FTX等暴雷比特币已经累计下跌65%以上

FTX等相继出现的暴雷比特币价格为何稳健？

为什么在FTX等暴雷之后，比特币仍然相对稳定呢？

摩根士丹利分析师Sheena Shah团队最近的报告分析了其原因。

她认为，主要原因是比特币今年以来价格暴跌，交易活动意外低而且，目前78%的比特币在6个月内没有交易，创下了历史最高纪录。 摩根士丹利表示，这些比特币意味着“不在熊市销售”，一个可能的原因是“1-1.5年前购买并领取比特币的人的平均盈亏平衡购买价格约为4.5万美元。

该团队认为，

这意味着比特币的“边际”价格由越来越少的交易量决定，显著降低了市场流动性，波动性越来越大

今年以来，比特币已经累计下跌65%以上

，而散户可能只是比机构更有耐心。 散户看到加密货币每次与美联储一起放松货币政策时都会升值，所有者只是在等待美联储下一轮不可避免的量化宽松政策和随之而来的市场恐慌。

由于散户数量在2021年第四季度达到峰值，目前散户的交易已基本退出市场。 与2017-2018年相比摩根士丹利观察到，该组织目前是主要交易者，当时散户发挥着更重要的作用。

这意味着加密货币成为机构交易中央银行政策的“极端”杠杆押注。 宽松时买进，紧张时卖出(和做空)。 事实上，正如摩根士丹利指出的，

比特币以前经历过多次牛市和熊市。 2013年以来，比特币价格上涨跟随法定货币供应量的增加，与美股市场的相关性也在增强。

还有观察家认为，高通货膨胀、欧洲能源危机、持续的全球供应链瓶颈、比特币开采困难等诸多因素将使投资者远离风险资产但比特币的长期持有者似乎比以往任何时候都更有信心比特币的长期价值主张。

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