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预计2020年建成的三亚新机场如今只是“海市蜃楼”。

今年7月，国家海洋局以项目违法用海为由，叫停三亚红塘湾国际机场（简称三亚新机场）填海工程。时隔半年，三亚市政府及海航集团控股的三亚新机场投资建设有限公司（简称三亚新机场公司）都没有给出项目整改的时间表。

《2016年三亚市人民政府工作报告》曾提出，新机场工程争取早日全面开工，年内完成40亿元以上的投资。时间财经梳理公开资料发现，项目被叫停前的2016年12月，海航通过长安信托和中铁信托募资逾20亿元，为三亚新机场投建公司增资。

眼下，三亚新机场是一座面积约90公顷、处于停工状态的人工岛，国家海洋督察组对其设立动态监管，由海洋环境工作站和海监工作站每天派出人员现场监测。项目前途未卜，海航仍以三亚新机场公司股权作为基础资产，通过信托公司进行资金融通。

三亚新机场公司隶属于海航集团。时间财经分别联系了海航集团和海航基础的新闻发言人，咨询三亚新机场公司的融资计划和项目进展，截止发稿未获回应。

迁址还是原地整顿？

12月8日的三亚财经国际论坛上，三亚市长吴岩峻和海航基础副董事长兼首席执行官曾标志同台出席三亚国际旅游岛专场分论坛。被主持人问及三亚新机场建设进展，两人均没有给出明确答复。

吴岩峻称：“省委省政府正在全面推进三亚新机场建设的各项前期工作，其中包括选址、环境评价以及相关部委的审批，之前的提法是五年之内建成，现在看五年到八年之内肯定能建成。”

曾标志表示，海航不但要为三亚建一个多港合一的好机场，同时也会为子孙后代建一个生态、环保、智慧的好机场。时间财经记者在会后追问曾标志：三亚新机场是否会迁址？他委婉地表示：感谢对三亚和海航的关注，有好消息会第一时间公布。

曾标志是三亚新机场工程建设单位海南金海湾投资开发有限公司的法人代表，该公司的三家股东分别为海航基础产业集团公司、海航地产控股（集团）公司、海航地产集团公司。

国家海洋局官方网站于2017年4月16日公示了《三亚新机场人工岛工程海洋环境影响报告书》。报告书显示，三亚新机场计划总投资1088亿元，占地25平方公里，施工期64个月。

但环保组织“自然之友”于5月10日通过微信公众号披露，三亚新机场建设于2017年2月开工，存在未批先建、化整为零报批等违法行为。7月25日，三亚新机场填海工程被国家海洋局叫停，前述的环评报告也未能获批。

时间财经日前从海南省海洋与渔业厅获知的项目进展是：海监执法部门对三亚新机场填海工程项目已立案查处8起违法行为，3宗已缴纳罚款；5宗正在调查处理。

“三亚临空产业园（莲花岛）一期填海工程早于新机场项目开工，也存在审批化整为零、违法用海等问题。”“自然之友”法律与政策总监葛枫表示，“这一项目不在国家海洋局受理范围，海南省海洋厅至今没有对这一项目进行处罚。”

莲花岛是海航集团规划的另一座人工岛，位于新机场人工岛以南，拟设立三亚临空产业园，包括免税购物中心、酒店和主题公园等配套项目。2016年2月，海航基础和三亚新机场公司联合出资注册了三亚新机场临空经济投资开发有限公司。

三亚新机场填海工程被叫停，但海航仍在推进旗下海口美兰机场二期扩建项目。曾标志在论坛上透露，2017年1月至10月，海南基础在海南省地区完成固定资产投资超过100亿元，其中基础设施类投资超过70亿，比重超过普通房地产投资。

海航出质58亿元新机场持股

时间财经于12月13日获得了一份海航集团的媒体声明，声明否认“海航融资难”传言，表示各大金融机构授信总额8170亿元，尚余3100亿元未使用。巨额授信依赖于海航集团超过1万亿规模的总资产。

尽管三亚新机场前途未卜，整顿开工没有明确时间表，但海航仍在以三亚新机场公司的股权为基础资产，通过信托渠道进行资金融通。

时间财经发现，2017年11月，海航实业将其持有的58.9998亿元人民币的三亚新机场公司股权出质给国民信托有限公司。工商登记信息显示，三亚新机场公司注册资本为125亿元。如果以125亿元为三亚新机场公司整体估值，海航实业此次出质股权的对价是公司总估值的约47%，是海航集团对公司总持股估值的约61%。

早前，海航宣布获得了国家开发银行、中国进出口银行、中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、浦发银行等八家内地政策性及商业银行的授信支持。不过，三亚新机场公司的股权质权人不是来自上述机构，而是属于富德控股集团实际控制的国民信托。

目前，国民信托没有设立有关三亚新机场的信托产品，银监会与中国信托业协会都查询不到相关的信托发行计划。2013年11月，国民信托曾设立海航商业集合资金信托，为海航商业控股募集了2年期、3亿元的信托贷款，用于补充流动资金。这是双方迄今唯一一次资金融通合作。

在三亚新机场填海工程启动前，海航集团已经引入过股权信托资金对三亚新机场公司进行增资。2016年12月31日，深圳长信海建投资中心有限合伙企业认缴10亿元，成为新机场公司股东，持股9.52%。该企业由长安信托出资并担任主要LP有限合伙人，海航股权管理公司作为GP执行合伙人。

几乎同一时间，中铁信托发行了规模为14.8亿元的“海航三亚新机场股权项目集合资金信托计划”，产品为期3年，预计收益率为5.2%－5.4％，用于对三亚新机场公司进行增资，以三亚喜来登酒店不动产作为抵押担保。

时间财经联系国民信托，寻求其针对三亚新机场及海航集团的产品发行计划，截止发稿尚未获得回应。

降负债、去杠杆是发改委、央行和外管局等多部委联合倡导的经济政策，海航与万达、恒大等综合性集团公司都已经步入政策落地期。海航在媒体声明中强调，集团资产负债率实现“七连降”，从七年前的82%降至59.5%。但三亚新机场是海航集团目前少有的加杠杆项目，随着填海工程的推进，项目资金需求仍将持续增加。

据财新网报道，三亚新机场由政府组织，三亚新机场公司具体运营并先垫付建设费用，最后建设成本由政府来埋单。

北京时间财经记者 岳嘉