利率上升 期货价格上涨(利率对期货的影响)

在圣诞假期后的首个交易日，各期限美债收益率普遍走高，因投资者试图重新评估美联储明年加息的具体路径，中国出入境政策的优化调整也进一步支持了全球经济增长的希望。周二市场最为直观的一处变化是：利率掉期市场对美联储明年利率峰值的预测重新逼近了5％关口！

行情数据显示，各期限美债收益率周二在结束圣诞小长假后便一路高开高走。截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨4.9个基点报4.383％，5年期美债收益率上涨8.2个基点报3.945％，10年期美债收益率上涨9.3个基点报3.845％，30年期美债收益率上涨10.4个基点报3.931％。

自从12月7日触及近三个月低点后，基准10年期美债收益率已持续稳步攀升，隔夜最高曾触及3.862％的五周高位。

投资者一直在试图预测美联储究竟会将利率上调到多高，美联储今年在持续对抗高通胀的过程中大幅收紧了政策，同时也正尽量试图避免经济陷入衰退。

美联储官员自身的12月利率点阵图预测显示，明年联邦基金利率最高将攀升至5.1％，而美联储主席鲍威尔和其他美联储官员则已反复强调，可能有必要在更长时间内将利率保持在高位水平，以彻底遏制通胀。

根据利率期货市场的最新定价，交易员对美联储明年利率峰值和下半年降息幅度的押注，在昨日均出现了较为明显的变动——对利率峰值的预测升至了4.98％，为本月早些时候CPI发布日以来的最高，同时对降息幅度的押注则收窄至了41个基点。

在经济数据方面，美国商务部周二发布的初步数据显示，由于进口急剧下降，美国11月商品贸易逆差收窄至2020年12月以来的最低水平。未经通货膨胀调整的11月商品贸易逆差减少15.6％至833亿美元，为2009年以来的最大降幅，经济学家的预估中值为963亿美元。进口额下降7.6％至2522亿美元，为一年多来最低水平；出口额下降3.1％至1689亿美元。

此外，由于较高的房贷利率继续拖累购房需求，美国10月份的房屋售价则环比再度下降。标普CoreLogic Case-Shiller全美房价指数10月份环比下降0.5％，为连续第四个月下滑。

收益率上升再度打压成长股

作为“全球资产定价之锚”，10年期美债收益率隔夜的大幅上涨，无疑也对美股走势产生了较为明显的影响。美国三大股指周二收盘涨跌互现，由于美债收益率上升打压了对利率敏感的大型科技股，纳指隔夜在三大股指中的表现最为疲软。

截至收盘，道琼斯工业平均指数周二上涨37.63点，涨幅0.1％，收于33241.56点。标普500指数下跌15.57点，跌幅0.4％，收于3829.25点科技股集中的纳斯达克综合指数下跌144.64点，跌幅1.4％，收于10353.23点。

“国债收益率上升对成长型股票构成压力，而另一方面，工业、公用事业和能源股的表现却很好。资金正从成长板块流出，并流向价值股，这是我们一年来所看到的一个缩影，”Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示。

美国国债收益率上升给对利率敏感的成长股带来压力，这是2022年反复出现的一个市场主题。今年以来，成长型股票已暴跌了逾30％，而同期价值股仅下跌了约7.5％。

Detrick指出，“对股市来说，这是糟糕的一年，但对债券来说更糟。这是极其罕见的。”

展望年底前这最后三个交易日，不少业内人士警告称，鉴于假期前后的交易活动有限，很难推断任何具体方向。12月份迄今，标普500指数已下跌约5.8％，道指与纳指分别下跌了4％和8.5％，均可能将录得9月份以来的最大月度跌幅。

本文源自财联社

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