深圳市前海米达斯投资控股有限责任公司研究部

2018年05月28日

公司简况

公司名称：上海龙宇燃油股份有限公司

英文名称：Shanghai Lonyer Fuels Co.,Ltd.

曾用名：--

A股代码：603003

A股简称：龙宇燃油

B股代码：--

B股简称：--

H股代码：--

H股简称：--

证券类别：上交所主板A股

所属东财行业：石油行业

上市交易所：上海证券交易所

所属证监会行业：批发和零售业-批发业

总经理：刘策

法人代表：徐增增

董秘：金闽丽

董事长：徐增增

证券事务代表：张俊

独立董事：梅丽君,李敏,金文洪

联系电话：021-58300945

电子信箱：lyry@lyrysh.com

传真：021-58308810

公司网址：www.lyrysh.com

办公地址：中国(上海)自由贸易试验区东方路710号25楼

注册地址：中国(上海)自由贸易试验区东方路710号25楼

区域：上海

邮政编码：200122

注册资本(元)：4.41亿

工商登记：91310000630723959H

雇员人数：136

管理人员人数：15

律师事务所：上海市通力律师事务所

会计师事务所：立信会计师事务所(特殊普通合伙)

公司简介：上海龙宇燃油股份有限公司创立于1997年,总部位于上海浦东陆家嘴金融贸易区。2012年8月,龙宇燃油成功登陆A股市场,公司定位于一家专业的大宗商品贸易服务提供商和互联网基础设施服务商的上市企业,2016年公司实现销售收入160亿元,位列2016年度上海民营企业100强第15位。2017年度再次位列上海民营企业100强第15位。在大宗商品领域,公司稳健发展油品贸易及金属贸易。

业务概要

经营范围：石油制品(含汽油、煤油、柴油)、化工原料及产品(除危险品)、纺织原料及产品(除专项)、金属材料、塑料原料及产品、玻璃制品、五金交电、建筑材料的销售,石化产品信息咨询,从事货物与技术的进出口业务(涉及许可经营的凭许可证经营)。

公司主要经营的业务为大宗商品贸易（包括油品贸易和有色金属贸易）和数据中心业务。

1、大宗商品贸易

（1）油品贸易业务：公司执行以销售燃料油和成品油为主要产品的经营策略。在采购与物流方面、控制采购、物流成本以及油库的整体运营成本，并确保油品继续保质保量供应；在销售方面、在保持稳固中石化客户的基础上，继续寻求国企等其他优质客户的合作。同时，强化船加油/海运业务在上海区域的加油业务，并保持船舶出租率。主要业务模式为：油品批发、库发业务、船加油、船舶出租等。行业情况：2017 年，国内经济发展稳中向好，供给端压缩和需求端复苏，国际油价整体回升，带动下游产品定价走高。

（2）关于金属贸易业务：公司凭借多年积累的贸易经验，依托上市公司平台，引进成熟团队的模式和经验，以成立合资公司等方式开展合作，为行业内的上下游客户提供物流供应链管理、价格风险管理和融资信用管理服务,实现优势互补和共赢，公司目前已成为国内领先的有色金属综合服务商。

主要业务模式为：由母公司、控股子公司融屿贸易以及控股二级子公司 Alfar Resources Co.,Ltd.按照董事会的授权与公司的内控制度开展经营，对铜等有色金属按不同品牌、不同等级、不同规格，根据其利益和市场情况，采取买或卖的行为，以零单升贴水、长单升贴水、品牌价差、地区价差等模式盈利。

行业情况：2017 年以来，有色金属工业积极推动供给侧结构性改革，在去产能等多因素推动下，国内主要有色金属产品价格走强。

2、数据中心（IDC）业务从事数据中心业务是公司实施“双核驱动、产投并举”战略转型和产业升级的重要举措。

公司的数据中心及相关业务是公司传统业务板块之外的新增核心业务板块，主营业务模式有两种。一是以北京金汉王云数据中心项目为起点，提供互联网基础设施服务和云计算/大数据平台服务的专业化创新型公司，并计划在北京、上海、广州、深圳等地区快速建设规模化、低成本运营及绿色节能环保的定制化数据中心集群，成为公司未来重要的业务板块。公司非公开发行募投项目北京金汉王云计算数据中心由全资子公司金汉王技术运营，采用以批发型（定制方式）数据中心服务为主，零售型数据中心服务为辅的销售经营策略。二是为业界提供云计算及大数据基础设施技术、运维能力和人才输出的专业化服务公司，及配套的 IDC 人才培训学院。旨在向 IDC运营商、互联网企业等提供包括 IDC 市场咨询、建设规划、机房设计/建设、运行维护服务及委托设计建设、业务合作运营等模式的组合服务。

现状分析

2017 年，是公司转型、发展的关键一年。一方面，公司稳健发展大宗商品贸易，继续拓展油品贸易和金属业务外延，严格控制风险，加大销售力度，市场竞争力逐步提高，业绩稳步增长；另一方面，公司积极落实“双核驱动，产投并举”的战略思想，加快公司新业务的建设，数据中心项目稳步有序地开展。公司在确保安全的基础上，加强资金管控和使用，提高了募集资金的收益。同时，公司深化内部管理，调整组织架构，整合子公司资源，运营效率进一步提升，经营收入稳定增长，报告期内实现营业收入 168.32 亿元，同比上升 5.98%，实现归属于上市公司的净利润为 5,903.06 万元，同比上升 115.69%。

报告期内，主要经营情况如下：

1、大宗商品贸易业务，坚持以市场为导向，提升盈利水平。

1.1 油品贸易业务继续实现盈利，且较上一年度有显著增长。

油品批发业务积极开发上下游客户，控制业务风险，一是公司在燃料油业务的基础上扩大了成品油业务，行业大型央企成为公司重要客户之一；二是加强对客户和供应商的风险排查，强化风险控制手段。相关子公司准确把握市场趋势，加强内部控制和业务管理，压缩传统赊销业务（在公司授信范围内开展），抓准时机，销售收入较上年度大幅增长。

船加油业务认真分析市场状况，把握好采购节奏，保留并维护核心客户，强化成本费用控制，实现了销售收入的增长。公司继续盘活固定资产，船舶出租率达到 100%，且有效控制油库成本。报告期内，公司积极拓展新区域和新产品的业务外延，为 2018 年业务发展积累了宝贵的客户资源和业务经验。

2017 年，油品贸易业务完成销量 76.97 万吨，同比上升 84.29%，实现销售收入 30.62亿元，同比增长 121.09%，实现毛利 4,927.71 万元，同比增长 16.53% 。

1.2 金属业务有新的增长，完成全年业绩目标。

金属管理团队在抓好业务发展的同时，注重落实各项内部控制措施，使业务符合上市公司的管理规范，保证业务得以健康持续地发展。公司始终注重金属业务团队，特别是核心岗位的梯队建设；始终注重融资能力的拓展，为业务的发展和盈利能力的提升创造了良好的条件。公司积极开拓市场，适时改变业务模式，加强内、外贸的配合，稳健经营，在逐步提升贸易额的基础之上不断优化客户结构，提升毛利，报告期内取得了显著的业绩提升。

2017 年，公司金属贸易业务实现销售收入135.89 亿元；实现毛利 1.49亿元，同比增长13.27%。

2、数据中心业务：公司转型发展模式初现

公司建设的北京金汉王云计算中心产业基地，是公司正式进入大数据基础设施运营和服务领域的开始，也是未来上市公司新的业务增长模块。报告期内，公司根据市场导向进一步明确了数据中心业务建设、销售方向：项目机房坚持以大型客户定制化为主，中大型客户零售为辅的策略。2017 年，公司与中国联通北京分公司签署了数据中心合作入围框架协议，并密切与行业领先的大型互联网公司、电信运营商、金融政企客户进行交流，针对不同客户的特定需求，拓展定制化数据中心业务。报告期内，金汉王数据中心完成建筑工程的竣工备案，为下一步项目设备安装的建设工作打下了基础，项目预计 2018 年下半年开始陆续交付机柜。

公司建立了北京金汉王云计算数据中心的组织架构，按照项目进展逐步配齐工程管理、技术、采购和销售等各方面的专业人才。为形成公司数据中心商业模式，资产公司与运营公司相分离，报告期内，公司在上海投资设立了全资子公司上海策慧数据科技有限公司，在霍尔果斯投资设立新疆云智天成信息技术有限公司，还收购北京华清云泰通信科技有限公司，以满足公司长远发展战略，增强公司核心竞争力。

财务分析

流动资产合计

非流动资产合计

资产总计

流动负债合计

非流动负债合计

负债合计

归属母公司所有者权益合计

少数股东权益

所有者权益合计

负债和所有者权益总计

2017年，公司实现主营业务收入168.32亿元，较去年同期增长5.98%，其中，商业销售收入168.22亿元，收入占比99.94%；运输与服务收入941.84万元，收入占比0.06%。

报告期内，商业销售收入包含油品业务、金属业务等，其中油品销售收入 30.62 亿元，较上年同期增加 121.09%；金属业务等销售收入 137.61 亿元，较上年同期减少 5.02%。

2017年油品销售毛利4,927.71万元，毛利率1.61%。其中库发业务销售毛利率5.03%、水上加油业务销售毛利率11.35%、批发业务销售毛利率0.89%。

2017年金属业务等销售毛利1.50亿元，毛利率1.09%。其中，有色金属产品销售毛利率1.10%、

化工产品销售毛利率0.20%。2017 年运输与服务收入 941.84 万元，成本 1,007.83 万元，毛利率为-7.01%。前五名客户销售额 604,911.89 万元，占年度销售总额 35.94%；其中前五名客户销售额中关联方销售额 0.00 万元，占年度销售总额 0.00 %。前五名供应商采购额541,999.22 万元，占年度采购总额 30.82%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额 0.00万元，占年度采购总额 0.00%。

可能面对的主要风险：

大宗商品贸易方面，主要风险是：一是国际形势纷繁复杂的不确定将影响全球贸易规模，影响国际油价、金属等大宗商品价格；二是国内货币政策的松紧适度，趋于中性，将影响公司大宗商品贸易规模以及盈利能力。

数据中心业务方面，主要风险是：一是，近几年数据中心投资增速持续在 35%左右，如这些产能不能被需求快速吸收，将影响公司数据中心的销售进程和盈利能力。二是，首次涉足 IDC 业务风险公司之前从未涉足 IDC 业务领域，公司非公开发行募集资金收购北京金汉王技术有限公司100%股权并对其增资建设云计算运营中心。虽然本次募投项目可行性经过审慎论证和调研分析，但新进入 IDC 行业对公司管理、技术、人才等各方面均是新的挑战，首次涉足 IDC 业务，未来收入和利润能否顺利实现存在一定的风险。

核心题材

燃料油供应服务 公司目前主营业务为燃料油供应服务。公司燃油油业务包括调合油及非调合油业务。其中,调合油业务指公司对采购入库的燃料油按一定的技术方案调合成能被船舶或炼厂装置直接使用的燃料油,然后通过库发销售或水上加油方式向客户销售。非调合油业务指公司根据燃料油市场需求信息,向石油炼化企业或其他供应商采购燃料油,并承运或组织运输至指定地点,向客户提供燃料油的一种服务方式。

燃料油行业 燃料油行业继续受航运需求的低迷以及船东财务状况没有改善的影响,继续停滞不前。上半年价格继续下降,下半年随大宗商品整体复苏,出现强劲反弹。供应商正在不断洗牌。调合技术没有新的变化。由于国内经济下行压力继续存在,预计2017年燃料油行业需求依然严峻,价格会随原油价格和煤炭价格波动而波动。

采购能力优势 公司拥有资信、资金、自有船队以及稳定的销售能力等综合优势,在长期经营中,公司逐步形成了多渠道、多品类、多地域采购优势。

区域优势与合理的网点布局 公司拥有具颇具优势的经营资源,拥有油库及配套沿海码头。公司在中国经济最为活跃的长三角、珠三角和环渤海地区渗透布点,并在长三角地区的上海、舟山、江阴、南通等地集中布局,相互呼应,形成较为完善、合理的区域网点布局。

全面的服务能力,完整的业务链 公司具备向燃料油经销商、加油服务商和终端客户提供其所需要的燃料油产品的能力,能够满足包括终端客户和其他服务商在内的不同需求,具有全面的燃料油渠道服务和增值服务能力。同时,公司集炼厂采购、海上运输、仓储、调合加工、销售和水上加油服务于一体,拥有较为完整的业务链。

大宗商品金属贸易业务 2014年开始,公司由现有燃料油业务进行外延拓展,积极开拓大宗商品金属贸易(主要为有色金属)业务。2015年的股权投资中,融屿贸易(上海)有限公司、LON-YERCO.,LTD和常州龙宇江庆新材料科技有限公司均经营大宗商品金属贸易业务。

收购龙宇青吾100%股权 公司于2015年12月25日,公司以现金1223万元人民币收购龙宇青吾(上海)贸易有限公司40%股权,该公司主营进出口及转口贸易、贸易代理。截至2014年12月31日,龙宇青吾净资产3105万元,公司此笔交易增加资本公积19.03万元。收购完成后,公司持有龙宇青吾100%股权。2015年,该公司实现净利润557.64万元。

携手联通北京分公司合作提供机房机架服务 2017年9月14日公告,公司全资子公司北京金汉王与中国联合北京分公司签署了《关于龙宇云计算数据中心合作入围框架协议》,金汉王技术将经联通北京分公司评审通过的机房机架资源与联通北京分公司开展合作,并为其客户提供IDC服务和运维服务。

拟5000万至6亿元回购股份 2017年11月27日公告,公司拟计划以自有资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股份。回购的资金总额不低于人民币5000万元,不超过人民币6亿元;回购股份的价格不超过12元/股;回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过六个月。在回购价格不超12元/股的条件下,预计回购股份不超5000万股,占总股本的比例不超11.33%。回购股份中不超过5000万元的股份作为公司后期员工持股计划之标的,其余回购股份将予以注销。

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