HOPE中文AMA评论： Joy谈到了Flex和$HOPE如何成为世界金融的新选择

3月29日，HOPE举办了第一场中文AMA

。 主持人LD Capital合伙人Joy与主讲人Hope创始人Flex一起，讨论了稳币的发展历程、当前宏观经济形势以及不同地区监管政策的变化对稳币，特别是Hope未来发展的影响。

以下是地道AMA的精彩评论。 joy :从FRB的角度来看，加密货币位于黄金和成长股之间。 从Joy:宏观层面的信息和最近发生的事件中分享一些观点

预测将来的市场动向。 近期发生了SVP暴雷和Credit List风险暴露、SVB暴雷和Space风险暴露等重要事件

。 这些事件在一定程度上影响了市场资金风险。 硅谷银行在这个过程中可能会影响美国的流动性宽松节奏。 因为银行债务的大幅扩大和金融资产价格的大幅上涨实际上有很大的风险和风险。 随着利率的提高

如果高利率持续，金融市场的风险就会增加。 但以前的分析认为，简单的SVB及其附属机构由于客户结构相对稳定、无传染性，风险不大。

在金融机构不断雷鸣的背景下，美国加息压力很大。 去年10月以来，我预测今年的增收幅度可能维持在5个百分点左右。 之后，会有5月份的加息，加息的重点会出现或者显现。 最近

，我在市场上看到6月涨幅预期不断交易。 由于风险资产的变动、避险需求和对核心资产的拥抱需求，黄金、高科技股和其他新兴资产成为市场关注的焦点。 据了解，随着银行的暴雷，现金资产并不绝对稳定

。 从资本角度看，市场倾向于持有现金、国债、债券、黄金、高科技股等资产。 目前市场上存在两种风险偏好，持有黄金和高科技股的分歧加大。 有钱是因为没有暗示收益率

是经济衰退时最安全的资产。 持有高科技股票是因为现金资产、国债和企业债务的风险暴雷导致债券收益率上升，价值下降。 如果人们持有有息资产，本金消失的风险就会提高。 在SVB雷击过程中

，美联储和财政部的态度让人们开始拥抱核心资产。 事实上，问题的核心并不是这些银行，本质上并没有特别无可救药的资产。 这些银行持有的长期美国国债对利率变化非常敏感，如果利率稍微上升

价值大幅下降。 从技术上看，目前大多数银行都破产了。 主要原因是将这些长期债券归类为“hold-to-maturity”科目。 该帐户的损益并不直接影响银行的资产负债表和审计报告

从技术上来说，这些银行没有破产。 对小银行来说，问题在于面临着兑换风险，只能清算长期持有的美国国债。 但是，当长期的美国国债被清算时，其损失已经实现，这就是问题所在。 这个问题本质上是美国国债问题

。 为了解决这个问题，美联储也可以介入。 可以直接收购这些美国国债，或者接受这些美国国债作为全资质押，为银行提供资金。 因此，据卢老师说，这个问题不容易解决。 另外，这为美联储提供了很好的借口

可以重新开始零利率政策。 美联储的政策周期一直是4年，收紧1年，放宽3年，已经持续了将近15年。 从2008年到现在，这一周期的收紧阶段结束了。 因此，接下来应该是美联储实施宽松政策的阶段。

从美联储的角度来看，加密货币定位于黄金和成长股之间。 这主要取决于令牌的特性。 比特币(BTC )基本上没有隐含收益率，尽管具有闪电网络、DeFi等功能，但参与度非常低

。 只有少数比特币参加了闪电网络、当铺、NFT、farming等活动。 因此，BTC没有隐含的收益率，默认与黄金相似。 随着上海升级的实施，以太坊目前的年收入超过5%

这就像高股息、高分红股。 我们把它归类为接近生长植株边缘的东西。 比特币类似黄金，但以太坊类似成长股和科技股。

Flex:HOPE需要在连接DeFi、CeFi、TradFi的链上的支付宝(Alipay ) Flex: 去年贝宝发生问题后，被股东和债权人叫来，调查能否重组，解决了这个问题。 但是

，当时市场风险感染没有停止，从Luna到FTX、BlockFi、三箭、贝宝，以及这些机构向外进一步感染，影响了Genesis——行业最大的借方。 与传统市场不同Crypto没有中央银行。 这种传染完全止不住。 美联储、联邦调查局和财政部不会合作解决问题。 Crypto不是最终的放贷者，Genesis是小放贷者的角色。 当没有人帮助我基本结束了。 面对这种情况，我们和一些大债权人一直在试图解决问题。 我正好在想2019年我想做的事——分散型储备稳定硬币。 这只是一个想法。 因为当时百吉饼很忙，不想做理想的东西

。 经历了行业这样的巨大变化后，我想继续前进，于是有了希望。 HOPE从一开始就想制作母语为的稳定硬币。 但是随着市场的发展，我们发现了一些问题。 最初是

，希望将HOPE作为新的保证金，连接各种中心化平台。 但后来FTX出现了问题，USDC背后的储备也出现了问题，降低了对这些平台的信任度。 所以，最初是为了解决百吉饼的问题，后来我发现这个项目可以做得更大。 它比贝宝的商业模式更透明、公开，是一个纯粹的DeFi项目。 希望实现的目标实际上和大多数DeFi项目一样，是提供透明、无摩擦的金融服务的金融服务端

不像以前那样，有中介管理的金融服务体系。 中国需要美元化的时候，还有一个Plan B。 这意味着使用非美元的国际贸易货币，如英镑、日元、新币和港币。 但是

，俄罗斯战争给大家开了先例，美国冻结和没收了很多俄罗斯人的海外资产。 因此，尽管Plan B是可能的，但人们并不完全信任它。 那时，出现了Plan C，即加密支付网关

直接关系到香港的迅速开放。 香港的加密开放有两个目标。 首先，作为Plan C，它将成为中国对外贸易的港口。 作为连接中国和世界的桥头堡，香港将来也会发挥重要作用。 另一方面

我们必须让大家安心投资香港。 我希望更多海外华人能回到香港创业。 无论是加密领域还是非加密领域。 因此，从这三个方面来看，香港加密的机会很大。 对HOPE来说

它也适应了这一新趋势。 在未来的国际地缘政治变化过程中，将有助于该地区的对外贸易。 如果将计划a视为旗舰，则计划b是驱逐舰，加密货币起到海盗船的作用。 实际上这是一个长期的愿景，希望将来能成为国际贸易结算货币。 短期内，这是一个类似BTC/ETH tracking token的项目。 我们想把它作为非常好的担保品——具有高流动性、利率市场的担保品。 因此，使用hope swap实现流动性市场，使用hope lend实现货币市场

形成流动性高的汇市和利率市场。 只有这样，它才能作为非常好的保证品，应用于各种事务中。 所以，我们的长期目标是在2026年到2029年成为国际结算货币

，短期目标是从2023年到2025年使其成为非常优质的保证品。 也就是我说的跨越DeFi、CeFi、TradFi的担保品。 DeFi或Protocol是编码的也就是说是你不容易改变的东西。 所以，我说DeFi比较安全。 但是，那也有自己的问题。 灵活性不够。 我们想把那个推广到CeFi。 这时，我们使用了一个叫Connect的协议。 这是一个链上的轻协议可以认为是链上的支付宝(Alipay )。 就像2006年使用支付宝(Alipay )的时候，主要目标是淘宝卖家发货给你的时候，你的钱还在支付宝(Alipay )里。 商品送到了的话，请确认。 钱从支付宝(Alipay )到达卖家，就是这样的主机功能

。 而且，我们希望轻结算系统将来连接到DeFi，首先连接DeFi和CeFi。 至于TradFi，至今仍受美元支配，定义美国是谁是好人还是坏人。 但是

美国对这些东西的定义是什么呢？ 为什么不是共识，或者由人民群众来定义？ 我们希望HOPE在这个过程中成为三个领域共同的保证金。 通过这样的计划

，我们希望HOPE逐步实现长期目标，为国际贸易结算提供新的选择，同时短期内提供优质担保，满足各界需求，推动加密货币和金融生态整体发展。

Joy和Flex回顾了稳定货币的发展历史Joy :最初的稳定货币应该是在2014年发行的，支持稳定货币作为BTC的资产，但是当时各国的监管还没有达到今天的水平

。 但是，随着监管的变化，发展成为了今天的格局。 Flex:USDT将成为中间件。 USDT、USDC等的发展原因有背书方、栖息能力、安全性等各种各样。

Joy:USDT、USDC等不同类型的稳定货币在市场上各有优劣，未来有可能发展为分权的管理模式。 美国的政治环境影响着Coinbase等新兴企业。

Flex:Terra Luna的兴起和衰退与市场对冲风险、资金流动等因素密切相关。 HOPE项目通过前期储备，应对市场波动和攻击。

Joy:USDT近年来发展的原因之一是其背后的资产支持更加多样化，包括商业票据、公司债券和货币市场基金。 USDC锚较单一，74%为现金及现金等价物

26%是短期国债。 从这个角度来看，USDT的栖息能力更强，更安全。 Flex:USDT的发展历程：当初，USDT的兑换比较困难。

Bitfinex支持USDT，因此形成了一定的市场。 USDC是在美国组织的，由Coinbase和Circle发售，合规合法，所以美国的组织希望使用它。

BUSD是币安与Paxos合作的产物，币安也针对BUSD举办了一系列活动。 Joy :所有的公链，第一层、第二层，甚至第三层

在Web3.0中作为内部权限进行管理。 目前，CFTC和SEC已经在争夺监督权。 Flex:Coinbase实际上不是美国建制派的利益

建设派的利益在纳斯达克、纽交所、银行等。 因此，建制派的未来有可能废除这些新的加密货币交易所，这是由美国的政治环境决定的。 Joy:FTX的暴雷受到了Luna余波的影响

，作为超额抵押稳定货币的代表，Terra和Luna的兴衰不能作为评价超额抵押稳定货币是否可行的标准。 Flex:Luna的生态，Swap做得很好，机制也很好

像Base Rate这样的创新也还可以。 Terra迅速崩溃是因为2021年的市场暴涨带来了很多机会，特别是加密市场的无风险套利，年收益率达到了40%到50%。 但是5月19日以后，这个机会消失了。 但是，由于存取款的高摩擦等理由，资金不想退场。 资金无处可去，流入Luna和Terra，规模从5千万美元到不到一年就达到了1亿美元。 但市场热度不高，大量资金涌入，压力过大，储备BTC，用Luna铸造Terra，用Terra购买BTC。 Luna购买BTC引发了小牛市，但当Luna受到攻击时

引起了市场的巨大波动。 当时FTX是市场上最大的流动供应商，但由于其算法没有考虑市场零的问题，最终崩溃了。 为了应对各种攻击，HOPE计划先做好储备，然后再制作算法。

乔：我自己总结，我觉得算法的稳定货币有不可能的三角。 三个角分别是其稳定性、去中心化程度、资本效率，这三者不能共存。

常见的稳定货币基本上可以分为四种路线。 1 ) USDT、USDC等资源抵押； 2 ) MakerDAO等超额抵押3 ) Terra Luna，Venus上的USBN等算法稳定货币4 )去完全中心化的稳定货币

例如Reflexivity、Liquity等。 这些稳定货币在稳定性、去中心化程度、资本效率三方面面临挑战，这三者难以共存。 HOPE目前选择以资产为基本抵押

虽然这不能兼顾去中心化的程度，但是分散存储和资本效率良好。 三角并不会随着市场资金风险的变化而变化，将来可能有很多发展潜力。 HOPE将陆续发布Lend、Swap等功能

这是对产品的迭代和进一步的发展。 HOPE如何解决稳定货币的“不可能的三角”？ Flex:HOPE为了避免三角洲无法形成的困境，以时间换空间，放弃了现在的资本效率

换取未来的资本效率。 下一个阶段将是宽松的阶段，货币政策和财政政策预计都会变得宽松。 明年可能会出现转折点，但货币政策和财政政策都将放松，有利于BTC和ETH等新兴资产的上升。 在熊市时期我们先存起来。 在牛市时期，我们有很大的余地。 然后，可以将BTC、ETH储备更换为稳定储备。 这包括CurveUSD、AAveUSD等第五代稳定硬币

。 这些稳定货币将来有可能成为HOPE的储备对象。 Joy :目前债务结构呈三角债形态，A嵌于B，B嵌于C，C嵌于A，核心和本质在于基础资产的价格。 如果底层资产价格回升

价格整体可以恢复。 目前在银行友好度、存取款难度、稳定货币的应用场景等方面面临着巨大的挑战，这也是Flex和HOPE的机遇和挑战。 香港在托管、交易、资金管理、稳定货币等方面的合规措施将扩大市场规模

降低存款门槛。 Flex :香港有两大优势。 一是对投机行为监管更加严格；二是对稳定货币监管能力更强。 香港未来在稳定货币领域将有较强的监管话语权和发展空间

，许多优秀的稳定货币可能会选择香港。 因为香港的HKMA和SFC知道如何监管。 Joy :香港监管环境和其他业务形式的合作有助于稳定货币的快速发展。 例如

香港许多银行对稳定货币的友好程度高于新加坡等地区的银行。 总体而言，亚洲黄金出入比欧美更为顺畅。 随着东升西落的主题，HOPE的稳定货币发展前景充满希望。 这就像Web3领域的王慧文

，从美团创业转向AI，进入更大、更稳妥的课程，成功的概率非常高。 QA: HOPE打算如何托管BTC？ 如何实现协议储备？ Flex :本质上

我们是DeFi项目，但由于两个原因妥协了。 首先，为了发展增量市场，必须使香港、中东和欧洲的资金更容易进入市场。 因此，几年前，我们选择了分布式主机，初期选择了Coinbase

，因为在托管支持、用户体验和合规性方面做得最好。 其次，需要解决BTC合同的问题。 HOPE的目标是去中心化，但实际上使用的是中心化托管。 Coinbase提供了独立的账户

，这类似于中国银行、渣打银行和汇丰银行对HKMA的操作。 这些银行可以在HKMA中储存美元，发行带有自己标志的港币。 在HOPE中，我们很像HKMA成为稳定货币的发行商。 我们不是直接面对客户，而是通过分销商。 在客户将BTC保存到Coinbase的指定地址后，我们将检查他们的储备，并允许他们在HOPE合同中铸造适当数量的HOPE

。 如果客户想接收公积金，则必须销毁$HOPE，然后开始取款申请，得到Power Oracle的批准，再经过Coinbase的批准才能取款。 尽管存在中心化的风险

但Coinbase是风险最低的机构之一，大多数机构都想存货币。 最初，HOPE使用Coinbase作为储备，但长期目标是让各地区的合规基金和机构成为我们的分销商并发行HOPE

。 甚至不太发达的雄性链条也可以发行HOPE，在他们的DeFi上运行。 HOPE的初期做法是使用Coinbase储备准备金，但长期目标是实现协议储备。 目前

HOPE类似于美元的操作方式。 储备后再购买。 我们的本质目标也是如此。 也就是说，首先储备HOPE，当储备资产大幅超过发行的HOPE时，我们可以超额发行HOPE。 过度发行的HOPE会回到社区

团队收取30%的手续费。 事实上，增发的HOPE可以运行于每个DeFi协议，从而产生更多的价值。 此时，HOPE股票成为营销手段。 QA: HOPE的铸造工艺是什么样的

？ 如何解决价格锚难题？ flex :针对hope的规则和设计确实可能面临在项目初期跟踪价格的挑战。 为了在确保安全性的前提下实现去中心化，HOPE采用了经销商模式

、dedicated distributor的批发和市场扩大。 另外，个人可以直接在中心化交易平台上用各种货币购买HOPE。 关于价格跟踪问题，HOPE的初始价值是0.5

理论上在抵押资产涨幅翻倍的情况下，HOPE的价格应该追踪到1。 但是，在实际操作中可能会面临一些挑战。 例如，DAI初期没有足够的使用场景，因此价格长期低于1。 当ETH暴跌的时候

需要回购DAI的人才将DAI的价格恢复到1。 同样，HOPE在项目初期也可能面临价格跟踪的困难。 回购过程不顺畅，可能需要找受托人

，中间的摩擦成本和时间成本可能会导致价格跟踪偏差。 但随着项目的发展和场景的丰富，这种情况应该会逐渐改善。 在HOPE项目中，保证安全性和合规性很重要

实现中心化和丰富的使用场景，提高项目的实用性和价值。 随着时间的推移，项目团队可以继续优化和改进产品设计，以更好地解决这些挑战。 HOPE项目的发展分为三个阶段：

第一阶段：作为中心化交易所衍生品交易的保证金。 客户可以将HOPE放在链条上，通过类似Maker的机制认定HOPE后，铸造USD。 这个USD有指定的用途

，可用于证券公司账户在交易所交易。 第二阶段：理财中心化。 顾客把硬币放在链条上生成USD，HOPE给基金管理者信用。 基金经理在中心化交易所完成交易后，利润回归链条，明确结算方案。

连接阶段DeFi、CeFi和交易fi。 与全球证券公司合作，使通过CDP生成的USB可以直接购买合成资产和股票等，不出钱就可以交易股票。

HOPE的初始目标是作为保证金，但未来最重要的功能是支付和全球支付。 项目的愿景是，不仅让HOPE获得收益，而且让HOPE具有实用性。 公开透明的轻度结算可以减少恶意行为的可能性。

HOPE项目类似于支付宝(Alipay )，先做金融产品，再做支付功能。 金融产品领先的理由是，初期HOPE需要保证流动性而不是稳定货币，所以要先进行保证金功能。 将来，当HOPE成为稳定货币时，托付功能变得更重要

。 项目今后将通过前往中心来决定主机，作为以构筑DAO为中心的目标。 希望和光明是HOPE项目的两大目标。 第一，让年轻人心里有希望

建设自己更好的社区。 第二个目标是光明正大地开展工作，为人们提供公平、公开、透明的平台。 如何理解QA: HOPE第三阶段的兑换？ 如果将来要换的话

你为什么现在选择了BTC和ETH？ Flex:在HOPE的发展过程中，将在第三阶段进行兑换。 在初期阶段，HOPE以BTC和ETH作为储备，这确实具有密码货币的特色

。 但在后期，储备将转向中心化的稳定货币。 这样的变化并不意味着失去自身特色，而是有理由利用时间改变空间：让HOPE迅速成为大规模的稳定货币

项目需要利用BTC和ETH的上升过程。 另外，使用BTC和ETH作为储备给LT带来了很大的价值，成为持续的呼叫选项。 未来稳定货币市场：兑换的目标不是现有的稳定货币

相反，我们关注的是两年后市场上出色的稳定货币，如CurveUSD和AaveUSD。 这些稳定货币有独特的天然优势，例如curve可以迅速转换其他稳定货币。 更多样化的储备，包括非美元资产

美元债券、香港国债、新加坡国债等也可作为储备。 这个选择会提高资本效率，通过减少超额储备来提高储备效率。 在更长远的未来，如果HOPE协议有良好的信誉

可能会有更多的应用场景。 例如，curve作为系统方，链条上的债务被直接购买并储存在HOPE中，有可能成为HOPE所在池子的重要组成部分。 这将使HOPE逐渐发展为算法的稳定货币。

HOPE项目还将在全球范围内推出各种合规基金，知名基金机构将发行HOPE稳定货币。 这可以吸引法币投资进入HOPE生态，在有收益后，让法币回流到机构

。 这样的发展战略有助于HOPE项目在全球范围内取得成功。

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