工智能在模拟人类思维方面取得了突破。根据《麻省理工学院技术评论》对2021年突破性技术的评估，我们认为人工智能领域的两个突破性应用有望解决元宇宙发展的痛点，促进元宇宙的发展。

麻省理工学院2021年年度突破技术中的人工智能相关技术

云数据中心：元宇宙带来广泛数据需求。

Metauniverse有望带来下一次数据流量爆炸。

元宇宙带来广泛的数据需求

如何展望元宇宙模式的演变？

我们将元宇宙发展模式的演变分为三个阶段：

在未来5-8年，随着技术的不断发展，我们预计主要互联网巨头和一些专注于游戏和社交网络的总公司将开发一系列独立的虚拟平台。

预计2030年左右，随着泛娱乐沉浸式体验平台的快速发展，元宇宙将在泛娱乐沉浸式体验平台的基础上扩展到更多体验。我们期望一些消费、教育、会议、工作和其他行为会转移到虚拟世界。与此同时，随着虚拟世界消费行为的不断升温，随着数字人民币等数字货币和基于NFT的数字信息资产的出现，经济体系开始建立，一些虚拟平台实现了交易、社会互动等。

预计2030年后，各虚拟平台将逐步形成一套完整的标准协议作为子宇宙，实现各子宇宙的聚合，形成真正的元宇宙；这些子宇宙仍然保持其独立性，但通过标准协议对交互、经济和其他接口进行统一标准化，从而实现互连。因此，元宇宙已经进入了数千条线路和行业的数字全真相互联网阶段。

元宇宙发展方式展望

现阶段的投资机会在哪里？

尽管存在许多挑战和不确定性，我们仍然认为人类数字生存是一条不可逆转的单行线。游戏和社交网络可能是数字生存的起点，但决不是终点。未来，人们的娱乐、生活和工作将继续数字化，数千条生产线和行业的企业级数字化才刚刚开始。Yuancomos很可能是继互联网之后中长期改变人类生活的下一个聚合创新，在十年内带来投资机会。目前，我们很难给出metauniverse的短期受益投资目标，但中长期来看，我们看好相关领域的投资机会，如NVIDIA、epic、unity、Tesla、腾讯、byte beat、MIHA tour、Facebook、苹果、微软、亚马逊、谷歌、阿里巴巴、，roblox、百度、小米等公司。同时，我们也注意到，在一级市场，有更多的年轻公司在相关领域进行创新和尝试。这些公司也可能进入资本市场，并在未来带来投资机会。

元宇宙产业重点关注方向

风险因素

在通往元宇宙终极极点的道路上，将会有许多无尽的商业探索和尝试。受当时技术进步的制约，元宇宙早期的原产品往往存在争议，商业化效果高度不确定；另一方面，基于区块链、NFT等数字资产和经济系统的建立，仍与数字货币价格相关，可能面临货币波动和国家监管风险；AI、图形引擎、高速无线充电甚至电池技术可能会影响metauniverse的发展进程，相关技术进程也不确定；从互联网公司主导的PGC封闭世界，到有大量消费者参与的pugc数字化发展，互联网平台也可能面临变化和挑战；元宇宙和数字世界的电能消耗需要更可持续的能源和储能基础设施，这也对未来的能源结构提出了挑战；元宇宙可能存在垄断现象，在数字货币等相关制度和法律不完善的领域存在政策或监管风险；行业竞争加剧了风险等。

展望元宇宙的格局演进？

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