发可转债回购自家股票(发可转债回购自家股票怎么算)

最近兴业银行发布修改公司章程的公告，其中一条是可以回购股份用于转换本行发行的可转换为股票的公司债券。依据是中国证监会2019年修订《上市公司章程指引》决定新增加的条款。

兴业银行今年5月曾预告发500亿元可转债，转股价格不低于公告前30个交易日的交易均价和每股净资产。目前兴业银行每股净资产27.8元，股价才18元，转股价要比现在的股价溢价50%以上，能否发行成功并最终转股真不好说。

国资委、财政部在监管中明确国有控股上市公司发行股份价格不得低于每股净资产值，这是为了防止国有资产流失。其实任何企业股东都不愿意以低于净资产的价格稀释自己的股份。但在我国大批银行股股价大幅破净的市场环境下，都可能面临增发股份发不出去的尴尬。

银行扩充资本不仅是自身发展的需要，也是满足经济发展中信贷需求的基础。我国贷款规模每年至少增长10%以上，银行业增加相应的资本才能保证资本充足率不下降。银行留存利润不能满足资本扩充需要，就必须靠外部融资补充。我国银行业一直有增资扩股补充资本的需求。

在银行股价破净、普通股不好增发的背景下，也出台了不少政策支持发行其他权益工具来补充银行资本。兴业银行在筹划发行可转债的同时，还通过决议要发行1000 亿元合格二级资本债券用于充实二级资本。但增发普通股或通过可转债实现普通股增发始终都是绕不过去的。有的按净资产增发后，股价一直低迷，认购者长期浮亏。

2018年初资本市场银行股发力，农业银行股价最高冲到4.82元，2018年7月农行以每股3.97元顺利向财政部等增发1000亿元。这个增发价就是农行2017年末的每股净资产值，而定价基准日6月26日前 20 个交易日的交易均价只有3.60元。增发后3年多每股分红0.54元，按目前的股价认购者还浮亏15%以上。

华夏银行2019年1月向大股东首钢集团等增发25.6亿股，筹资292亿元。当时按照2017年末净资产值每股11.4元增发，而定价基准日前 20 个交易日的交易均价只有6.84元，增发价高出67%，到目前认购者还浮亏80%。今年5月华夏银行再次公告筹划增发15亿股筹资200亿元，相当于每股增发价13.33元，与2019年末的每股净资产13.49元差不多，比公告日的股票收盘价6.35元高出一倍以上。维护国有资产权益，银行的国有大股东却还要高于市场价认购增发，这也是资本市场不给力啊！

在银行股大幅破净的情况下，回购股份用于可转债，转股价格可以与回购股份的成交均价贴近，无疑有助于可转债发行和转股成功，也有利于提振银行股价。但发行可转债的根本目的是为了扩充资本，回购股份用于可转债不能增加资本。正因如此，华夏银行2019年10月就修改公司章程增加了可以回购股份用于可转债的条款，但并没有去尝试，而依然是筹划按高于交易价一倍以上的净资产值去增发股份。

银行回购股份用于可转债还有一段路要走，也许会在某种特定的背景下推出。兴业银行会不会是第一家回购股份用于可转债的银行，值得期待。

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