崇德基金投资有限公司(崇德基金会)

日期：2023年08月28日 20:10 浏览量：1

《电鳗快报》文/李万钧

德展健康(000813)并购高端消毒剂资产的运作终于修成正果，前后长达7个月的时间签订投资协议及四项补充协议可谓“一鱼五吃”，如今终于搭上抗疫概念的晚班列车。更值得关注的是，本次交易价款7.7亿元，其中的3.4亿元将进入专户，在3个月内完成增持德展健康的股票，这一资金规模占到该公司总市值的3%。

不得不说，德展健康的这次并购打得如意算盘，不仅有经营亮点，还有股价利好。《电鳗快报》注意到，德展健康借壳上市后股价的总体表现并不如人意，但本次并购北京长江脉医药科技有限责任公司(简称“长江脉”)可是实打实的防疫抗疫资产，在当前A股市场十分的应景。

2020年3月23日，德展健康与戴彦榛、长江脉公司在北京市朝阳区签署投资协议，收购戴彦榛持有的长江脉公司70%股权，交易价格7.7亿元人民币。

《电鳗快报》注意到，德展健康的本次并购谈判分段进行，前后共签署了五个协议，历时7个月之久，2019年9月24日、2019年12月24日、2020年1月16日、2020年1月20日、2020年2月29日分别签订《投资意向书》、《补充协议》、《补充协议二》、《补充协议三》、《补充协议四》。

从7.7亿元的交易价款支付来看，其中根据上述协议已经分两次向三方监管账户支付交易价款合计4.3亿元。剩余的3.4亿元，将进入共管账户全部用于增持德展健康的股票，自收到该笔股权转让价款后的3个月内完成，锁定期限不得低于三年。截至3月23日，德展健康总市值113亿元，因本次交易增持股票的市值占比超过3%。

从持股结构看，戴彦榛持有长江脉94.05%的股权，为长江脉实际控制人;深圳市深商兴业创业投资基金合伙企业(有限合伙)持有长江脉3.01%股权，北京崇德弘信创业投资中心(有限合伙)持有长江脉1.18%股权，北京崇德英盛创业投资有限公司持有长江脉1.76%股权。本次德展健康收购戴彦榛持有的长江脉70%股权，剩余24.05%股权全部质押给德展健康。

3年业绩对赌6亿元。根据约定，德展健康将对长江脉进行投资，戴彦榛承诺2020年至2022年的三个会计年度，长江脉的净利润不低于6亿元，补偿方案为现金补偿、戴彦榛增持的德展健康的股票补偿或以质押的长江脉剩余24.05%股权补偿。

披露资料显示，长江脉是我国首家全领域、全方位发展“大卫生”事业的专业化高新技术企业，是产业界唯一拥有医疗消毒、公共卫生消毒、食品工业消毒等全系列先进产品的企业，“健之素”品牌以三级甲等高端医院为基本市场，以三级甲等医院中的高端专业(手术器械、内镜等的消毒灭菌)为核心市场，逐步建立起“医疗高端市场+公共卫生高端市场+国家应急系统+中国CDC系统+军队防疫系统”的高端市场格局。

根据资产评估报告，在2017年、2018年和2019年1-9月两年一期的评估期，长江脉归属于母公司所有者权益(净资产)分别为9454.67万元、15473.04万元和18218.83万元，分别实现营业收入12684.36万元、16094.48万元和11463.83万元，实现归属于母公司所有者的净利润3829.32万元、4160.65万元和2745.79万元。

当前德展健康的业绩表现较差。根据业绩预告披露，德展健康预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润为盈利2.1亿元至3.15亿元，比上年同期下降66.15%至77.43%。2018年该公司盈利9.31亿元。

根据长江脉的经营计划，2019年9月30日以后计划新增生产线15条，设计产能4.5万吨。其中：武汉生产基地在原有厂房内新增生产线9条，设计产能2.5万吨;北京平谷新建生产基地新增生产线6条，设计产能2万吨。据悉，新增生产线在2020年2月份已经开工生产。

长江脉的主营产品是卫生防疫领域的必需品，市场需求强烈，未来随着德展健康对其投资的实施，主营业务发展前景可期。下一步，不排除德展健康利用上市平台优势，采用增发、发债等方式进行再融资，接下来德展健康或许将不断讲述资本故事。《电鳗快报》将保持持续关注。

本文源自电鳗快报

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