股份有限公司董事会的特点(股份有限公司的董事会是公司的什么机构)

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随着社会性别平等意识的不断发展进步，女性在企业管理中发挥着越来越重要的作用。董事会制度是公司治理领域的核心问题，董事会结构会对公司治理和财务政策产生重要影响。近年来女性董事在董事会中的比例逐渐上升，目前已有大量关于女性董事对于公司业绩、公司治理和公司风险影响的研究。女性董事比例的增加有助于提高公司的信息透明度，从而提高财务报告质量；女性董事比例超过10%的公司的盈余质量更优，且女性董事比例越高，盈余质量越好；女性董事的代理成本显著低于男性董事，女性董事更少进行机会主义行为；女性董事能够显著抑制上市公司的财务舞弊行为。

那么，女性董事在董事会中占比的提高是否能抑制企业的杠杆操纵行为呢？以2008—2020年我国A股上市公司为研究样本，从资产负债表信息质量的角度，通过实证方法研究女性董事比例对于公司杠杆操纵的影响，并进一步分析了企业成长性和产权性质的调节作用。创新点和可能的研究贡献在于：（1）丰富了杠杆操纵影响因素相关研究。已有的研究中杠杆操纵影响因素主要集中于公司融资约束、杠杆率等方面，较少有研究关注公司高管对于公司杠杆操纵的影响，本文从董事会性别多元化角度出发探究其对公司杠杆操纵的影响。（2）丰富了董事会性别多元化经济后果领域的研究。本文从杠杆操纵角度，分析并通过实证方法验证了董事性别特征的经济后果，为高阶梯队理论在我国情境下的适用性提供了佐证。

近年来，女性董事在董事会中的比例逐渐上升，关注董事会性别多元化及其经济后果的研究越来越多。本文以2008—2020年我国A股上市公司为样本进行实证研究，发现董事会性别多元化能够减少企业的杠杆操纵程度；与成长性较差的公司相比，高成长性企业中女性董事比例对杠杆操纵的抑制作用更为显著；对产权性质进行分组检验发现，董事会性别多元化在非国有企业中对杠杆操纵的抑制作用比国有企业更为明显。

对于上市公司来说，杠杆操纵虽然能在短时间内达到降低财务杠杆和更易融资的目的，但是会降低公司财务信息质量，使上市公司面临潜在的监管风险。高杠杆企业应在遵守信息披露监管要求的基础上，努力去除杠杆中不合理部分，切实降低企业的债务风险和违约风险。同时，上市公司应完善选人用人制度，合理安排董事性别比例，优化董事会结构配置，从而抑制企业杠杆操纵行为，提高公司的治理效率，更好地为股东和社会创造价值。

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