一文理解熊市道达尔财务管理现状

日期：2023年04月16日 08:44 浏览量：1

财库(Treasury )管理是长期管理项目资源的做法(a16z )。似乎对所有道都很重要。那么，懦弱行情下的财库现状如何，如何应对熊市环境，是否还要进一步优化。 DAOrayaki编译报道了《The State of Treasury Management for DAOs》这篇文章。根据DAO财库分布现状DeepDAO的数据，到2022年万圣节，排名前10位的DAO的财库(86亿美元)占总财库) 112亿美元)的77%。剩下的由近5000个其他DAO持有。

Autonolas的报告(2022年5月)揭示了国库多样化和资本效率方面值得关注的趋势。本地令牌构成了大部分持有量，但只使用了一小部分。在这份研究报告中，在65个国库超过1000万美元的道达尔中(截至本文发表时为61个，2022年10月)，40个道达尔的单一资产占国库总价值的80%以上。

图为Messari，2022年4月，稳定货币和蓝筹股是达沃持有的最常见资产，但平均而言，达沃财库中85%保存在单一资产中，主要为原生治理令牌。稳定货币只占23%。 (以下数据和图表为Chainalysis报告，2022年6月)

[ xy001 ]尽管一半以上的道都与质押和开采收益有关，但国库整体中只有4.3%的人获得了累计收益。考虑到DAO管理着产生收益的协议本身，这是一种讽刺的倾向。 Gnosis是个例外分配80%以上的资金获得收益。一半以上的DAO资产收益(53% )来自Gnosis。 (旁注： Karpatkey在过去两年里管理着基金——。请参考每周的评论。 )流动性提供(占总价值的61% )和贷款(占25% )是产生收益的最常用方法。根据Messari的报告，他指出，中型DAO较之前的15名DAO更倾向于使用本地令牌，这可能是因为随着时间的推移，财务实践的变化和引入了新的多元化方法。

以上是道化财务的分布，道化财务管理中存在哪些独特的课题，道化正在为解决这些问题做些什么？财库管理的独特挑战1 .市场波动和财政可持续性80%的财库完全依靠其本地令牌总资产中只有4%用于获得收益。与其他处于初期阶段的市场一样，Crypto以其波动性而闻名。那么，低迷期会发生什么呢？当所有资本市场冻结时，达沃忙于支付账单，更不用说投资生态系统了。 &amp； #039；资产超过100万美元的道琼斯平均年波动率为82%，而比特币为69%&amp； #039； (ChainaLysis )。尽管如此，多样化对任何DAO来说都是困难的；毕竟，出售自己的代币会向市场发出不好的信号最终会对自己是最大的代币所有者的价格产生负面影响。 2 .治理通过原生治理令牌，治理权和财务权合二为一。因此，与公司不同，DAO不得不担心与其上限表捆绑的资产管理。以YamDAO为例了解周期性加密世界中易出现的治理和资金攻击的DAO特定组合。去年7月，$YAM的完全稀释市值约为230万美元，$YAM持有者管理的国债价值为310万美元。于是，我决定攻击者准备200 ETH (当时约24万美元)，购买YAM/ETH SLP令牌，创建恶意提案，投票支持)。该建议看起来像最近执行的最后一项建议(#25 )。但是，该代码将攻击者自己的钱包地址作为YAM国库的管理者(310万美元)。投票权超过了提案的门槛和成功法定人数。 Yam治理进程要求提案人保持投票权，直到投票进程结束。但是攻击者在提案提出后立即出售了ETH的YAM头寸，使社区可以撤销提案。此外，以太网社区还通知了3-of-5多SIG的Yam Finance Guardian如果提案继续，他们可以在执行前驳回该提案。但是，这个故事才刚刚开始。目前&amp； #039；攻击&amp； #039；发生在社区内部，要求Yam国库回购Yam。攻击发生后不久关于以任意0.25美元(当时为0.12美元)的价格回购国库的快照提案被投票认为“赞成”。然后核心小组提出了重新投票的建议。投票结果是“反对”。但是，这个偿还计划最近在2022年10月再次出现。核心小组再次提出禁止提案者的提案，被链条投了“赞成”。值得一提的是，根据OpenOrgs的数据，Yam Finance团队本身是财务管理服务提供商，其提议的sushiHOUSE占Sushi DAO财源的16%。 sushiHOUSE于去年7月被提议，通过了回购。另外，去中心化管理有什么都问的习惯但并不是所有的令牌持有者都是国库管理专家，也不是对国库的具体情况感兴趣。选民在分散管理中漠不关心的长期传统不断阻碍着财务决策。例如，Gitcoin于2022年1月成立了关于Llama和国库多样化的工作组当时国库的99%属于其母语令牌GTC。但是，用GTC交换USDC支持工作组的实际提案于2022年7月投票，GTC令牌的价格在这个过程中下跌了59% (从6.93美元下跌2.82美元)。。 (Messari Report ) DAO应该如何管理财政部？在DAO资金管理指南中，首先让我们回顾一下行业专家的建议。首先，Aragon强调资产(Stables、L1s、Staking和LP、App令牌等)和成员资格(集体智能)的风险管理和多样化。 Bankless建议持有一定的稳定货币

给出了分散投资稳定货币的不同方式。利用

Bankless比较FAANG M现金组合，现金比率=现金/流动负债|速动比率=(现金有价证券应收帐款) /流动负债Hasu将国库中的本地令牌与公司资产负债表中不被视为资产的“授权但未发行的股票”进行比较。这些未发行的股票不构成购买力、DAOs应该成为“自己的代币的非周期性交易者”，使长期代币的价值最大化。 Karpatkey指出，“将所有运动中心化”妨碍了财务管理的进展。技术决策不应受制于民主。作者提出了资金执行的框架，其中只有DAO自己对总体战略进行投票，确定资金团队的范围。应在整个社区规定的参数范围内，由小型专家团队进行日常决策和执行。达沃目前管理财政部的措施经过一段时间后，保险箱的多样性一直是一个热门话题，所有的道达尔都以自己的方式实施它。从Lido和Paradigm到FWB和a16z，战略伙伴关系是热门选择之一。 DAOtoDao(D2D )交换可以在激励匹配的Dao中找到。 TempleDAO是传真的最大DAO所有者

Frax社区决定将其管理令牌TEMPLE和FXS进行D2D交换。 OlympusDAO也是FRX的大所有者，进行了OHMFXS的交换。但是，并不是所有的D2D兼容提案都通过

就像在LOBIFXS上看到的那样。有时，母语令牌的所有者会拿出部分质押奖金放入国库。就像Kanpai给Sushi的建议一样。

。这个提案是以投资者之一Blockchain Capital的名义写的，社区在今年年初实施了这个提案。虽然像班克斯这样的媒体道可以用自己的财政部门管理国库但对于拥有数百万美元国库的DeFi协议DAO来说，这可能很难实现。顶级的DeFi DAO，如Aave、Compound、Sushi和Maker，都采用了类似Gauntlet和Llama的财务管理服务。例如，Gauntlet是一个金融建模平台，可以降低道达尔资金库的风险，优化资本效率。他们创建了COMP示例风险管理控制板，并代表社区更新了风险参数，如贷款/供应上限(Aave建议) Gauntlet最近推出了Aera

这是一个基于对DAO奖励的财务管理系统。

Hedgy Finance是“DAO国库的金融基础设施”，拥有Escrowless OTC和DAO to DAO Swaps。归属补偿，与OTC合同捆绑的令牌补偿中选择所需的族。链显示为NFT (时间锁定)，位于DAOhaus和Shapeshift的示例中。在社区中拥有敏锐的观察者也是一个好策略。 Messari的乐观治理报告解释了治理基金和伙伴基金是如何“双重支出”的。一些项目在两者的资助下，提议确定这两个基金的范围。其他几个重点是：1)总资金的60%以上用于LP奖励和2 )协商政治家的不同参与记录。

展望Vitalik最近关于DAO的文章中，DAO指出：“应该从政治学中学习，而不是从公司治理中学习。” 因为在DAO找的不是利润最大化是保持整个生态系统的稳定和弹性。如何才能在不牺牲主权的情况下保证生态系统和各个DAO的生存？财务管理是主要支柱之一，预计未来会有更多的实验和迭代。

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