对外投资利息有利不分(对外投资借款的利息支出能否税前扣除)

日期：2023年07月12日 21:30 浏览量：1

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南方财经全媒体记者施诗上海报道

商务部：中国依然是外商投资兴业的热土

国务院新闻办今日举行新闻发布会，介绍2022年商务工作及运行情况。商务部副部长郭婷婷表示，2022年，利用外资保持增长。全年实际使用外资1.2万亿元，按照可比口径增长6.3%，这也再次证明中国依然是外商投资兴业的热土。步入2023，中国将如何更大力度吸引和利用外资？我们来连线光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

从四方面发力做好稳外资工作

周茂华：今年稳外资有利的方面是，今年我国经济复苏、需求回暖，跨境往来更加便利，加之良好产业基础与我国经济长期向好等，有助于吸引外资趋势流入。但在全球复杂政经环境下，我国今年仍需要做好稳外资工作。

首先，今年需要推动消费、内需加快恢复，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。其次，实施好《外商投资法》，完善准入前国民待遇加负面清单管理制度，稳步放宽外资市场准入，加大现代服务业领域开放力度；鼓励各地积极招商引资。第三，坚持问题导向，积极帮助解决外资企业经营过程的遇到的困难问题，落实好外资企业国民待遇；不断健全外资服务体系，持续优化营商环境。第四，今年推动外资专项支持政策落地落细；各地根据实际情况合理出台产业政策、税收等方面支持，鼓励外资对高技术、现代服务业等方面投资，推动利用外资结构持续优化等。

全面注册制改革启动

2月1日，中国证监会宣布就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着中国资本市场全面注册制改革正式启动，A股市场将全面告别核准制，进入注册制新时代。进一步的解读，我们来连线中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军。

体系建设迈上新台阶

《全球财经连线》：改革后的主板与科创板、创业板市场如何把握各自定位？

赵锡军：按照目前各个板块的设计安排和定位来看，主板市场主要是大型的、成熟的蓝筹型的企业，创业板主要服务于成长性比较好的企业，科创板服务于硬科技企业，而北交所专门服务于“专精特新”类企业。

总体来讲，这些板块能够覆盖从比较早期的“专精特新”企业，到中期处于成长阶段的企业，到发展至成熟阶段的企业，进行全方位的覆盖。

同时，我们也可以看到，对于硬科技和创新类的业态和技术，对于比较多元化、比较新颖的企业，给予它们更多的机会来上市，获得市场资源。这样的话，整个体系的建设就迈上了一个新的台阶，资本市场服务经济和社会发展的功能发挥得更加完善，更加完整。

投资者需审慎地进行投资决策

《全球财经连线》：对投资者会有哪些影响？应该怎样应对？

赵锡军：全面注册制的改革对投资者带来的影响还是比较大的，因为主板市场聚集了我们国家最多的上市公司和最多的投资者，特别是个人投资者大量聚集在主板市场，所以在主板市场进行注册制的改革，意味着整个资本市场的投资者都要参与到改革的过程中间。

从目前的情况来看，主板市场注册制改革，涉及到交易和投资的一些规则会发生变化，但是像投资者适当性的要求，以及涨跌停板制度安排，类似这些方面，还是保持了原来的制度特点，所以是有一些保留，也有更多的变化。

在这种情况下，我觉得投资者要理解注册制的内涵，即是以信息披露为核心的市场化的发行制度，关于上市公司的经营情况、成长空间、价值判断等所有信息都通过上市公司信息披露的方式提供给市场，提供给投资者。所以投资者要密切关注、理解这些信息，然后再进行理性的、合理的、科学的判断，进行决策。要避免原来不关注上市信息披露，不关注上市公司新变化，盲目跟风炒作等做法。

另外，全面实行注册制以后，包容性更好了，也就是说，各种各样不同类别、不同业态，甚至不同发展阶段和不同财务状态的企业都有可能进入到市场，投资者面临的选择会更加广泛。由于这些企业所处阶段不同，差异性很大，可能会在随后的发展过程中间出现各种不同的情况和变化，分化可能会更加明显。所以投资者需要更加审慎、仔细地判断和观察这些变化，审慎地进行投资决策。

我们再来听听湘财长弘基金经理蒋正山的解读。

投资者应该关注优质白马公司

《全球财经连线》：对投资者会有哪些影响？应该怎样应对？

蒋正山：全面注册制的推出，对于投资者的影响还是比较大的。第一，上市公司交易层面，主板前5日不设涨跌幅限制，投资者应该在上市前5日的时候理性交易，切勿盲目追涨杀跌。第二，在全面注册制的实施下，上市公司的数量也会越来越多，目前我们可以看到A股已经有接近5000多家上市公司，全面注册制推出之后，上市公司数量会继续增长，投资者挑选股票的难度也会越来越大。

所以，我们建议投资者应该多关注优质白马公司的基本面，与企业共享成长，这也是长期投资的真谛。

利好券商、金融IT、资产管理服务等行业

《全球财经连线》：全面注册制实施以后，将利好哪些板块？

蒋正山：全面注册制的实施，是资本市场改革的一个重大里程碑，主要有以下三点变化：第一，在发行审核的过程当中，不是要求公司的盈利作为单一指标，而是财务加市值的多重考核，这样上市主体也会更加多元化。第二，在整体的配套募资，以及发行与承销的时候，也对券商有严格的要求以及改革。第三，上市交易之后，主板前5天不设涨跌幅的限制，之后依然是10%的涨跌幅限制，完善了交易手段。

对于板块的影响也是多方面的，最利好的是头部券商，我们可以看到头部券商在投行研究、交易服务等多方面处于领先，这对他们是非常有利的。第二，我认为对金融IT行业也有比较大的利好，目前来看，整体发行制度的改革，对于金融系统信息化可能需要部分重建，将对金融IT有比较大的改善。第三，对资产管理服务方面，包括基金，券商下属的基金公司等，也有比较大的利好。因为接下来交易制度日趋完善之后，投资者的方式方法将会更加多元化，这对于资产服务来说，也是一个极大的挑战。

美联储宣布加息25个基点

当地时间2月1日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间。今年的首次议息会议就后续全年的货币政策释放了哪些信号？我们来听取兴业证券宏观团队海外负责人卓泓的分析。

货币政策指引小幅“转鸽”

《全球财经连线》：鲍威尔称抗通胀进展仍不足以让美联储发出暂停加息的信号。您如何解读？是否会出现加息过度的情况？

卓泓：此次会议是2023年开年以来的第一次会议，基本上延续了此前12月的措辞。但是此次加息25个基点这样的幅度，实际上也意味着整个加息的峰值，有可能会从原来美联储给出的5%到5.25%的区间，向市场此前预期的4.75%到5%的区间修正。相较于前一次的指引，从峰值上面来看有小幅“转鸽”趋势。在降息层面，则没有给出更多的信号。

对于美联储的决策而言，峰值的这样一个修正，实际上已经体现出过去两次出炉的通胀数据向好的影响。而（今年）不降息的指引，核心在于目前整个海外市场所交易的“软着陆”背后，美国整个服务业的韧性，以及消费的韧性，投射到就业市场的强劲，进而使得货币政策没有办法完全排除核心服务通胀，这种从工资到通胀（螺旋上升）的风险。在这样的状态下，可能需要更多的数据再去给予观察。

推升通胀的宏观因素有所改善

《全球财经连线》：会后声明中，美联储决策者摒弃了先前声明中的措辞，不再将俄乌冲突以及新冠大流行列为物价上涨的直接原因。如何解读这一调整？哪些因素将影响美联储接下来的决议？

卓泓：措辞调整的主要原因，实际上已经反映在近期的通胀数据层面。美联储本身的态度表明，2023年整体通胀背后的宏观因素其实已在好转。

往后看，除了已经能够看到一些好转的信号之外，核心的问题可能还是在于核心服务业的通胀韧性是不是会超出市场预期，美联储的货币政策是否有必要再次紧于预期。如果整个通胀进一步吻合预期下行，同时整个劳动力市场本身的就业状态有所冷却，那这些可能就是美联储进一步去释放、调整货币政策，甚至转向降息的前置条件。

预计下一次3月的议息会议可能还会进行25个基点的加息。此外，取决于后续即将看到的CPI等数据，如果没有发生显著意外，3月公布的点阵图可能会显示本轮利率峰值调整到4.75%到5%区间，但我觉得不会这么早给出降息指引。不过，年内的确存在降息的可能。但是，市场当前预计下半年降息，甚至有一部分投资者预计7月就开始降息，过于乐观。如果要降息，也是在年底四季度左右才会有这个可能。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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