投融资管理(股权投融资管理)

投融资战略是企业战略的重要构成，由于投融资活动具有特定的针对性，便需要采用区别于对企业日常例行的如生产、销售、采购等活动的常规方式进行管理。

正是由于投融资活动对经营管理发挥着至关重要的支撑作用，且其不具有特定的规律性，因此对与之相关的决策、管理和战略制定有着更高的要求，需要周密的思考和谨慎的决策。

投融资策略如何与企业总体战略适配

企业融资主要是企业为了满足经营、投资、资本结构管理等需要，而运用一定筹资方式筹措和获取资金的财务行为。这决定了企业的融资战略对于企业投资、生产、经营、管理等日常和特殊的活动，都起到了一定的保障和补充作用。

扩张战略下企业的主要经营特征是投入大量资源，扩大产销规模以提高竞争地位。扩张战略下的企业融资主要是为了满足企业的扩张性筹资动机。通常企业在需要扩大再生产、扩张经营规模、开展对外投资时，需要增加大量的资金投入。

扩张性融资往往会引起公司资本结构的明显变化和资产总规模的增加。扩张期的融资数量和时间安排，都应当服务于投资计划和投资决策的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。

投资方面，企业在扩张的总体战略下，投资活动会频发且涉及的投资数额往往比较大。这些投资活动将对企业未来的经营和发展发挥重要的甚至决定性的作用，把控好与投资活动相适应的投融资战略对于处于扩张期的企业至关重要。

以曾经创下“1000万起家、连续8年盈利”神话的万亿级巨头海航集团为例，由于自2000年前后开始采用冒进的通过借款筹措资金进行投资的策略，导致其在快速扩张过程中负债率高达90%。而在经营状况下行甚至面临危机的形势下，海航集团仍然坚定执行多元化的投资战略，最终导致流动性危机爆发，无法清偿债务而申请破产。

稳定战略中的企业强调的是投入少量或中等程度的资源，保持现有的产销规模和市场占有率。稳定战略下的企业融资主要以满足企业的日常支付性需求为目标，这类融资通常额度较小，以短期资金来源为主。

收缩战略下的投融资战略主要以减少现金流出和预防财务危机为主。收缩战略下企业以求得生存和发展为目标，几乎不进行资本投资。而在融资方面为了防止发生偿付危机，也以低负债为基本财务特征。

投融资策略与企业发展阶段的适应

投融资策略的选择除了要与公司的总体战略导向相适应之外，也应当结合企业所处的发展阶段考虑。

对于初创期企业而言，获得融资的渠道往往比较狭窄，资金筹集难度较大，这一阶段的投融资的主要目的是为了满足企业形成生产经营能力的需要。由于处于初创期的企业发展相对不稳定，通常适用比较保守的投资策略。

在融资方面，由于初创期企业的抗风险能力弱而不易获得来自银行的筹资，股权融资由于其良好的安全性可能成为这一时期的融资策略首选。

进入发展期阶段的企业往往由于需要扩大经营和占领市场，需要较多的资金投入。这一阶段投资所需的资金量变大，但此时由于企业的商业模式和主营业务的盈利能力已经得到了市场的验证，投资风险相对减小，企业经营面临的核心风险转移到抢占市场和战胜竞争对手方面。

与资金投入需求加大相对应的是融资的增加，这一阶段的融资规模应当与投资方案相配合，拓宽融资渠道、控制资金筹措成本、合理安排资金取得时间。

成熟期企业的产品和经营环境趋于平稳，经营活动能够带来稳定的营业收入和现金流，各项支出相对固定，在没有扩张战略意图的情况下，对投融资的需求降低，仅需要少量的融资以满足部分支付性需求。

进入衰退期企业的核心战略在于获取尽量多的利润、收缩费用支出，以及选择产品在什么时间退出市场。此时企业可能由于转型发展或二次创业再次需要较多的资金投入，在融资方面的需求也相应增加。

提升投融资战略管理的策略

适宜的投融资策略对于保持企业资金链的连贯性，保证企业正常经营运转发挥着关键作用。但很多时候由于投资项目和环境的复杂性、融资环节的障碍、投融资规划不合理导致的流动性风险等，给企业经营和发展带来巨大的危机甚至是致命的损害。因此提升企业的投融资管理，对于谋求企业发展，保证稳定的经营活动至关重要。

首先，要提升投融资管理决策的科学性，以降低企业的投融资风险。从投资方面来讲，企业要做好对拟投资项目的可行性研究和尽职调查等前期调研工作，最大限度地减少由于信息不对称和对市场、行业等因素错误判断带来的潜在风险。

对投资项目在财务层面合理做出对盈利以及未来现金流量的预测，以此对投资规模和进程做出合理规划和控制。在融资方面企业应该把控好现金流预算，防止债务到期偿付带来的流动性风险，同时保持健康的资本结构并使其与公司总体战略和经营管理风格相适应。

其次，要从以下方面制定科学的投融资战略规划。

●科学预计资金需要量，既要保证为日常经营周转提供支撑，又要满足投资发展和债务偿付的资金需求，同时避免资金冗余带来的浪费。

●合理安排筹资方式和渠道，由于不同融资渠道取得的资金成本、数量、风险不同，企业应当在研究各融资方式的特性基础上，选择与企业需求和战略相符的渠道。

●做好投资资金预算和调查，防控投资风险。在做出投资决策时应充分考虑影响决策的各种因素，通过定量分析方法并运用科学的决策模型进行决策。同时要与融资计划相结合，选择与企业项目相符的投融资方式与途径，把控资金的投入量和时间，预防财务风险。

最后，要建立完善的投融资管理制度。搭建专业团队形成制度化的管理体系，对投融资活动的风险做好事前预防、事中控制和事后反馈。例如投资项目前通过全面分析，为投融资管理提供重要信息与内容支撑；在投融资活动实施的过程中进行约束性管理，确保各项工作的质量与效率等。

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