投资股票有什么意义(投资股票有什么意义吗)

日期：2023年05月25日 20:04 浏览量：6

机缘巧合入了股市。我入股市时间不长，截止到目前也就一年零三个月时间，我选的价值投资这条路来实践。

那么A股到底适不适合做价值投资？说实话，目前我不确定。鉴于实践是鉴别真理的唯一方法，结果是鉴别理论是否正确的唯一标准。截止到目前我的结果是亏损的，单从结果来说是不适合价投的，但我的这个结果并不能证明“A股不适合价值投资”。

原因有两点，一是我价投实践才一年多时间，毕竟大佬们常说：“评判一项投资成功与否，从历史数据和经验上说，三到五年时间是合理的，最低也需要三年时间”。二是我对价投理念的执行也可能是变形的。

为避免陷入“我内心已经选择相信价投，然后找各种原因理由来证明这个想法”的误区，我们借用芒格的“反过来想，总是反过来想”的办法，从以下几个“A股不适合价值投资的主流说法”入手。

一、我以为用了以下价值投资方法，会比较稳妥，可是“价值投资还不是一样会亏！”而且亏得还很多。

①以为只要买入某些公认的绩优股，股价很难出现大幅下跌，结果大白马蓝筹股跌起来一点儿不比垃圾股小；

②以为分散买入一堆低市盈率低市净率的股票，市值就不可能出现大幅下挫，结果照样抵不过市场整体下跌；

③以为长期投资就一定能够获得良好的回报，结果拿了好几个“月”，好几“年”反而跌更多，甚至比以前短炒跑得快时亏的更多；

④以为是金子就一定发光，买入被套后，转为长期持有做价值投资，结果五年十年，价值不仅迟到，而且赤裸裸地缺席了。

上述内容只有一个核心“价值投资被误解为长期持有公认的白马股蓝筹股，咬牙坚持，不惧涨跌”这些仅是“价值投资”逻辑下，所体现出来的表象而已。这就像孩子生病，病毒感染、细菌感染都会引起发烧，发烧背后的原因才是我们对症下药的基础。

那么价值投资背后“对症下药”的基础是什么？一句话来说。

如果你朋友找你入伙他的公司，五年之内不能退出，这家公司不是上市公司，且没打算上市，你愿意以当前估值入股它，并授权你朋友去管理吗？

从这个出发点去了解行业，了解企业的生意模式，了解管理者建立的企业文化，才是价值投资的道。

这就像天哥以前开店，每个月算账的时候，只会去算投入多少成本，产生多少销售额，去掉各项费用后，净赚多少。而不是去关心别人收购我的小店，能卖多少钱。

即使要关心这个卖价，我也会非常清楚一年能赚多少净利润，未来是否能够持续保持，多少钱卖这家店是合适的。正常情况下只要消费者喜欢到我店里买东西，店面日复一日地在赚钱，店铺没有被收回风险，不管赚来的钱是进了货还是就存在银行里，这家店子的市场价格都必然会上涨。

这就是“纯正”的价值投资思想。

这从根本上检查自己买入时的出发点：

假设不会有收购你店子（股市中的接盘侠）的人出现，仅仅依赖企业自身的赚钱能力，是不是依然能够保证股东挣钱？

如果你的答案是“yes”，那么旁人的出价，股价的波动，我们慌什么？

“价值投资还不是一样会亏！”一方面我们错把股价波动当做盈利和亏损。从另一个角度来说，这也是市场中的牧羊人把“价值投资”当做与概念、题材、庄家、外资、收购、重组相同的吸引接盘侠的诱饵，市场中，人人都想成为牧羊人或想做那个跟随牧羊人，占点小便宜的人。我们在成为牧羊人的期待中，吞入“价值投资”这粒诱饵，上当后发出“A股不适合价值”的感慨。

这让我想起印度片《我的个神啊》中的一句台词“我信奉神，信奉真理，但不信神棍”，神棍口中的真理与真正的真理南辕北辙，虽然表面上看相似。股市“牧羊人”口中的“价值投资”何尝不是这样？

把“价值投资就是买入大白马长持”的表象当做价值投资，从某种意义上来说这是“纯正价投”背了“伪价投”的锅。

二、市场中全是“垃圾企业”不适合价值投资。

有了第一点中“纯正价值投资”的道，买中垃圾的概率就大大降低了，但也说不准，也容易判断错。

除了价值投资的道，我们还有上市五年以上，连续5年roe12%以上，连续5年负债率50%以下，合理估值以下买入，不用杠杠，不单吊一支股票，适度分散四五个行业6-8家企业，单支股票持仓不超过40%，银行、房产、教育、医疗、四个轮子的企业不碰的原则。

有了这些原则加持，我们是不是离垃圾堆越来越远了。

三、巴菲特那套体系在国外可以，但不适合中国。

该问题的核心是“相同的方法，不同环境结果完全不同”，不同土壤，适合不同植物，收获不同果实。那A股与美国的市场有什么区别？

我们普遍认为美国股市机构投资者多，散户少，咱们散户多，机构投资者少，且庄家盛行，概念炒上天，消息满天飞。他们的市场有效性优于咱们，也就是市场对企业定价更为准确，出现错误定价的几率比咱们小。他们的市场更理性，咱们的市场更感性。

我们知道股价=净利润＊市盈率，不论国外还是国内纯正价值投资者，盈利点在于企业净利润持续增长带来的回报，市盈率的涨跌来自投资者对企业不同观点碰撞后产生的市场情绪，并不是纯正价投者所追逐的。“净利润”增长是价投者的主菜，市盈率只是餐后甜点，涨了算意外之财笑纳，跌了坦然接受。纯正价投者的着眼点始终在“净利润的持续增长”。

国内外价值投资者区别在于，市场情绪带来的市盈率波动程度大小差异。机构投资者多，相对成熟的市场与散户多的市场比较，前者的市场波动相对会更平缓。

在相对成熟的市场中，好比每天有人拿着黄金按市价450元/克卖给你，同时也有人想花450元/克买你的黄金，市场定价准确度很高，除非特别极端情况下，否则谁也别想轻易占到便宜。

在不太成熟的市场中，当黄金市价450元/克时，经常有人拿着黄金，想200元/克卖给你，也经常有人吆喝着1000元/克买你手里的黄金，市场定价出现错误的机会多一些。在这样的市场中，纯正价值投资者，一方面着眼于净利润带来的回报，另一方面也经常会有机会利用市场错误定价，赚市盈率的钱。

从这个角度来看，市场不成熟反而是纯正价值投资者的优势，比成熟市场多了一个提高回报的途径。