人生20股，是A股最优秀的公司，当股市反弹时，人生20股的反弹幅度是要大幅领先指数的。这一波反弹，招商银行已经从29反弹到40元了。足以看到他的韧性。

前面已经发布了人生20股1-9（可以翻看前面记录，里面有优质股票和建议），其中去年发布时表明低估的公司，如今最高已经涨幅达95%，最差的也涨幅高于大盘8%！

人生20股代表A股最优质的资产，他们拥有最好的商业模式。如今站在2023年我再次发布对于他们的投资逻辑和估值建议！

一、招商银行入选人生20股的原因

原因和2022年是一样的，就是他的风控优秀，和独特的零售模式（理财，财富管理，基金托管等）成就了招商银行独特的管理。

二、招商银行未来的发展看点

懂财报的人，和招商银行的股东肯定会重点看这一个信息，那就是招商银行净利润的构成，“非零利息收入”增幅超过20%，并且未来会逐渐赶超零利息收入，所以招商银行目前已经不是一家纯正的银行了，他是一家零售和财富管理银行！其实2022年增速已经达到了25%左右，等年报出来后我再分析。

所以招商银行的未来看点就是这个"非利息收入"，他有"理财管理、基金托管等财富管理"。这个是未来发力的重点。

三、招商银行当前的估值和建议

对于招商银行，我对她的合理估值定义为10倍，15倍以上算是高估，7倍以下为低估！所以当前的招商银行的估值为低估。

这样定义的原因是根据，结合银行的风控来定义传统银行的估值，然后根据招商银行的理财管理来定义财富管理的估值。综合平均后得出的一个大致结果。

所以当前的招商银行是具备布局的！

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