市场脉搏：比特币的长期持有者在花钱吗？

虽然宏观环境存在所有不确定性，但加密货币市场自7月中旬以来经历了有意义的复苏。 比特币价格恢复了两个重要的心理层面、200 WMA，包括长期持有人基于成本(LTH-基于成本)和市场平均成本(实际价格)，暂时触及约24k水平。 在熊市期间这种冲动的反弹使许多人质疑了持续积极势头的可持续性。 该市场脉搏报告旨在跟踪相关人员的行为，重点是拥有约1333.7万(79.85% )循环供应的长期持有人。 5月初以来，长期持有人集团分配了约222k BTC相当于历史最高持有量的约1.6%。 可以从两个维度检查长期持有者在最近反弹中的行为。 未实现压力(他们拥有的收益性)和实现压力(他们使用的硬币的收益性)。

LTH持有供应的未实现压力(LTH-MVRV )此处将当前现货价格与长期持有人的平均收购价格进行比较。 回顾过去21天，与价格一起回收LTH成本基础(LTH-MVRV1 )长期持有人的隐含压力正在减弱。 基于LTH成本的当前交易价格为2.26万美元，这表明考虑到撰写本文时的市场价格为2.23万美元，该队列目前持有的令牌损失为1%。

实现的LTH通过供应压力(LTH-SOPR ):LTH-SOPR测量长期持有人处置价格与平均收购价格的比率。 7月中旬以来，LTH-SOPR每周的平均值为长期持有人的令牌处于赤字状态。 随着在价格24，000美元水平上找到最近的阻力，LTH-SOPR每周平均值目前为0.67，表示锁定了平均33%的损失。 这证实了长期持有人在当前市场上继续亏损支出。 在过去21天的大部分时间里，现货价格比长期持有人的成本基数(2.26万美元)高出约7%但是，lth-sopr(7DMA )的周平均值意味着长期持有人花费的硬币损失达到了-11%到-61%。 这表明，在2021-2022年市场首位获得令牌的长期持有人在整个反弹过程中是主要支出者，仍持有2017-2021周期(或更早)令牌的人基本上坐实。 作为回应，在过去的三周里长期持有人的集约行为以79k BTC/月的速度增收，分配至-47k BTC/月。 值得注意的是，该集团抓住了价格上涨的机会，在过去21天内花费了41k比特币占供应量的0.3%。 (请注意，净支出被定义为公积金和持有减去分配。 通过跟踪硬币报废天数(CDD-7DMA )指标每周平均值的急剧峰值，可以强调长期持有方提到的支出的重要性。 随着CDD-7DMA从熊市基础上升到1380万硬币日，近期的反弹很可能为长期持有人提供退出流动性的窗口。 从宏观角度看市场，投资者持续意识到比使用硬币的利润更大的损失。 最新的每日价值表明每天亏损3.19亿美元，每天利润2.26亿美元。 实现了亏损超过利润的时期是熊市结构的典型部分。 但这种平衡逆转通常与需求回升有关，可能预示市场复苏。然而，就目前而言，总体市场，特别是长期持有人似乎仍有相当程度的支出，他们似乎正在接受市场为他们提供的退出流动性。

总结和结论由于现货价格高于其平均成本基础（持有硬币），长期持有人手中的隐含压力略有减少。然而，尽管财务压力减轻，LTH 继续以净亏损的方式花费硬币，平均锁定在 -11% 和 -61% 之间。相当一部分抛售压力似乎仍来自长期持有者，尤其是那些在 2021-2022 年期间在市场顶部附近积累代币的人。最近的反弹使长期持有人有机会以成本基础退出其持有的一小部分资产，其价格基本上可以“收回他们的钱”。

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