DMS虚拟货币

2023年07月14日 20:58

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石油炼化

沙特是世界第三大产油国，2022 年原油产量达 1053 万桶/日，占全球总产量的 11%。储量方面， 2020 年沙特坐拥 2980 亿桶原油储量，储量位居第二。

我国原油进口依存度逐年提升，从 2001 年的 28%增至 2021 年的 75%。中国是全世界第二大经济体、第二大石油消费国和第一大石油进口国。2022 年，我国从沙特进口原油 8749 万吨，占我国原油进口总量的 17%，沙特是我国第一大原油进口来源。

（光大证券）

智能驾驶

华安证券分析指出，面部识别、毫米波雷达、车内摄像头、HUD 抬头显示、整车 OTA、自动泊车入位进入快速增长赛道，市场渗透率即将快速增长。

超声波雷达（8 个以上）、车载扬声器（10个以上）、疲劳驾驶提醒（DMS）、对外放电功能、自适应巡航、车机 OTA、中控屏（12 寸以上）、远程控制处于持续增长赛道，市场渗透率将持续稳定增长。

空气悬架和车机芯片处于萌芽期，未来有进入快速增长赛道的潜能；而环视摄像头进入平台期赛道，市场渗透率增速放缓。

（华安证券）

汽车船运

2023 年 1-2 月我国汽车出口累计同比 53%，延续了 2022 年汽车出口高景气度。受上述因素影响，汽车船需求旺盛，汽车船运价持续上行，2023 年 1 月 6500 车位的运价达 11 万美元以上，同比增加 185.7%。

中银证券分析认为，鉴于新增汽车船将于 2024 年下半年才能逐步投入使用，未来 1-2 年汽车船运价仍将保持高位运行，同时受益于高运价刺激，短期内多用途船改装运输汽车、集装箱改装运输汽车的措施将逐步推广应用。

（中银证券）

氢能

2 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共5个，合计电解槽招标量达 672.5MW，地点多集中于西北地区，其中内蒙古鄂尔多斯招标量过半；技术路线方面多为碱式电解槽，仅大安项目招标 50 套 PEM 电解槽；应用场景覆盖交通、化工领域。

2023 年1-2 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 8 个，合计电解槽招标量达 763.5 MW，同比增长近 3 倍，绿氢项目开工超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。

（国金证券）

猪

天风证券分析指出，从其目前调研看，短期猪病的确加重，但大爆发可能性不大，长期干扰产能和成本。

据了解，前病毒导致猪只症状减弱，传染面积变大，拔牙损失增加，同时复养难度加大，导致行业短期淘汰进度有所加快，同时行业成本呈阶段性上升。

鉴于行业防疫体系成熟&猪只多为慢性影响 &目前仍在持续，猪病短期爆发可能性不大，而更多体现对行业产能和成本的长期隐形影响，但若短期集中爆发，或对产能行成严重打击。猪病的变化，也是板块产能去化、股价的【重要催化】。

并指出，供需两强下，行业产能若要增加，需要产业对猪价预期从目前均价 18-19 元/kg 提至更高，目前看很难实现，因此我们认为，【行业后续去化概率大于补栏】，【猪价短空长多】。

（天风证券）

出口

东吴证券分析认为，明年我国出口的下行压力将显著增大，初步测算下，2023 年我国出口增速区间为-4.9% 至 3.2%，中性情景下为-1.4%。

复盘出口回落的四个时期（01 年、09 年、12 年、15-16 年），出口回落，贱金属拖累最大，纺织品韧性更强。

并指出，当前电子、航运、有色、家电、医疗等行业海外收入占比高，23 年出口回落或将抑制基本面修复。而新能源产业链则在出口下行背景下韧性更强。

（东吴证券）

经济数据

2023 年 3 月 15 日，国家统计局公布 2023 年 1-2 月经济数据：

1）1-2 月规模以上工业增加值同比增长 2.4%，预期3.0%，前值为 1.3%；

2）1-2 月固定资产投资同比增长 5.5%，前值为 5.1%；

3）1-2 月社会消费品零售总额同比增长 3.5%，预期2.9%，前值为-1.8%。

固定资产投资方面，德邦证券分析认为，地产复苏可能会提前到来：1-2 月，商品房销售面积同比-3.6%，销售额与去年同期基本持平，同比增速-0.1%。更积极的信号是商品住宅销售额开始正增长，1-2 月同比 3.5%，自 2021 年 7 月以来连续下降了近 18 个月后，终于迎来增长。

社会消费方面，光大证券分析指出，2022 年 1-2 月社会消费同比增速是全年的最高点，因此今年 1-2 月同比增速读数偏低，有基数方面的原因。其中，餐饮业（限额以上单位）消费增速提升至 10.2%，预示疫情影响消退后，服务类消费正从底部加快恢复。

具体分项上，东吴证券分析指出，计算电子设备、医药和汽车制造等受到高基数影响，纺织和橡胶塑料制造业可能更加值得担心 ，可能受到外需走弱的影响。

家电及建筑装潢消费同比收窄，家具由负转正，考虑到竣工面积率先反弹，以及过去三年疫情对于竣工后装修速度的拖累，预计建筑装饰和家电家具可能是 2023 年消费的“意外之喜”。

另一方面，东吴证券指出，1-2 月失业率指标的反弹，尤其人青年人就业的再度恶化，政策仍需要在相关的领域打好组合拳，以避免出现“不平衡、无就业增长的经济复苏”。

美联储

美国公布 2 月最新通胀数据：CPI 同比上升 6.0 %，环比上升 0.4%，均符合市场预期；核心 CPI 同比上升 5.5%，环比上升 0.5%。

财通证券分析指出，剔除食品和能源分项的核心 CPI 增速则表现得较为“顽固”，这主要是来自于服务项特别是房租分项的贡献。从同比变化上来看，占美国 CPI 权重四分之一左右的房租分项（业主等价租金）同比增幅升至 8.2%（前值 8.0%），环比增速降至 0.7%。

展望后市，开源证券分析指出，考虑到 2022 年 3 月份美国通胀因为俄乌冲突带动能源通胀高涨，高基数作用下，整体通胀水平可能会迎来一个较大的降幅。

德邦证券分析认为，美国通胀上半年在高基数的压制将大概率延续回落趋势，6 月美国 CPI 将触及+3%的底部，并在低基数效应的带动下在年底回升至 5%以上。

而针对美联储后续的加息策略，财通证券则认为，在风险事件的导火索之下，美联储本轮货币政策调整应会重新走在曲线之前，这意味着加息进程或将提前步入尾声。

民生证券则认为，美联储加息周期将迎来终结言之尚早，原因有三：第一，2019 年美联储转向的原因是美国隔夜回购利率（以 SOFR 为例）长时间突破联邦基金利率目标区间上沿，而当前美国隔夜回购利率仍十分平稳。第二，硅谷银行事件的根本原因并非资产端的亏损，而是不稳定负债端和中小银行监管的缺失。而美国政府已经着手兜底银行负债端，因此加息不存在掣肘。第三，美国通胀压力仍然偏大，2 月 CPI 数据显示通胀韧性较强，若停止加息美联储将“信用扫地”。

东吴证券也不认为硅谷银行带来的冲击能够迫使美联储转向，但是数额庞大的账面损失可能回迫使美联储进入 YCC 的状态。

开源证券、中银证券和东吴证券均预计3 月份大概率会加息 25bp。

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